險資頻舉牌活躍資本市場現金流充裕後市依然可期

　　2015年的最後幾天，全年在資本市場出盡風頭的險資也依然沒有閒著。不僅“老牌選手”寶能係、安邦係繼續在增持萬科A，還有“舉牌新秀”中融人壽橫空出世，幾天內接連舉牌3家上市公司。據統計，在剛剛過去的2015年，至少有35家上市公司被險資舉牌，十大險企參與其中(其中安邦係、陽光保險集團、人保係涉及多家保險公司)。以2015年12月31日的最新市值計算，舉牌所涉標的共涉及市值超過2500億元。根據中銀國際2015年12月25日研究報告中的數據，這30多家險資舉牌涉及金額超過1300億元。而以2015年12月31日的最新總市值來計算，則險資及其一致行動人所持股份市值為2595億元，遠超過去幾年的險資舉牌規模。

　　在金融領域，與銀行和證券業相比，保險行業是相對不太被關注的領域，或者説是發展潛力最大的領域之一。統計數據顯示，中國每人平均保險費用還很低，産品種類還比較單調，未來有巨大的增長潛力。由於前幾年保險業的快速擴張，導致銷售人員良莠不齊，“賣保險的”幾乎成為一個貶義詞。經過競爭和整頓，這些消極現象正逐漸退潮。現在，保險業對國民經濟發展的作用越來越被重視。從行業本身看，保險業有特別明顯的優勢，那就是現金流充裕。大量的保費收入並不會被同時使用，沉澱下大量資金可供投資運作。因此，大企業對進入保險領域趨之若鶩，參股、控股、創辦，數不勝數。另一方面，擁有資金優勢的保險企業，又成為“資本輸出”的重中之重，頻頻舉牌收購優質公司便是明證。投資者對涉及保險行業的概念或投資行為應該予以注意。

　　無産業基礎轉型麻煩多僅憑炒作難成優質企業

　　緊貼市場炮製的一張張滾燙的“畫餅”，到頭來卻只不過是一杯杯苦酒。股票配資的浮華沉寂過後，給一些高杠桿配資者留下的，是賬戶穿倉，甚至連本金餘額都無法按時追回的苦惱。投資者孫明(化名)就正在經歷這樣的尷尬。2015年4月，在A股這輪牛市轟然奔行之際，孫明以1:4的杠桿比例，在深圳柯塞威基金管理有限公司(下稱“柯塞威”)配資8000萬元，不久就與股災迎頭相撞。和孫明有同樣遭遇的配資者不在少數。目前至少仍有數十名投資者或配資業務代理人，在清倉後，至今未能要回餘下的保證金或佣金。柯塞威拖欠未還的原因、資金流向等關鍵資訊，都讓這些客戶們感到迷茫。2015年11月份清倉後，累計虧損近千萬元之外，保證金、收益的餘額部分也被柯塞威截留未還。

　　匹凸匹是2015年最“知名”的公司之一，這家“徹底”轉型的公司讓市場猜不透，也曾經被監管層點名批評。傳統産業向新興産業轉型，本來是好事，但在沒有産業基礎、沒有轉型條件的情況下，只能成為以轉型為由頭的惡意炒作。現在看，事情還沒有那麼簡單，一些不為人知的隱情也逐漸暴露在陽光下。原來，柯塞威曾經是匹凸匹的全資子公司，2015年6月才轉讓給公司第二大股東。也就是説，在場外配資最為火爆的時候，該公司正是匹凸匹轉型著力的主要方向之一，兩家公司業務和高管層面的“緊密聯繫”，使外界尚無法對兩者進行合理區分。雖然市場對匹凸匹網際網路金融概念的炒作不斷，但由於新業務方向不明，“轉型”該向何處去仍是個大問題。從市場角度看，公司深度轉型需要謹慎，需要做好各種準備;從投資者角度看，不能只看概念，只看炒作，而不顧企業發展的客觀規律。

