A股救市行動啟動至今，證監會一邊救市維穩，一邊狠揪蛀蟲，不少上市公司也因違規減持等原因被列入黑名單，其中不乏曾經高調宣稱進行“五選一”股價維穩的上市公司。

　　這些維穩的上市公司究竟誠意如何?哪些在玩A股救市“無間道”，哪些公司才是“真心英雄”?在千余家參與“五選一”的上市公司中，投資者該如何抉擇?

　　半數公司尚未推出“五選一”

　　7月9日，證監會要求所有上市公司制定並儘快公佈維護股價穩定的方案。從這些上市公司“五選一”的推進節奏看，仍有46%的上市公司遲遲不做回應。

　　Wind數據顯示，截至2015年9月25日，兩市共有1575家公司發佈了大股東增持、董監高增持、公司回購、員工持股計劃、股權激勵等一項或多項利好方案。從行業上看，機械製造、化工、房地産、醫藥生物、電腦、電子等行業進行“五選一”的公司佔比靠前。

　　從每家公司選擇維穩方案數量上看，參與家數從“五選一”向“五選五”依次遞減。790家公司僅發佈了一項維穩方案，佔比最大，選擇兩項、三項計劃的公司對應為643家和130家。

　　僅海倫哲(300201.SZ)進行了“五選五”百分之百參與，旋極資訊(300324.SZ)、安科瑞(300286.SZ)、恒大高新(002591.SZ)、騰邦國際(300178.SZ)、中海達(300177.SZ)等11家公司則進行了“五選四”。

　　而從選擇方案的偏好上，選擇大股東增持、董監高增持的公司最多，分別為1154家、947家，選擇員工持股計劃、公司回購、股權激勵的公司則相對較少，涉及公司均在100余家左右。

　　僅46家公司完成回購

　　正如國家隊救市需要真金白銀錶達誠意一樣，上市公司的救市並不是一紙公告就能夠萬事大吉。

　　第一財經《財商》(微信號：caishang02)發現，受制于公司財務實力、股東利益分配等因素，即便已公佈維穩股價方案的公司，維穩誠意也不盡相同，其中不乏表裏不一的上市公司。

　　在五項維穩方案的執行力度上，止步不前的上市公司不在少數。

　　增持維穩方面，雖然累計有1431家公告通過大股東或董監高增持支援證監會“五選一”的維穩要求。但《財商》統計顯示，大跌至今，有145家公司的重要股東增減持數量在對衝之後，總方向仍為不增不減甚至總體減持。

　　公司回購方面，在138家宣佈回購的公司中，尚有90余家公司仍處於預案審議的“畫餅階段”，僅46家公司完成回購，佔比33.3%,而鴻達興業(002002.SZ)、銀江股份(300020.SZ)、海倫哲(300201.SZ)等公司則屬於總額為1元的約定式回購。

　　股權激勵方面，雖然有115家公告進行期權激勵，但超過一成公司已公告宣佈中止期權激勵計劃，實際僅60余家公司實施了期權激勵計劃，其中還有不少公司的期權激勵計劃早在6月大跌之前就已經發佈過預案公告，維穩計劃不過是“舊事重提”。

　　員工持股計劃的執行力度也不盡如人意，Wind統計顯示，161家選擇員工持股計劃維穩的公司大部分仍處於董事會議案或者股東大會審議階段，離完成實施距離尚遠。

　　尋找維穩股價的“真心英雄”

　　由於大股東增持、董監高增持、公司回購、員工持股計劃、股權激勵，均涉及參與成本價，有些甚至存在鎖定期，會對投資者形成有一定參考價值的“安全墊”，但在千余家參與“五選一”的上市公司中，為了減少不確定性，投資者仍需要謹慎尋寶。

　　首先，從上述五項方案對市場波動的影響看，增持尤其是大股東大幅度增持能在短期形成“立竿見影”的維穩效果;員工持股計劃週期較長，通常在實施中形成較為明確的成本價後，才會被市場認可;公司回購和股權激勵對公司股價波動影響較弱。

　　其次，從上市公司公告中尋找“真心”。不少公司在公告之時就含糊其辭，設定“擇機”、“條件成熟時”等隱含前提，為方案實施進程留有餘地。因此在維穩方案公告中，不留退路的上市公司彌足珍貴。

　　第三，從上市公司的執行力度中看決心。由於預案從發佈到執行需要經歷上市公司內部多次審核的關卡，公司有隨時終止方案的機會。那些已處於實施階段的公司比一拖再拖“紙上談兵”的上市公司更靠譜。

　　從參與“五選一”公司的市場表現看，維穩方案的力度大於方案數量。方案數量並非越多越好，而應注重單個方案本身對公司股價的利好程度。