中國平安679.4億元的成交量是什麼概念——這比昨日整個創業板的成交量還多，是創業板成交量的1.5倍。

　　近日，證金公司率領各大機構吹響救市的號角。兩市融資第一股——中國平安則成為救市的主戰場。

　　7月6日（本週一），中國平安高開低走，但是最終以上漲5.01%收盤。昨日（7月7日），中國平安一度下跌9.08%，11時10分被巨量買單拉起，尾市封于漲停，全天成交679.4億元，換手率高達15.57%，創歷史最大成交。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，由於滬市昨日成交額為7761億元，實際上中國平安昨日貢獻了滬市交易額的8.75%。中國平安679.4億元的成交量是什麼概念——這比昨日整個創業板的成交量還多，是創業板成交量的1.5倍。

　　11天融資餘額減少110億

　　作為滬深300的重要權重股，自2010年以來，中國平安融資餘額除了少數幾天被中信證券超過外，絕大多數時間穩居融資餘額第一的寶座。在這輪杠桿上的牛市中，它也成為杠桿交易的風向標。

　　根據同花順iFinD統計數據，從今年初到6月18日，在112個交易日裏，中國平安一共被融資凈買入274.21億元。6月18日，中國平安創下523.69億元融資餘額歷史峰值，這一數據較其去年年底的融資餘額247.72億元增加約110%。投資者對平安的追捧可見一斑。

　　但鉅額融資盤並未讓平安股價出現太大變化。到6月18日為止，平安今年以來一共只上漲了12.38%；表現遠遠落後於許多中小市值個股。而從6月19日開始，隨著大盤暴跌，堅定看好中國平安的融資客們也開始動搖。

　　6月19日~7月6日，在11個交易日內，中國平安只有7月1日一天出現融資資金凈流入，其餘10個交易日全部為凈流出。到了7月6日，平安的融資餘額下降至397.54億元，雖然仍居兩市第一，但區間凈流出高達112.31億元。

　　而本週一（7月6日）上漲5%後，平安的融資餘額也出現了快速下降。當天平安共發生了27.58億元融資買入，雖然較上週五有明顯放量，但與此同時其融資償還高達61.13億元。融資買入/融資償還為0.45，即融資買入不到融資償還的一半，這一數據創下6月19日以來的最低值。

　　某券商人士指出，中國平安作為融資第一股，是杠桿交易的風向標。最近中國平安跌幅並不算大，其觸及強平的也不會太多，但融資餘額出現鉅額減少，最主要原因在於在許多中小市值個股暴跌的背景下，投資者恐慌情緒蔓延。而在去年大盤走牛之前很長時間，融資者都在緩慢加倉。如果中國平安融資餘額能夠連續反彈，那將有利於投資者重拾信心，市場止跌回暖。

　　A股快速去杠桿

　　事實上，不僅是中國平安，整個A股市場去杠桿的過程都急速而痛苦。

　　6月19日~7月6日，滬深兩市融資餘額經歷了連續11個交易日的下降。6月18日滬深兩市融資餘額見頂2.266萬億元，到7月6日已經減少至1.770萬億元，11個交易日減少約4960億元。

　　在892隻兩融標的中，只有38隻在這期間出現融資餘額凈增長，佔比為4.26%。其餘95.74%標的均為減少。分行業看，在申萬二級行業分類下的97個行業全部為融資資金凈流出。這種情況在兩融5年曆史中可謂絕無僅有。

　　方正證券經過測算後指出，對於兩融業務規模最強的約束條件是凈穩定資金率指標。根據券商截至6月17日已經完成的融資計劃計算兩融上限為2.66萬億元，根據已經公佈的融資計劃計算兩融上限為3.11萬億元。如果上證指數跌至2212點，維持擔保比例達到151%（之前兩融警戒線）；下跌到1843點，市場維持擔保比例將達到138%，接近130%的補倉線。因此僅僅從兩融的被動測算來看，兩融市場仍有較大抗風險能力，但考慮到市場主動減倉行為，實際情況可能更差。

　　不過，方正證券認為，配資和平倉盤在此次下跌中扮演了“反身性加強者”（由做多變成做空）的作用，導致市場波動加劇。而在市場情緒穩定後，未來兩融，即場內融資仍有較大發展空間。