　　銀行行長卷款被抓獲屢遭騙局暴監管漏洞

　　據報道，交通銀行惠州麥地支行行長方少壯卷款潛逃被抓獲，涉及金額達到十多億元(立案金額約3億元)，方少壯于2011年11月潛逃，被公安部門網上通緝，2015年11月被惠陽公安部門抓獲，關押在惠陽看守所。據了解，方少壯自1999年擔任交通銀行惠州麥地支行行長，直到2011年11月案發離開惠州潛逃，10多年的行長位置，得到不少商界老闆和同行的信任，年輕有為獲“美男子行長”之稱。惠陽電商協會的法務人員稱，協會會員陳女士(化名)的企業被方少壯害慘了，企業面臨破産。2009年至2011年，時任交通銀行惠州麥地支行行長的方少壯，以銀行需要資金週轉為由，給陳女士寫下借條借據，前後借走2億多元。在方少壯指令下，其中1個多億分批次匯入陳樹龍(惠州市茂源冷氣凈化工程有限公司法人、惠州市茂源科技有限公司法人)的企業對公賬號，另1個億分批次匯入方壯凱(方少壯堂弟、惠州市萬烽實業有限公司股東)的個人賬號。

　　這是個令人毛骨悚然的案子。錢放在哪最保險?社會上幾乎可以肯定的答案是:放在銀行最保險，不但保險，還有利息收入。但是事實告訴我們，錢放在銀行也有風險，而且風險還不小。按理説，銀行應該有非常嚴格的風險防控機制，有嚴格的監控手段，銀行工作人員很難僅憑這個身份去騙取鉅額資産。但是，這類事件一再出現，不由得讓公眾對銀行的風險防控機制産生了懷疑。個別壞人固然可惡，但這類事件絕不能把責任完全推到個別壞人身上。畢竟，所有這類詐騙都是以銀行的名義進行的，參與和謀劃者也確實是銀行工作人員。這説明，銀行的內控體系還有大問題，銀行的風控機制還有大問題，需要監管層和管理層儘快亡羊補牢。另一方面，在信用普遍缺失的情況下，銀行的客戶和用戶也要多加警惕，多加防範，千萬不要被高得離譜的利率或回報所迷惑。天下沒有免費午餐，也不會憑空掉餡餅。

　　股權控制權爭奪白熱化“全武行”打砸觸法律紅線

　　2015年12月31日早間，山水水泥在港交所發佈公告稱，母公司山水集團在濟南的總部發生了一宗暴力事件。山水集團前任董事陳學師連同一群黑幫成員于2015年12月27日強行闖入總部，破壞辦公室內的財物，並襲擊山水集團的僱員，已向當地公安報案。有記者稱獲得的一段有關此次打砸事件的廠區監控視頻顯示，在12月27日淩晨5點27分左右，一群藍色衣服裝束人員手持鋼管、木棒等從廠區大門結群走入，其後兩輛小轎車一快一慢隨後駛入。報道稱，陳學師帶領69人手持鋼管，在辦公樓區，陳學師還指使黑惡勢力對全樓進行清場，打砸辦公樓大門和傳達室，大門玻璃全部被砸碎，隨後將正在上班的化驗室人員全部驅逐出辦公樓。直到9點左右警方到場把打砸人員全部帶走。有媒體稱，打砸活動很可能是原股東方對於新股東爭奪股權後的一次打擊發泄。

　　新老股東、大小股東出現矛盾甚至爭執，在資本市場很正常，但是發展到暴力相見、流血衝突，實在罕見。一段時間以來，關於萬科和寶能的股權爭執，盤子要大得多，事件影響更震撼業界，但也沒有“兵戎相見”的報道，只是在資本市場你來我往，在媒體和公眾中引起爭議。本來，資本市場就是法治的産物，股權變更就是在按照資本市場的遊戲規則重新劃分利益關係。任何利益關係的重新調整都會引發矛盾，有時甚至會出現相當激烈的不同見解，但都可在法治的軌道上解決。像這樣不擇手段、不計後果、完全按照黑社會的方式解決資本市場的問題，必然要遭到法律的嚴懲。有報道説，新老股東的明爭暗鬥也使得山水水泥困境更加嚴重。2015年上半年，山水水泥發生巨虧，公司實現營收50.64億元，同比下降31.1%，實現歸屬於股東的凈利潤為虧損9.92億元，而2014年同期盈利1.68億元。對於這類行為，司法應儘快介入，此風決不可長。