曾經頭頂網際網路彩票、電視遊戲等諸多熱門概念光環的金亞科技(300028)，最終交出的上半年虧損約8568萬元的中考成績單著實有點讓投資者失望。與此同時，公司籌劃準備了近9個月的重組事項也因實際控制人和公司被立案調查而正式告吹，在未來面臨鉅額索賠的同時，這將直接影響到公司轉型打造遊戲業務的進程。再加上公司已經顯現的財務壓力，諸多跡象表明，金亞科技正經歷著上市以來的一場生死劫。

　　主營雙降業績巨虧

　　資料顯示，金亞科技所屬行業屬於數字電視設備提供商，傳統業務以數字電視端到端整體解決方案為主，主要客戶為廣電及通信運營商。然而，公司半年報顯示，金亞科技上半年營業收入和凈利潤均出現下滑。其中，營業收入約1.05億元，同比下降52.1%；歸屬於上市公司普通股股東的凈利潤為虧損約8568萬元，同比下滑約6257.52%。

　　公司業績不佳的原因之一就是傳統主營業務的萎縮。據了解，金亞科技主營業務主要包括機頂盒設備銷售和一般貿易收入，上述兩項業務上半年分別實現營業收入約4544.7萬元和5659.6萬元，需要注意的是這兩項主營的營業收入較去年同期分別下滑了20.07%和36.34%。在營收下滑的同時，公司主營業務的毛利率也有所下滑。其中，機頂盒設備銷售的毛利率為21.42%，較去年同期下滑了約12.89%，而貿易收入的毛利率雖然同比上升了1.16%，但毛利率僅為10.87%。公司也在中報中表示，傳統運營商數字電視網路市場競爭激烈、逐步萎縮,導致市場份額減少。

　　同時，金亞科技旗下哈佛國際的連續虧損也對上市公司的業績造成了侵蝕。2011年，金亞科技高調宣佈將斥資逾2.2億元收購英國老牌企業哈佛國際100%股權，隨後哈佛國際成為上市公司子公司香港金亞的全資子公司。然而，哈佛國際被收購之後經營業績一直不佳，並且出現連續虧損，反而對金亞科技的業績形成了拖累。北京商報記者發現，在今年上半年，香港金亞虧損約5665.6萬元，而其主營的正是哈佛國際運營管理。針對連續虧損的哈佛國際，金亞科技在中報中對收購哈佛國際形成的商譽計提了減值準備約4330萬元。而這也直接導致了上市公司上半年的巨虧。

　　此外，因研發支出費用、公司支付重大重組的仲介服務費用等因素，公司管理費用由此前的約2249.6萬元，增長為約3716萬元，同比增長約65.19%。

　　重組流産轉型受阻

　　讓公司雪上加霜的是，在金亞科技主營業務不佳的情況下，公司試圖新打造的遊戲産業也未能如願貢獻利潤，而且在轉型過程中最重要的重組環節出現了問題。

　　在主營業務低迷的情況下，公司曾試圖將遊戲業務培育成新的利潤增長點，並且從去年11月開始籌劃收購天象互動。而如果公司順利收購天象互動的話，則會對公司業績提升起到很大的作用。在重組報告書中，天象互動全體股東曾承諾2015-2017年實現扣非後凈利潤分別為2.2億元、2.64億元和3.16億元，這對於主營業務不振的金亞科技而言無疑是重大利好。然而，這一切都因為公司以及實際控制人被證監會立案調查而被迫終止。

　　今年6月4日及5日，金亞科技以及公司實際控制人周旭輝分別收到了證監會的《調查通知書》，原因同為涉嫌證券違法違規。受此影響，公司于6月10日暫時撤回了重組申請文件。而後，在8月27日，金亞科技召開了第三屆董事會2015年第九次會議，審議通過了《關於終止重大資産重組事項的議案》。8月31日，公司發佈公告正式宣佈因公司及實際控制人被立案調查而不符合重大資産重組的相關條件，因而公司推進的重大資産重組告吹。在此前並購天象互動的過程中，金亞科技曾表示，“通過此次交易，公司將遊戲業務從電視遊戲領域拓寬至移動遊戲領域，從而打造完整的遊戲全産業鏈”。然而，這一切預期都隨著重組流産而暫時擱淺。

