資金流入流出平穩、AH差價股未獲追捧 預計深港通概念表現或低於預期

　　今日，滬港通迎來周歲生日。一年過去，記者發現，整體市場表現穩定，資金並未大規模流入A股，也沒有大量資金流出。不過，從投資個股看，此前熱度較高的A+H股也沒有獲得特別的青睞，反而是各自的“獨門股”受寵。有分析人士表示，雖然交易活躍度低於市場預期，但從制度建設上看依然很成功。

　　境外股民一年

　　買滬股通1.54萬億

　　數據顯示，滬港通開通一年來，滬股通累計成交約1.54萬億元，而且預先設定的額度並未出現太多的“哄搶”。根據內地及香港證券監管機構的安排，滬港通開啟時對人民幣跨境投資額度實行總量管理，並設置每日額度，其中滬股通總額度為3000億元，每日額度為130億元。港股通總額度為2500億元，每日額度為105億元。而記者還清楚地記得，在一次同上交所的交流會上，投資者最為關心的是額度夠不夠用，多數認為當時設定的額度相對保守。

　　不過，一年過去了，事實證明，無論內地股民，還是香港投資者，都很理性，並未出現市場此前所預期的爆棚現象。數據顯示，截至11月16日，滬股通累計成交15367.68億元，日均成交67.11億元，單日最高成交紀錄為今年7月6日的233.88億元。港股通累計成交6000多億元。

　　“僅從成交來看，是低於預期的，由於在滬港通開通前，A股因此連續上漲，大多數投資者預期滬港通開通後，境外資金可能會涌入A股，但從實際情況看，這種預期並沒有實現。”上述券商人士對廣州日報記者指出。

　　不過，對於成交量表現，港交所行政總裁李小加回應稱，滬港通成交量並非我們的關注重點，尤其是在開通初期，運營的平穩和安全才是我們更為關注的指標。在這兩項指標上，滬港通給市場交出了一份令人滿意的答卷。

　　股民盼港股通

　　降低政策門檻

　　值得注意的是，在滬港通之後，深港通也備受市場關注，然而根據記者了解，鋻於滬港通概念股一年的表現，預計未來深港通概念股表現可能會低於預期，而不少股民希望政策上能降低一點門檻。

　　今年1月6日，深交所官方微網志曾發佈消息稱：“我所與香港聯交所正在對開展深港通進行研究，方案成熟時我們將按程式報請兩地監管部門審批”。根據媒體報道，深交所策劃國際部副總監劉輔忠上周表示，深交所正在為深港通進行基礎設施測試。香港金融服務界立法會議員張華峰也表示，預計“深港通”開通消息有望在年底公佈，啟動時間在明年第一季度。

　　不過，多數分析師表示，無論是滬港通，還是深港通，最大意義在於實現了中國資本市場在監管透明、風險可控的前提下邁出了雙向開放的第一步，對A股市場有效連通到全球市場提供了參考的依據，對內地資本市場估值水準和估值體系結構都會産生深遠的影響，但對未來深港通概念表現可能低於預期。

　　觀察1

　　貴州茅臺凈買入最高

　　在滬港通開通的一年時間裏，成交活躍的個股主要集中在金融、網際網路、汽車等領域，其中滬股通方面，中國平安成交規模最大，達到1313億元，中信證券緊隨其後，規模也在480億元左右。另外，招商銀行、工商銀行、興業銀行等累計成交量都在100億元之上。而在非金融領域，滬股通中的貴州茅臺最為活躍，成交量超過400億元。而上汽集團、大秦鐵路、伊利股份、宇通客車、中國石化、中國國旅、中國中鐵等也受到境外資金的看好，其中，過去一年，上汽集團被香港滬股通投資者成交了289.68億元，大秦鐵路被成交261.43億元。A股基金重倉股伊利股份也獲得近200億元的成交。

　　但A股投資者在港股市場的投資標的中，金融股並不是重點。數據顯示，港股通在過去一年較為活躍的股票主要集中在中國中車、國美電器、騰訊控股、恒大地産以及阿裏係等耳熟能詳的個股，其中，中國中車累計成交236.86億港元，國美電器成交186.54億港元，而中廣核電力、恒大地産、港交所、阿裏影業也分別成交了121.40億港元、106.41億港元、85.45億港元和83.09億港元。

　　不過，兩地的獨門股仍然有市場。數據顯示，滬股通中的貴州茅臺是境外資金買入最多的個股。雖然中國平安累計成交量最大，但凈買入累計只有54.40億元，中信證券的凈買入也不足10億元，而貴州茅臺凈買入規模高達106億元。在港股市場方面，最近一年港股通資金凈買金額累計超過10億元的個股也集中在香港交易所、騰訊控股、國美電器、阿裏影業等非A+H股。

　　數據

　　滬股通累計成交15340億元人民幣，日均成交67.02億元，相當於同期上證綜指日均成交額的1%左右。

　　港股通累計成交金額為7400億港元，日均成交26.26億元，相當於同期恒生指數日均成交額的3%左右。

　　觀察2

　　AH溢價仍高

　　在滬港通開通前後，很多投資者都期待投資A+H股差價，“這類個股具有可比性，如果A股太貴了，要麼H股漲，要麼A股跌，但現在並不是這樣，該怎麼樣還是怎麼樣。”廣州股民童小姐稱。數據顯示，AH溢價指數在滬港通開通前一年左右基本都在100點之下運作，但從去年11月份滬港通開通後，AH溢價指數急速上揚並從當年12月起穩定在120點上方，昨日該指數一度達到140.38%。這也意味著， A+H股中，A股整體比港股市場貴四成多，而便宜的H股並未出現被搶籌的局面。

　　萬聯證券首席投資顧問古振華表示，相比而言，H股投資者以機構為主，相對比較理性，他們看重的是上市公司基本面以及業績和分紅。“而且，港股無漲跌幅限制，投資者看錯了上市公司基本面可能會導致血本無歸。H股投資者交易會更加理性和審慎，機構投資者買入建倉需要反覆調研論證，不容易相信過於美好的故事；而A股主要由散戶構成，A股有漲跌幅限制，投資者容易也敢於相信上市公司的故事，同時容易受政策、情緒、流動性影響，跟風、羊群效應明顯。”古振華認為。