2010年登陸創業板的科新機電(300092)從2012年開始就開始走下坡路。2012年公司業績大幅下滑78.89個百分點，2013年虧損2906.6萬元，2014年和今年上半年靠政府補助，公司實現了盈利。但2015年下半年公司是否還能依靠政府補助，繼續盈利，則留給了市場一個懸念。

　　靠政府補助扭虧為盈

　　8月24日晚間，科新機電披露了2015年中報。1-6月公司實現營業收入13842.33萬元，同比下滑22.47%；實現凈利潤為408.68萬元，同比增長177.42%，實現扭虧為盈。

　　科新機電認為，收入下滑，主要係報告期公司和新疆科新訂單均有所減少，其中新疆科新減少輻度較大。在收入下滑的情況下，公司凈利不僅出現扭虧，而且還大幅增長，顯然單靠主營是沒有辦法實現的。而結果也證明，扣除非經常性損益後，公司上半年虧損265.96萬元。

　　上半年科新機電之所以能實現扭虧為盈，全靠政府補助，計入當期損益的政府補助就高達818.49萬元。政府補助不僅改變了今年上半年科新機電的報表結果，而且去年公司也是因為政府補助，才能打了一個翻身仗，實現扭虧為盈。

　　數據顯示，2014年公司實現營業收入3.11億元，同比增長37.7%；實現凈利潤為1079.02萬元，同比增長137.12%，而上年同期為虧損2906.6萬元。但扣除非經常性損益，公司凈利潤虧損933.56萬元。在非經常性損益表中，也可以發現，當年政府補助為公司直接貢獻了高達2492.51萬元的利潤，相比上年421.58萬元顯然是不可同日而語。而公司也依靠這筆補助，實現了翻身。

　　最值得關注的是，最後一筆財務補助的到賬時間十分及時，就在去年12月。2014年12月15日晚間，公司公告，近日公司獲得由什邡市財政局下達的2014年市級戰略性新興産業發展扶持專項資金1200萬元人民幣，該筆資金已經到賬。科新機電直接將這1200萬元的政府補助計入了2014年的財務報表，因此才能在最後的關鍵節點實現扭虧為盈。

　　若沒有這筆關鍵性的1200萬元補助，則繼2013年虧損後，2014年科新機電將繼續面臨虧損。這對於創業板公司科新機電來説，顯然是其不願意看到的局面。因為根據深交所規定，創業板公司如果最近三年連續虧損，無需ST將直接暫停上市。加上證監會屢次重申創業板不得“借殼”，對於主業不振，又無法成功轉型的創業板公司來説，其所面臨的風險不言自明。

　　不難看出，為了保殼，科新機電自然不會讓其在2013年虧損後，2014年繼續虧損。另外，不靠政府補助，其2015年上半年也面臨虧損的危機。

　　募投項目成拖累

　　從單季度來看，科新機電的業績波動十分大，從這可以看出公司經營的不穩定。2014年第一季度、2014年第二季度、2014年第三季度、2014年第四季度、2015年第一季度、2015年第二季度公司分別實現盈利-555.72萬元、703.03萬元、52.35萬元、879.35萬元、108.85萬元和299.83萬元，同比分別增長-124.94%、186.78%、105.27%、202.73%、119.59%和-57.35%。

　　2014年第一季度在虧損555.72萬元的情況下，第二季度又突然盈利703.03萬元，接著第三季度僅盈利52.35萬元，然後在第四季度突然盈利高達879.35萬元。科新機電單季度的盈利就跟過山車似的，振幅巨大。

　　今年來看，科新機電第一季度和第二季度的盈利較去年出現大幅萎縮。而且在中報中，公司還表示其投資高達金額24255萬元的募投項目“重型壓力容器(含核級)製造基地建設項目”不僅沒有成為公司的幫手，反倒成為了業績的拖累。

　　按照當時的預計，該項目達産後，可年新增利潤總額7402萬元，但今年上半年卻僅貢獻了729.5萬元的效益。中報稱：“公司募投項目‘重型壓力容器(含核級)製造基地建設項目’于2012年10月達到預定可使用狀態並轉固投入生産使用。由於該項目處於生産運營初期，受市場競爭的影響，現有産品訂單暫不能滿足項目産能的發揮，短期內尚不能達到預期效益。”而上半年公司收入的減少，就是因為新疆科新訂單減少所致。

　　而另外一個超募項目投資組建子公司-“重型壓力容器製造基地建設影響”一期工程，也是不如人意。該項目于2012年12月達到預定可使用狀態並轉固投入生産使用。但目前受宏觀經濟形勢下滑影響，形勢嚴峻，行銷訂貨困難，收入同比大幅減少，相應的成本費用不能得到攤薄，無法釋放出預期的經濟效益。在上半年不僅沒有貢獻業績，還虧損了307.49萬元。

　　大股東頻繁減持

　　從前十大流通股東的持股情況來看，在第二季度基金對於公司總體還是比較看好。華潤深國投信託-潤金 73號集合資金信託計劃和建行—摩根士丹利華鑫多因子精選策略分別在第二季度以376.22萬股和121.86萬股的持股數新上榜單。

　　相較于機構的增持，科新機電大股東卻在減持。

　　今年上半年在股市形勢一片大好，以及公司業績扭虧為盈的情況下，科新機電股價節節攀升，尤其是公司股東了高送轉預案後，更是接連迎來了3個漲停板。在公司股價不斷上漲的情況下，科新機電大股東開始了減持。

　　第一次減持是在4月29日，科新機電公告，公司控股股東、實際控制人林禎華、林禎富通過深交所大宗交易合計減持公司230萬股，佔總股本2.53%。按減持均價為30.74元/股計算，共套現7070.2萬元。

　　4月30日，公司控股股東、實際控制人林禎華又通過大宗交易方式累計減持公司無限售條件流通股90萬股，佔公司總股本的0.99%，減持均價為每股30.74元，此次套現2766.6萬元。

　　5月4日，林禎華再次通過大宗交易方式累計減持公司無限售條件流通股135萬股，佔總股本的1.48%，減持均價29.8元，套現4023萬元。

　　這3次減持，大股東共套現13859.8萬元。而且6月5日晚間，公司公告，因個人資金需要，公司控股股東、實際控制人林禎華、林禎榮、林禎富計劃在2015年6月11日至12月10日的6個月期間，每個股東計劃減持600萬股，減持合計不超過1800萬股公司股份，即不超過公司股份總數的7.91%。

　　然好景不長，在6月下旬股災突然來臨，公司股價也從高位跌下神壇，其減持計劃不得不被迫中止。

　　大股東減持

　　4月29日

　　控股股東、實際控制人林禎華、林禎富通過深交所大宗交易合計減持公司230萬股，佔總股本2.53%。按減持均價為30.74元/股計算，共套現7070.2萬元。

　　4月30日

　　林禎華又通過大宗交易方式累計減持公司無限售條件流通股90萬股，減持均價為每股30.74元，此次套現2766.6萬元。

　　5月4日

　　林禎華再次通過大宗交易方式累計減持公司無限售條件流通股

　　135萬股，減持均價29.8元，套現

　　4023萬元。

　　3次套現13859.8萬元

　　6月5日

　　公司公告，因個人資金需要，林禎華、林禎榮、林禎富計劃在2015年6月11日至12月10日的6個月期間，每個股東計劃減持600萬股，減持合計不超過1800萬股公司股份。