　　需要注意的是，從6月9日起，金亞科技開始停牌自查，並且發現公司大股東存在佔用上市公司資金的行為。截至昨日，公司仍在停牌狀態。

　　財務風險漸現

　　半年報顯示，金亞科技截至6月30日的資産負債率為67.11%，達到歷史以來的最高水準，而在今年一季度，公司的資産負債率還僅為40.26%。具體看來，公司的負債總計約4.36億元，但其中流動負債就高達4.31億元，較今年一季度的2.71億元同比增長了約59%。由於公司在報告期內長期負債由1.55億元降至576萬元，因而有業內人士猜測，這或表明公司是在大舉新增借款來償還已經到期的長期負債。

　　在中稅稅務事務所高級顧問王偉看來，公司的財務風險已經開始顯現，如果下半年仍未有好轉的話，公司很可能出現無法按時償債的情況。半年報顯示，公司在一年內有1.38億元短期借款需要償還，其中，近6個月內到期的借款約為6300萬元，6個月到1年內到期的借款為7500萬元。此外，公司近6個月內，還有約2.08億元的其他金融負債需要償還，其中，應付票據約1759.2萬元，應付賬款約5091.8萬元，而其他應付款更是高達約2.14億元。然而，公司截至6月30日賬面貨幣資金僅約2630萬元。

　　需要注意的是，在短短一個季度的時間裏，公司的相關財務指標已經出現快速惡化跡象。財務報表顯示，金亞科技目前的速動比率僅為0.72，而一般情況下速動比率低於1即被視為企業的短期償債能力偏低。同時，金亞科技財務報表顯示，公司的流動比率也較低，僅為0.86。兩項指標均表明，公司的償債能力或將出現問題。而北京商報記者發現，在8月31日，公司曾發佈了一份借款期限延長的公告，這或許意味著公司的償債危機已經出現。公告顯示，去年8月26日，金亞科技與成都農村商業銀行股份有限公司金泉支行簽訂了《流動資金借款合同》，借款金額4500萬元，期限至2015年8月27日。公司表示，截止到期日後，已歸還部分借款。但鋻於公司生産經營資金需求量較大，因而金亞科技又與成都農村商業銀行股份有限公司金泉支行簽訂《借款期限延長協議》，金額為4000萬元，期限為12個月。在業內人士看來，公司續借或是因為短期財務壓力加大所致。

　　業內人士認為，在金亞科技傳統業務持續下滑、新業務未貢獻利潤的情況下，公司一旦發生財務危機，金亞科技可能被推向退市的邊緣。

　　恐面臨投資者索賠

　　金亞科技的麻煩還遠不止這些。由於公司以及實際控制人被立案調查，因而公司還面臨著被投資者大量索賠的風險。

　　“因為金亞科技涉嫌資訊披露違規，可能會涉及到虛假陳述的問題，最終證監會進一步確定相關事實之後，可能會以虛假陳述為由做出行政處罰，屆時投資者可以以金亞科技存在虛假陳述為由提起索賠訴訟。”上海傑賽律師事務所證券部主任王智斌律師稱。據王智斌介紹，僅其所在事務所，目前前期準備參加維權的投資者已經高達200人，預計後續還會更多。“從目前來看，金亞科技準備索賠的投資者屬於比較多的，不過要具體等到證監會的處罰落地之後，才能得知具體的索賠金額以及最終的索賠人數。”王智斌如是説。

　　此外，王智斌還表示，不排除公司涉嫌內幕交易、操縱市場的違法違規情況。交易行情，6月4日公司股票放量漲停，而在當日收盤後，金亞科技發佈了公司被立案調查的公告，此後的3個交易日，公司股票便開始連續“一”字跌停。“從市場表現來判斷，不排除存在內幕資訊洩露的問題，或是有資金提前知道了被立案調查的資訊，有老鼠倉提前出逃操作，有可能構成內幕交易。”王智斌表示，公司發佈利空公告前的漲停，不排除是在幫助部分主力資金出逃。

　　需要注意的是，由於公司停牌早于本輪A股大跌，加之金亞科技本身的利空，業內人士普遍認為金亞科技復牌後補跌的概率非常大。而半年報顯示，公司前十大流通股東中有8家為基金，而且這八家基金中有6家為新進，其餘兩家也不同程度進行了增持，因而遭遇黑天鵝的機構在復牌後或許出現踩踏出逃的情況。而如果公司股價連續大幅下跌，公司以及實際控制人是否有能力穩定公司股價，尚是未知數。

　　針對以上問題，北京商報記者曾向金亞科技方面發去採訪函，不過公司並未做具體的回復。公司證券代表在回復郵件中表示，“我們仍處在監管部門的調查過程之中，同時也在積極自查。在權威調查結果出來之前，作為上市公司，暫時無權對外披露關於此次事件的資訊”。對於金亞科技的後續發展，本報記者將繼續予以關注。