在上半年A股市場高歌猛進之時，大批上市公司的高管和員工爭先恐後將自身利益與公司綁在一起，推行員工持股計劃。

　　然而，昔日承載員工利益的持股計劃，卻因腰斬的股價變成吞噬個人財富的“黑洞”。據《金陵晚報》9月20日報道，針對萬達資訊(300168)因為破發嚴重，有員工“賭氣不上班”的傳聞，萬達資訊董秘回應稱，不存在上述情況，首期計劃4億元均為大股東墊資，不存在員工損失的問題。

　　但這輪“破發潮”確實讓不少員工損失慘重。《每日經濟新聞》記者注意到，就在大批上市公司持股員工遭深套之時，有一些上市公司的員工，卻一面高舉穩定股價的旗幟，一面豪爽買入已經明顯打折的自家公司股份。

　　萬達資訊股價較持股成本跌近六成

　　2014年6月，隨著證監會發佈《關於上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》，除股權激勵外，上市公司在員工激勵方面又有一個新選擇。相比股權激勵，員工持股計劃更靈活，比如，在很多持股計劃中就沒有設置業績門檻，上市公司高管及員工的利益就簡單直接地與公司股價綁在一起。

　　在員工持股計劃推出之初，被採用的頻率並不算高，但從去年底開始，由於A股行情持續走好，越來越多的上市公司推出了員工持股計劃：一方面它可以將員工的個人利益與公司發展捆綁在一起；另一方面又能讓員工分享牛市帶來的財富盛宴。

　　然而，令人始料不及的是，在“6124點年內必破”、“滬指明年有望衝破萬點”的呼聲中，A股卻迎來一輪大幅下跌。昔日的員工持股計劃突然變成了吞噬個人財富的“黑洞”，甚至將公司大股東拖入股價下跌的漩渦。其中，最不幸的，莫過於在今年5月、6月股指高位時實施員工持股計劃的公司高管及員工。

　　近日，萬達資訊就捲入了因股價暴跌而導致員工“賭氣不上班”的傳聞，雖然公司予以否認，但員工因持股計劃被深套再次引發市場關注。

　　據《每日經濟新聞》記者了解，今年4月萬達資訊公佈了總規模為10億元的員工持股計劃，其中4億元為員工自籌，6億元為外部資金認購。6月11日萬達資訊宣佈，員工持股計劃于6月8日~10日已購買公司股票727.79萬股，購買均價為137.26元/股(複權後約為68元/股).

　　不幸的是，員工持股計劃“建倉”完畢後，市場就出現大跌。萬達資訊雖然有自家人力挺，但也難以獨善其身。截至9月25日，萬達資訊報收于28.37元，相較于68元的員工持股成本價已跌去近六成。

　　值得一提的是，萬達資訊在7月31日也公佈了第二期員工持股計劃，但9月17日公告透露員工持股計劃暫未出手買入。

　　實際上，萬達資訊僅僅是員工持股計劃被套的案例之一。

　　據東方財富Choice金融終端統計，目前已有接近百家上市公司員工持股計劃處於被套狀態，其中武漢凡谷(002194)、中來股份(300393)、漢威電子(300007)、隆鑫通用(603766)和鼎龍股份(300054)等公司被套幅度位居前列。

　　多家公司員工逆勢掃貨

　　“上半年看著別家公司推員工持股計劃都眼紅，現在方案推出了，大家心裏反倒沒有底了”。一位上市公司人士對《每日經濟新聞》記者表示，面對行情急轉直下和大批員工持股計劃被套的現實，員工們也變得忐忑起來。

　　記者注意到，奧拓電子、三泰控股(002312)等一批公司甚至直接取消了籌劃已久的員工持股計劃。

　　但就是在這樣的背景下，近期也有越來越多的公司宣佈了員工持股計劃建倉的消息。

　　9月24日，歌爾聲學(002241)發佈公告稱，截至9月23日，公司“家園2號”員工持股計劃已通過二級市場買入方式完成股票購買，共計購買公司股票1302.17萬股，成交金額約3億元，成交均價約為23.035元/股，9月25日，福星股份(000926，收盤價9.88元)公告稱，9月7日至9月23日，福星財富集合計劃已通過二級市場購買公司股票3561.8萬股，購買均價為9.36元/股，佔公司總股本比例5%，一舉觸及舉牌線。

　　在近期公告完成員工持股計劃買入的案例中，規模最大的為新湖中寶(600208，收盤價5.19元)。公司稱，截至9月16日，已通過二級市場購買方式完成了股票購買，累計成交金額約為5.62億元，成交均價5.29元/股，購買股票1.06億股。

　　據《每日經濟新聞》記者初略統計，除了上述公司以外，進入9月份以來，已有奧維通信(002231，收盤價12.04元)、史丹利(002588，收盤價21.16元)等逾20家公司公佈了員工持股計劃買入情況。

　　一位業內人士表示，近期密集實施的員工持股計劃有一個特殊背景，那就是在監管層的倡議之下，不少上市公司在7月順勢推出員工持股計劃。而在經過股東大會審議等流程之後，如今很多持股計劃也正式進入實施階段。

　　信達證券研究報告顯示，僅7月份就有共計169家上市公司推出員工持股計劃，8月份有54家。

　　“安全墊”觀點存爭議

　　去年6月員工持股計劃逐漸興起，一直都被市場視為選擇投資標的重要指標之一。但近期員工持股計劃成為股價“安全墊”的觀點卻隨著相關個股的不斷出現爭議。

　　記者諮詢了包括券商、私募行業內多位人士，對於員工持股計劃，他們無一例外地認為對於股價有積極影響。但需要特別指出的是，對於目前市場過多關注的“被套幅度”這一指標，他們卻有不同看法。

　　其中一位券商人士表示，無論對誰投資都是一件風險與收益並存的事情，就算是上市公司員工，也不存在穩賺不賠一説。

　　在經歷下跌的洗禮之後，近期“建倉”的員工持股計劃，其實同樣有著很強的關注價值，而杠桿高低、公司基本面狀況等都是具體的衡量指標，明確公佈的買入價位也提供了很強的參考性。

　　記者在梳理近期實施的員工計劃後發現，憑藉5.62億元買入額受到廣泛關注的新湖中寶，按照1:4的比例設立劣後級份額(由參與本次員工持股計劃的新湖中寶員工全額認購)和優先級份額，而且公司部分董事、高級管理人員承諾以所持有的2000萬股，參與本次員工持股計劃，為優先級份額本金和預期收益的實現提供擔保並享有員工持股計劃剩餘浮動收益(損失).9月25日收盤時5.19元的股價，已經小幅低於員工持股5.29元的成交均價。

　　同樣在上周宣佈第一期員工持股計劃完成股票購買的史丹利，以21.79元/股均價共計購買了387.13萬股，成交金額8434.6萬元，按照此前的方案，公司員工的自有資金不超過3334萬元，大股東擬以其自有資金向員工持股計劃提供比例不高過2:1的借款支援。再如已經被員工持股計劃“舉牌”的福星股份，涉及資管産品總額不超過5億元，並且按照1.5:1的比例設立優先份額和次級份額，這些個股都值得關注。