昨日，同方國芯(002049)在披露其800億元的鉅額定增後，走出第六個漲停板。如果此次定增方案成功，同方國芯將超越2011年鹽湖股份(000792)774.84億的定增，創下A股新紀錄。

　　對於相當於100個創業板公司IPO的定增金額，其大股東的資金來源、背後的推手等市場有諸多猜測，記者試圖聯繫同方國芯董秘，但截至發稿時電話始終無法接通。

　　“同方係”變“紫光係” 趙偉國鉅額出資來源成迷

　　同方國芯11月5日的公告披露，擬以27.04元/股發行29.59億股，向實際控制人清華控股旗下九名對象發行股份，募資金額800億元投向積體電路業務。其中600億元擬投入存儲晶片工廠，37.9億元擬收購台灣力成25%股權，162億元擬投入對晶片産業鏈上下游的公司的收購。

　　這九名對象分別是西藏紫光國芯(認購199.99億)、西藏紫光東嶽通信(認購149.99億)、西藏紫光西嶽通信(認購149.99億)、西藏紫光神彩(認購99.99億)、西藏紫光樹人教育(認購46.99億)、西藏紫光博翊教育(認購46.99億)、西藏健坤中芯(認購69.99億)、國研寶業(認購25.99億)、同方國芯員工持股計劃(委託東吳證券設立資管計劃産品，認購9.9億元)。

　　同方國芯本次擬發行29.59億股，不僅是其現有總股本的4.88倍，其再融資規模更是其現有凈資産的28.57倍。

　　作為目前國內最大的積體電路設計上市公司，本次非公開發行完成後，同方國芯的控股股東由同方股份變為西藏紫光國芯，持股比例20.75%，同方股份的股份比例降至0.85%。此前同方國芯有關人士表示，本次非公開發行不是上市公司主導，而是大股東紫光集團運作。

　　紫光股份和紫光集團董事長、即將擔任同方國芯董事長的趙偉國，是公司本次定增再融資的生力軍。其控制的健坤集團約需出資460億元認購同方國芯定增，約佔總額的57.5%。

　　但相關公告顯示，健坤集團2014年總資産、歸屬母公司所有者權益、凈利潤僅分別為10.68億元、3.69億元、3.11億元，因此有媒體質疑，其鉅額認購資金從何而來。

　　事實上，“紫光係”的趙偉國是資深的資本獵手。今年5月25日，紫光集團的“雲平臺”、停牌近半年之久的紫光股份發佈定增方案，擬募集資金總額不超過225億元，用以收購香港華三等三家企業的部分股權。復牌後，紫光股份連收16個一字漲停板，股價一路上漲至新高的139.50元，是復牌前股價29.2元的4.7倍。

　　趙偉國“土豪到沒有朋友” 成定增最大得益者

　　紫光集團董事長趙偉國畢業于清華大學電子系，隨後進入清華紫光工作，後被調到清華同方。2001年底，趙偉國創立了同方微電子公司(同方國芯的前身)，為全國40%的居民提供了身份證晶片

　　2004年，趙偉國建立了北京健坤投資集團有限公司(“健坤集團”)，以此進入煤炭業務和房地産業，並因此掘得人生第一桶金。2009年6月，趙偉國重返紫光集團擔任總裁，旗下的健坤集團佔股49%，為紫光集團第二大股東。

　　隨後，趙偉國的一系列並購“土豪到沒有朋友”，其掌控下的紫光集團控股和參股的上市公司銷售收入超過300億美元，管理的資産超過200億美元，且正發起設立總額為500億美元的系列科技産業投資與並購基金。

　　趙偉國在2015北京微電子國際研討會曾表示，“資本獲利實際上不是通過企業獲利的，而是通過資本市場獲利的。如果把它描述為網際網路思維就是，羊毛出在豬身上。因為投資人是通過資本市場獲利的，而我們拿到錢去發展産業，産業的利潤上來又會支撐資本市場。”

　　趙偉國進一步解釋道，光靠政府的項目或者自身積累顯然無法滿足需要。所以科技産業與資本相結合，才能有源源不斷的資本投入。而此前台灣媒體報道，趙偉國在台灣講話口中不離“資本”兩字，利用資本平臺解決技術和人才難題。

　　因此，同方國芯800億元的定增方案，清華控股實際出資303.96億元(596億元*51%)，佔比37.995%；健坤集團則相當於出資460.04億元(596億*49%+168億)，佔比57.505%(460.04/800)。

　　可見，雖然清華控股居主導地位，但在最終的權益分配上，最大的得益者實際是紫光集團的董事長趙偉國和他的健坤集團。

　　段子手拋“醋和餃子論” 股民不是座上客

　　同方國芯的800億定增再融資方案，引得一眾段子手吐槽“家裏還有點醋，你家有餃子嗎?”。

　　事實上，這並不是簡單的增資擴股舉動。如果該方案獲批，紫光集團設立的眾多投資公司將取代同方股份成為同方國芯新的控股股東，同方國芯將成為紫光集團最重要的晶片平臺，也將是A股的電子第一股。

　　申銀萬國證券研究所首席市場分析師桂浩明認為，同方國芯專注整合晶片，定增意圖是為爭奪更大話語權。

　　事實上，紫光集團于2013年分別以17. 8億美元、9.07億美元私有化了全球第三和第四大手機晶片商展訊與銳迪科，緊接著又于2014年為“展訊銳迪科聯合體”引入了英特爾的15億美元投資。2015年5月21日，紫光集團又宣佈通過旗下上市公司紫光股份，擬斥資23億美元收購惠普旗下華三通訊51%股權，從而構建完整的晶片産業鏈。

　　國信電子行業分析師劉翔指出，晶片處於半導體産業生態圈的最上游，而基於目前中國經濟發展和智慧時代的需求，半導體産業各環節存在價值重分配的可能，晶片必然就超越了原本的硬體價值。

　　事實上，想要挑戰包括霸主高通在內的美國壟斷勢力，“紫光係”還要做大量工作，因此其並購的“土豪之路”絕不會就此終結。

　　此次同方國芯的定增並不向二級市場公開募集，而是提前鎖定大股東及相關全額認購，對二級市場的衝擊相對較小。但是對於凈資産只有30億的公司來説，這次定增金額相當於100家創業板公司的IPO。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，在國家戰略産業的資本平臺動作下，普通投資者應當對這次定增的套利空間保持謹慎。

　　可以説，無論上市公司同方國芯是“醋”還是“餃子”，股民都不是這場資本盛宴的座上客。