上周，地産行業龍頭企業萬科(000002，SZ)獲兩大利好消息護盤。週一(7月6日)，萬科管理層拋出百億回購計劃，週五(7月10日)，前海人壽在二級市場“舉牌”，持股比例達到5%。

　　《每日經濟新聞》記者發現，前海人壽的買入成本以及此前半年的操盤記錄，很難被認為是長期股權投資。不過，由於前海人壽實際控制人是寶能係老闆姚振華，而寶能係又與房地産行業有著千絲萬縷的關係，此次成為萬科第二大股東，後續操作值得關注。

　　與百億回購搶時間

　　在本月初的震蕩行情中，股價相對“便宜”的萬科遭遇險資突然舉牌。上週五晚間，萬科公告稱，前海人壽的持股比例已達到5%，這距離上週一萬科公佈百億回購計劃僅4天。

　　公告顯示，前海人壽的每股買入成本在13.28元～15.47元。若以中間價14.375元粗略估算，此次前海人壽買入萬科股權所動用的資金約80億元。

　　這讓業界頗為意外，因為即便險資財大氣粗，但是對於前海人壽而言，80億元仍是一筆大數目。截至2014年底，前海人壽賬面上有貨幣資金43.77億元，同期權益持倉股票為95.64億元(2014年披露報告)。這一次“突襲”萬科，其動用的資金相當於去年股市投資額度的八成以上。

　　而且，前海人壽正多線同時作戰。今年上半年，前海人壽在二級市場繼續增持中炬高新，並同時大份額買進南玻A，耗資巨大。今年下半年，還需要準備約50億元分別參與南玻A(10億元)和華僑城(40億元)的定增。

　　業界感到意外的另一原因是，包括本次舉牌在內，今年上半年，前海人壽在萬科上的買賣記錄一共10條，且買進賣出頻繁，1月、2月甚至存在割肉清倉舉動，在此次一口吃進5億多股之前，其手中剩餘的萬科股票僅11861股。另外，前海人壽每筆投資的資金量很小，最小賣出僅100股，最大一筆買入耗資不過4億元左右，與此次80億元的買入規模不可同日而語。

　　大成基金研究員肖燕松對《每日經濟新聞》記者表示，不是清倉，卻只賣100股，這種操作很少見。有私募人士認為，前海人壽前期這樣頻繁買賣萬科股票，很可能是因市場波動，認為存在投資機會。

　　“前海人壽高調舉牌的目的或是炒作股價。”燕曦投資集團總裁李經緯分析稱，一方面，6月以來的A股市場大跌使得萬科股價相對便宜；另一方面，萬科五、六月的銷售業績遠遠好于二、三月，加之低於13.7元/股進行百億回購等利好，再結合前海人壽的頻繁操作，很難讓人認為這是長期股權投資。

　　寶能係意欲何為

　　不過，醉翁之意會不會不在酒？此次前海人壽增持萬科股份，不僅觸碰“舉牌”紅線，且成為僅次於華潤的萬科第二大股東。

　　前海人壽實際控制人是寶能係老闆姚振華。寶能係雖然涉獵廣泛，從國際物流、文化旅遊、保險金融，到綜合開發都有其身影，但房地産才是重頭。此前，寶能係內部人士曾表示，寶能地産一直在謀劃上市，內部也有專跑上市事宜的部門。

　　另外，雖然前海人壽在二級市場投資的行業很分散，但房地産公司在其總投資中的分量不輕。截至2014年底，前海人壽分別持有寶安地産、深天健、新湖中寶等上市公司股權，不久後還將參與華僑城的定增計劃，寶能係以上總計投資達70億元。

　　某私募人士認為，前海人壽的操作很有可能是想麻痹資本市場和萬科管理層，不然想在這個價位大量買入很難，7月是一個很好的時機，一是利用此次下跌買入，二是避開萬科事業合夥人的增持。

　　“不過，想要入主萬科可能性不大，萬科的大股東是華潤，想成為控股股東至少要超過華潤。另外，萬科管理層對公司的管控能力很強，所以長期股權投資的可能性更大。”他認為，“以安邦保險的實力，倒有一兩分可能”，但去年安邦保險進入萬科前十大股東後，也沒有任何動作。

　　至於後續發展，上述私募人士認為進一步買入可能性很大。雖然不認同是長期投資，但李經緯亦認為，如果繼續下跌，前海人壽還是會繼續增持。