不過，與市場預判的AH比價縮小、兩地估值靠攏不同，H股溢價的局面被打破後，取而代之的是繼續反向拉大

    滬港通周歲了！作為滬港通兩地交易最重要標的的銀行股，在這一年也經歷了估值上漲、兩地比價轉換。

　　據《證券日報》記者統計，一年以來，16家上市銀行A股總市值上漲了約23%，在總股本變化微乎其微的背景下，可以説銀行股的整體估值上升了至少兩成。

　　從“穿越”兩地市場的投資者口味來看，銀行股今年前10個月共計28次上榜滬股通“十大成交活躍股”；7次上榜港股通“十大成交活躍股”（港交所去年11月份和12月份未公佈十大成交活躍股），合計35次上榜兩地交易的“前十大”。

　　此外，與市場一年前預期的AH比價靠攏不同，滬港通通車之前，約三分之二兩地上市銀行A股折價的局面雖然不復存在，取而代之的是9家銀行H股全面折價，且折價率最高的超過了40%。

　　估值靠攏只是傳説

　　早在滬港通通車以前，市場就普遍預期兩地上市銀行股的AH比價空間將被壓縮，從理論上來講，估值差甚至可能被抹平。

　　但是，市場只猜中了開頭，卻沒有猜中結局。滬港通“通車”後，2013年和2014年長期存在的半數以上、甚至三分之二兩地上市銀行股H股溢價的局面確實被打破，但取而代之的並不是靠攏，而是繼續反向拉大。

　　數據顯示，截至11月16日，9家兩地上市銀行股H股全面較A股折價。其中，招商銀行H股折價率為12.8%，折價率相對最低；其餘銀行股中，工商銀行H股較A股折價率為19.5%，建設銀行H股折價率為25.5%，農業銀行H股折價率為25.8%，民生銀行H股折價率為32%，中國銀行H股折價率為32.6%，光大銀行H股折價率為33.5%，交通銀行H股折價率為34.4%，中信銀行折價率更是高達45.5%。

　　“滬市與香港市場實現了互聯互通，表面上看資金會流向估值較低的一端，但實際上資金還非常嚮往財富效應，也就是説，哪個市場有財富效應，資金就會流入哪個市場，滬港通實施後的前8個月，A股市場表現強勁，滬港通主要表現為資金對於A股的凈注入；今年三季度，A股市場遭遇大幅震蕩，滬股通資金有時就表現為凈流出，而港股通的交投也略顯平淡。

　　此外，同花順數據顯示，滬港通實施一年來，16家上市銀行A股總市值上漲了約23%，在總股本變化微乎其微的背景下，可以説銀行股的整體估值上升了至少兩成。一年前，16家上市銀行中僅有2家銀行免遭破凈囧局，而截至昨日收盤，只有2家上市銀行股價破凈。

　　 “十大金股”花落銀行

　　在港交所披露的每月成交數據中，銀行股是無疑最為亮眼的標的股，其交投的活躍度遠遠高於其他行業，這一點在滬股通中表現尤為明顯。

　　據《證券日報》記者獨家統計，銀行股今年前10個月共計28次上榜滬股通“十大成交活躍股”；7次上榜港股通“十大成交活躍股”（港交所去年11月份和12月份未公佈十大成交活躍股），合計35次上榜兩地交易的“前十大”。

　　也就是説，兩地投資者中，港股市場投資者更喜歡購買上市銀行A股。由於目前的數據僅僅截至今年10月份，港交所共計恰好披露了100頻次的滬股通上榜股票（每個月10隻，共計10個月）和100頻次港股通上榜股票。

　　綜合上述數據來看，銀行股在滬股通榜單中的佔比為28%，幾乎是“三分天下有其一”。14隻滬股通標的銀行股中（平安與寧波銀行為深交所掛牌股票，並非滬股通標的股），招商銀行、中信銀行、中國銀行、興業銀行、浦發銀行、民生銀行、工商銀行的曝光率最高。

　　相對而言，港股通整體的成交量遠小于滬股通，銀行股露面“前十大”的次數要少很多，不過據《證券日報》記者觀察，如果以行業來區分，銀行股應該也是在各行業中上榜次數名列前茅的。