1.8億元收購聯合金控64.29%的股權，這是自5月21日停牌以來零七股份醞釀了近4個月的重組預案，有投資者質疑零七股份花了將近4個月最終卻只是認繳一家公司股權，重組效率太低，而更讓投資者關心的是此次重組能否給零七股份帶來業績上的增長，實現扭虧，因為公司下半年再虧損就將被*ST。

　　 一半身家賭金融服務

　　9月9日晚間，零七股份發佈公告稱，公司擬出資1.8億元對聯合金控進行增資。交易完成後，聯合金控註冊資本變更為2.8億元，其中公司佔聯合金控64.29%的股權，成為聯合金控的控股股東。聯合金控首期實收資本為其註冊資本的20%，剩餘認繳出資由股東在三年內按比例實繳到位。

　　零七股份表示將以聯合金控為發展平臺，利用移動互聯網、大數據等技術手段，建立融合銀行、證券和保險的綜合第三方金融平臺。零七股份半年報顯示，公司凈資産為3.48億元，而計劃投資的1.8億元幾乎佔到了公司凈資産的51%，也就是説，零七股份準備用超過半數的身家去賭聯合金控。

　　這個被公司寄予厚望的聯合金控到底什麼來頭？公開資料顯示，聯合金控成立於2015年6月12日，由私募德福基金認繳設立，德福基金成立於2013年11月，此前其全資子公司通過股權轉讓成為*ST國恒的第一大股東。

　　作為一家專業從事投資的私募，德福基金在和零七股份計劃設立聯合金控之初就是打算借上市公司的財力和德福基金的人力設立一家新的子公司。截至目前，聯合金控實繳資金還是零，也還沒有開始任何業務，也就是説，目前聯合金控還只是個殼公司，需要零七股份注入資金。

　　聯合金控未來的主要經營業務有整合行業企業資料做數據庫，同時為銀行代銷信用卡、理財産品等，協助券商進行股票承銷，定向增發及並購重組等業務，同時代銷信託、資管、基金和保險産品，主要定位為作為銀行保險券商以及信託公司等金融機構的合作單位，通過提供金融服務從金融大鱷處分一杯羹。

　　值得注意的是，2013年底成立的德福基金，2014年在營收5170萬元的情況下，最終只實現凈利潤13.69萬元，2015年上半年營收為零，凈利潤虧損177.5萬元。也就是説，自成立以來，截至目前德福基金除了參與設立了17家子公司外，在業績上並無建樹。一位不願具名的業內人士表示，“此次轉型金融服務，零七股份自身是缺少經驗的，聯合金控未來發展或將依靠德福基金的人力，而零七股份此次押寶聯合金控也就相當於押寶了德福基金，就德福基金公佈的業績來看，未來聯合金控的盈利還存變數”。

　　傳統主業下滑無奈轉型

　　在摒棄了鈦礦産品商品貿易業務後，零七股份目前的主營主要有旅遊飲食業、物業管理及停車費業務以及房屋租賃業務，而截至半年報，公司目前所經營的業務出現虧損及增長乏力現象，在營業收入增長緩慢甚至下滑的情況下，零七股份儘管嚴控營業成本卻仍舊難抵公司虧損的現狀。

　　主營業務上的頹勢在公司經營業績上體現得非常明顯，2014年凈利潤虧損3019萬元，2015年上半年繼續虧損744萬元，也就是説2015年下半年如果無法扭虧的話，零七股份將被*ST，實際上零七股份扣非後的凈利潤在2013年就已經開始虧損。如果不是靠非經常性損益彌補業績，零七股份2015年或許就已經開始“戴帽”了。

　　零七股份如果維持著目前的主營不變，扭虧將是小概率事件，步入9月後留給零七股份的扭虧時間也並不是很多，而零七股份似乎也預見到了這點，在2014年末開始摒棄鈦礦産品業務之後，2015年又逐漸開始剝離旅遊酒店經營業務，6月16日，零七股份擬出售公司和全資子公司深圳市零七投資發展有限公司持有的深圳市格蘭德酒店有限公司100%股權(其中公司持有格蘭德酒店95%股權，零七投資持有格蘭德酒店5%股權)。交易完成後，公司將不再持有格蘭德酒店的股權。

　　就在披露認繳聯合金控股權的同時，零七股份也宣佈將出售廈門亞洲海灣酒店投資管理有限公司50%股權，受讓方為深圳匯銀通金融控股有限公司，2014年底凈資産為負的標的公司，50%股權將被作價1400萬元，這也將成為零七股份2015年扭虧的一筆重要收入。

　　之所以説通過認繳聯合金控股權轉型金融服務領域是形勢所逼，除了零七股份要急於尋找新的利潤增長點外，還有零七股份上一次的重組夭折。2014年9月，停牌3個多月的零七股份宣佈將作價10億元，以溢價16倍的方式收購江蘇廣和慧雲大數據科技有限公司 (以下簡稱“廣和慧雲”)全部股權轉型大數據，但是這次重組卻在雙方簽署協議、董事會通過之後在2月初因為整合時間較長，最終夭折，這也讓投資者抱怨公司重組草率，協議簽署後還能主動終止。

　　在終止收購廣和慧雲後，零七股份宣佈未來3個月將不再進行重大資産重組，而2015年5月開始停牌籌劃重大事項也幾乎是3個月不進行重組承諾剛過不久，零七股份可謂是掐著時間點籌劃重組，顯出了零七股份重組的迫切性。

　　 經營問題頻發屢遭處罰

　　如果説無故終止籌劃了近4個月的重組已經顯現出了零七股份管理層在籌劃重組時的草率，那麼頻繁地被監管層處罰，則顯現出零七股份管理層在公司經營上的不足，而這也是阻礙公司未來利潤增長的一大障礙。

　　比較巧合的是，零七股份在5月21日開始停牌後，5月24日晚間，公司就發公告稱，公司因為涉嫌資訊披露違規遭到證監會立案調查。

　　“如果重組中涉及到定向或者非定向發行股份方式進行重組的話，那上市公司被立案調查本身構成一個法定障礙，因為被立案調查是不能進行此類重組的，而如果不通過定向增發或者非定向增發，只是一個單純的重組，雖然立案調查不構成法定障礙，但是在監管層審核的時候，立案調查的事項也是證監會考慮之一，儘管不是法律上的障礙，但也構成實際的障礙。”上海傑賽律師事務所律師王智斌向北京商報記者解釋道。

　　因為公司實際控制人練衛飛的債權債務糾紛，公司大股東的股權被凍結，公司的三個銀行賬戶也被凍結，同時零七股份的多處房産也被法院查封，而債券糾紛的産生竟然是因為實際控制人兼時任零七股份董事長的練衛飛以零七股份的名義自己做擔保進行借款，但是最終卻無法及時歸還本息，除了債券糾紛外，練衛飛還利用上市公司名義私自開立光大銀行賬戶，利用非法印鑒開立支票，而在不再擔任公司董事長職位後仍舊領取工資，同時加上其他一些違規監管層給予了練衛飛和公司多次處罰，加上2013年因為中投證券研報給予零七股份估值較高偏離實際而遭到監管層責令加強研報監管監察後，市場上幾乎再沒有出現關於問題公司零七股份的研報。

　　由於零七股份認繳聯合金控股份目前還需要經過股東大會的審核、監管層的認可，正式實施完成交割還需要時日，對於標的公司年內能否幫助公司扭虧以及公司未來主營業務上是否會逐步向金融領域傾斜，北京商報記者多次致電零七股份進行採訪，但是公司電話卻一直無人接聽。