作為資本市場赫赫有名的明天控股有限公司(下稱“明天係”)旗下平臺，* ST明科 (600091.SH)卻在2013年、2014年連續兩年虧損，今年前三季度再虧1.38億元，面臨被暫停上市的風險。

　　“正在籌劃資産出售。”11月16日，*ST明科證券事務代表徐彥鋒對21世紀經濟報道記者確認了這一最新進展。由於公司旗下麗江德潤房地産開發有限責任公司(下稱“麗江德潤”)曾先後兩次被計劃出售，因此引發市場猜測，對此徐彥鋒不願置評。

　　上海一位註冊會計師分析稱，*ST明科通過出售資産能增加非經常性損益，是保殼的一種嘗試。因為對於明天係來説，從2002年首次競拍獲得股權以來，歷經太多波折，耗費大量心血，不會輕易放棄這個殼資源。

　　兩次欲轉讓麗江德潤

　　對於*ST明科來説，目前迫在眉睫的問題是保殼。

　　因為公司在2013年、2014年分別虧1.10億元、1.61億元的情況下，今年前三季度虧損1.38億元。如果公司在四季度不能使全年扭虧為盈，公司將因連續三年虧損被上交所[微網志]暫停上市。

　　雖然大股東正元投資有限公司(明天係持股36%，下稱“正元投資”)已經確認輸血5.69億元用於償還短期借款，但仍無法從根本上扭轉公司現狀。在此背景下，*ST明科開始籌劃資産出售事項，且表示可能涉及重大資産重組。

　　徐彥鋒表示，不便透露具體標的，但會及時公告。

　　根據相關規定可知，出售資産的總額佔上市公司最近一個會計年度經審計合併財務會計報告期末資産總額50%以上，才構成重大資産重組。

　　從*ST明科目前持股的三家子公司看，山東泰山能源有限責任公司(下稱“泰山能源”)、內蒙古榮聯投資發展有限責任公司(下稱“榮聯投資”)披露了2014年末總資産，麗江德潤的情況未見披露。

　　截至2014年末，泰山能源的總資産為28.46億元，*ST明科佔比34%，因此對應資産9.68億元；榮聯投資總資産為10.28億元，*ST明科佔比31.80%，因此對應資産3.27億元。

　　對比*ST明科期末12.15億元的總資産，前述出售標的如果構成重大資産重組，那麼為榮聯投資的可能基本排除，因為相應資産佔比*ST明科的總資産不足50%。

　　至於麗江德潤，*ST明科未披露相關資産資訊。不過有據可查的是，*ST明科至少兩次計劃出售麗江德潤股權，但最終未能成行。

　　第一次是在2009年，當時*ST明科與江西青鳥置業有限公司(下稱“江西青鳥”)簽署股權轉讓協議，計劃以3.8億元的價格將麗江德潤100%股權出售給江西青鳥。但直到2011年4月，*ST明科幾經致函催促後，江西青鳥仍未履約，這一齣售計劃最終擱淺。

　　此後的2014年10月，*ST明科又表示計劃收購海外石油資産，並向浙江復星商業發展有限公司出售麗江德潤部分股權。但最終又因國際油價下滑等多因素作用，第二次轉讓計劃也終止。

　　麗江德潤辦公室的一位人士對21世紀經濟報道記者説，這些事情都是控股股東*ST明科在運作，其本人目前還未聽説有再次出售的計劃。

　　明天係進出*ST明科

　　在籌劃此次資産出售計劃之前，*ST明科還以定增的方式續命。

　　2015年1月，*ST明科擬以不低於5.64元/股向大股東正元投資和北京鬱金香天璣資本管理中心(有限合夥)(下稱“鬱金香資本”)定增1.24億股，總募資不超過7億元。後因鬱金香資本退出，定增預案相應調整，*ST明科向正元投資發行10.09億股，募集資金5.69億元。

　　*ST明科表示，由於公司截至6月30日，公司短期借款餘額已達5.69億元，因此這筆借款扣除發行費用後，將被用於償還短期借款。10月31日披露的資訊顯示，該非公開發行股票事項以及獲得證監會[微網志]發行審核委員會審核通過。

　　21世紀經濟報道記者梳理髮現，這是明天係自2002年首次獲得*ST明科股權後的又一次嘗試。在這前後十多年時間中，明天係曾幾度運作*ST明科，耗費大量心血。

　　最早是2002年，明天係以包頭市北普實業有限公司(下稱“北普實業”)為平臺，競拍購得*ST明科的法人股，成為第二大股東，並在一年後晉陞為第一大股東。2008年，明天係又通過大宗交易的方式，放棄了*ST明科這一上市平臺。彼時的接盤者是正元投資，正元投資曾以15%的持股比例成為新的第一大股東。

　　2012年6月，明天係通過收購正元投資36%股份的方式回歸，再次間接入主*ST明科。

　　但經過此樁買賣之後，擺在明天係面前的還是一個爛攤子，2013年、2014年分別虧1.10億元、1.61億元。明天係由此開始了救贖之路。

　　其中一個嘗試，就是前述重大資産重組——收購海外石油資産，並向浙江復星商業發展有限公司出售麗江德潤部分股權，但皆未能成功。

　　鋻於明天係近期又拿出5.69億元為*ST明科輸血，因此前述註冊會計師認為，明天係不會輕易放棄這個殼資源，此番出售資産是保殼之舉。