上個月傳出的國産巧克力“一哥”金帝被甩賣的消息終於被坐實。

　　1月3日晚間，根據交易雙方發佈的公告，中糧集團旗下上市公司 中國食品 (00506，HK)以及 中糧地産 (000031，SZ)旗下華高置業簽署了股權及債務轉讓協議，前者將旗下金帝食品公司以6.11億元人民幣出售給中糧地産。

　　儘管中國食品的出售舉措是出於相關業務持續虧損，不過根據中糧地産方面的公告，作為體系內的接盤方，其收購重點並非具體業務，而是金帝所擁有的土地資産。業內人士告訴《每日經濟新聞》記者，中糧地産的業務十分清晰，在獲取金帝的土地資源後，未來或還會有進一步剝離動作，不排除金帝將退出中糧的食品體系。

　　“左手”倒“右手”

　　根據最新公告，2015年最後一天，中國食品與中糧地産旗下華高置業簽署了股權及債務轉讓協議，後者擬收購中國食品持有的Prized Developments Limit(簡稱PD公司)100%的股權，並收購中國食品對PD公司的債權，股權收購款和債權收購款合計6.11億元人民幣。據悉，PD公司通過巧克力産品(中國)有限公司、COFCO(BVI)NO.102Limited(B.V.I.)持有中糧食品金帝(深圳)有限公司100%股權。

　　“根據上市規則的定義，中糧集團為本公司的最終控股股東，因此為本公司的關聯人士。華高置業為中糧地産的全資附屬公司，而中糧集團擁有中糧地産45.67%權益。因此，華高置業為本公司的關聯人士。根據上市規則第14A章，該交易構成本公司的關聯交易。”公告中，中國食品方面這樣表示。

　　在接受出售相關業務時，中國食品方面指出，係因內地的巧克力行業市場競爭激烈，加上其休閒食品業務缺乏經濟規模，管理層預期休閒食品業務的虧損情況於不久將來亦無法逆轉。

　　此輪交易之後，金帝巧克力的銷售及分銷業務仍然屬於中國食品。不過中國食品表示，未來，公司將繼續完成將休閒食品業務的銷售及分銷功能，從中糧食品行銷轉移給目標集團(PD公司及其附屬公司).

　　值得注意的是，在收購方中糧地産的公告中，並未提及收購完成後針對金帝食品的産業規劃，焦點則是在金帝所有的編號為B405-0029的地塊。中糧地産方面指出，該地塊具有優越的區位優勢、較高的市場價值。為了進一步提升主營業務實力，其未來計劃根據該地塊所在區域城市更新的進程進行後續開發。在項目收購完成後，公司未來將對該地塊進行“城市更新”申報並進行項目開發。

　　或將被進一步剝離

　　公開資料顯示，金帝食品2001年併入中國食品，成為上市公司旗下的休閒食品板塊。過去很長一段時間來，金帝均是中糧集團主打的食品品牌之一，也是國産巧克力第一品牌。不過，隨著外資品牌在中國市場佈局，其已經被好時、費列羅等競爭者擠出第一陣營。

　　根據最近的財報，2015年上半年中國食品四大業務板塊中，金帝所在的休閒食品板塊是唯一下滑的板塊，該部分業務上半年貢獻的營收為1.98億元，銷售額同比下滑9%。

　　早在上個月初即有消息傳出，由於虧損經營，金帝巧克力已經面臨賣廠的局面。在業內人士看來，金帝被出售也是意料之中。中略資本創始合夥人高劍鋒告訴記者，對於中國食品來講，主要還是出於業績考慮。“如果業績一直下滑，市場價值也會下滑，趁現在還有價值出手也是比較恰當的戰略選擇。”

　　他表示，金帝的市場表現下滑正是因為受到國外品牌的衝擊。“過去，國外的産品價格很高，數量不多。但 國際貿易 便利化後，國內銷售的巧克力已經以國外品牌為主，對於産品缺乏特色、品牌也沒有太多優勢的國産巧克力來説影響很大。”

　　而在業界看來，中糧地産的業務一直以來均十分清晰，此番收購的目的主要是看重金帝所擁有的土地資産，而非巧克力業務。金帝轉至華高置業旗下後，未來其巧克力主業或將成為歷史。

　　“(中糧地産)為什麼不單獨買地，主要是考慮到企業資産的不可分割性，不可能在一個企業正常經營的情況下出售土地，這樣金帝的業務也沒辦法正常開展。”高劍鋒分析指出，把金帝擁有的土地剝離出來做一些地産開發，價值將會大幅度提升，對於中糧係是一筆划算的買賣。從業務專注的中糧地産來看，應該是分兩步走，一是併入金帝獲取土地資源，接下來，相應的休閒食品業務後續或將被進一步剝離。“金帝可能是回到中糧的食品體系內，但可能性更大的是作為單獨一個品牌出售出去。”