有業內人士表示，東營國際作為財務投資者，不太可能真正介入公司經營和轉型

　　因主營業務陷入持續虧損的山水文化，其收購轉型之路也屢次遭遇失敗，近日，更是爆出半年內兩任總經理相繼離職的消息。不過負面纏身的山水文化，近日卻被東營國際金融貿易港有限公司(以下簡稱：東營國際)趁機舉牌。

　　據《證券日報》記者粗略計算，東營國際在入股山水文化短短半個月時間裏，賬面浮盈已達1億元，收益率近50%。

　　山水文化公司董秘戴蓉在接受《證券日報》記者採訪時，公司將按照年報披露發展轉型，至於東營國際舉牌後是否會介入公司經營轉型，其董秘表示，“不存在”。

　　屢次轉型失敗

　　公開資料顯示，山水文化主營業務定位於旅遊文化及相關産業，包括旅遊資源的運營，營業性演出，文化演出策劃、酒店管理等，同時其還將業務範圍衍生到與此相關的電影、電視劇、動漫産業等。

　　《證券日報》記者翻看其財務報表發現，2014年山水文化公司實現營業收入1057.83萬元，較上年同期基本持平，實現營業利潤-1176.38萬元，較上年同期3181.94萬元增加虧損4358.32萬元，實現歸屬於母公司的凈利潤-1091.39萬元，較上年同期3356.37萬元增加虧損4447.76萬元。

　　2015年一季度，山水文化實現營業收入274.49萬元，歸屬於上市公司股東的凈利潤為-1052.92萬元，而去年同期只虧損了304.73萬元。

　　山水文化持續虧損使其不得不謀求轉型。

　　山水文化2014年年報顯示，自2000年上市以來，公司曾9次調整主營業務，其中2014年就達四次，且兩次重大轉型都以失敗告終。

　　2014年9月份，山水文化開始籌劃重大資産重組事項，公司擬以現金方式收購成都掌沃無限100%股權，公司業務擬向遊戲類行業轉型。

　　但山水文化今年3月27日發佈的公告稱，結合公司目前的狀況以及重大資産重組的相關監管規定和要求，加之根據重組項目的工作計劃和進度，前述重組各相關方的工作預期難以在重組管理辦法規定的時間內全部完成，因此，經與多方進行溝通，山水文化決定終止收購成都掌沃無限100%股權事項。

　　此外，2015年1月24日，山水文化披露非公開發行事項，擬募集資金收購廣州創思100%股權，公司擬將主營業務轉型為網頁遊戲平臺的運營、網頁遊戲的研發、移動網路遊戲的研發及發行業務。

　　然而今年3月份，廣州創思資訊技術有限公司向山水文化發出告知函：由於近期山水文化在資本市場公開的負面資訊不斷，令收購的完成存在重大的不確定性，公司決定終止與山水文化簽署的股份轉讓協議。廣州創思資訊技術有限公司係山水文化此次非公開發行股份募集資金購買的主要資産。

　　高管相繼離職

　　屢次轉型失敗後，今年以來，山水文化公司管理層也開始出現動蕩，半年內兩任總經理相繼離職。

　　6月2日晚間，山水文化公告稱，公司總經理陸暉因“工作繁忙”辭去公司總經理職務，但仍擔任公司董事職務。而離職的總經理陸暉才於今年2月份走馬上任，6月份就爆出辭職，就任時間不足5個月。

　　而在陸暉離職的前一天，山水文化的另一名高管曾俊人也剛剛因“工作繁忙”辭去公司董事、副總經理職務。

　　事實上，自山水文化原總經理丁磊於今年1月份離職後，至今已有9名(含丁磊)高級管理人員相繼離職，其中包括三名獨立董事、兩名董事，一名監事。

　　在不足半年的時間內，已有兩人先後辭去公司總經理職務，總經理一職顯然已成為“燙手山芋”。

　　對過渡期人事安排，前述山水文化董秘告訴《證券日報》記者，現在是董事長代行總經理職責，但這不是長久之計，公司將會按照程式來選聘新任總經理。

　　雖然山水文化公司高管離職的原因基本都是“工作繁忙”、“個人原因”，但事實可能並非如此簡單。

　　山水文化公告還顯示，在公司總經理丁磊離職三天后，中國證監會山西監管局即下發對“丁磊採取警示函措施”的決定。主要內容為，2014年12月10日，公司刊登重大資産重組預案，山西證監局對此進行了專項核查，並於2014年12月17日、2015年1月7日兩次下發通知（晉證監函[2014]459號、晉證監函[2015]15號）約見時任總經理丁磊談話。在接到上述談話通知的情況下，丁磊未參加談話，也未事先書面報告不能參加談話的原因，不配合山西證監局檢查工作。

　　此後公司第一大股東、第二大股東持有公司的股權均遭遇法院凍結。上市公司也因未及時披露相關銀行貸款而收到了監管機構下發的警示函。

　　“第三者”趁機舉牌

　　就在山水文化轉型失敗，高管動蕩之際，公司迎來了“第三者”舉牌。

　　山水文化6月1日晚間公告稱，截止到5月28日，東營國際持有公司997.3萬股，其一致行動人孫承飛持有公司15萬股，雙方合計持有公司1012.3萬股，佔公司總股本的5%，東營國際一躍成為山水文化第三大股東。

　　目前，山水文化第一大股東為黃國忠，持股2000萬股，佔比9.88%；第二大股東北京六合逢春文化産業投資有限公司持股1810.72萬股，佔比8.94%。六合逢春實際控制人為丁磊，而丁磊與黃國忠為一致行動人，兩者合計持股山水文化18.82%。

　　根據山水文化公告，東營國際在5月18日至5月28日通過上海證券交易所集中競價交易系統買入約997萬股，買入的價格區間為18.87元/股至24.71元/股。5月28日，東營國際一致行動人孫承飛又買入15萬股，買入價格區間為24.7元/股至24.92元/股。

　　若按照中間價計算，東營國際入股山水文化的價格為21.79元/股，成本2.17億元，其一致行動人孫承飛入股價格為24.81元/股，成本為372.15萬元，兩者成本合計為2.21億元。

　　昨日，山水文化以接近漲停價報收于35.04元/股，東營國際及其一致行動人孫承飛舉牌浮盈已達約1.3億元，18天內收益率超50%。

　　去年10月份，東營國際曾因違規舉牌熊貓金控而受到關注，目前其仍持有熊貓金控5.98%股份，熊貓金控已披露了最新的重大資産重組方案。

　　據權益變動報告，東營國際註冊資本3億元，成立於2014年6月23日，主要受金融機構委託從事金融資訊技術及金融數據處理，並進行金融軟體的開發、服務等，兼作投資。北京沃航控股有限公司持股80%，青島天泰房地産開發股份有限公司持股20%。

　　與舉牌熊貓金控時相比，東營國際目前的股東結構已經有較大變化。當時，東營經濟技術開發區國有資産運營有限公司持股30%，沃航控股、青島天泰房地産開發股份有限公司、舟發集團有限公司各自持股20%，東營天龍偉業科技開發有限公司持股10%，現已變為沃航控股控股80%。

　　東營國際的舉牌或許是看中了山水文化股權分散，有意謀求業務轉型。對於舉牌的目的，東營國際自稱是與山水文化共同成長，未來12個月內，將根據上市公司的運營和發展狀況及其股價情況等決定是否繼續增持或減持山水文化。

　　不過，從業務上看，東營國際與山水文化並沒有什麼相關性。因此，有業內人士表示，東營國際作為財務投資者舉牌的可能性比較大，不太可能真正介入公司經營和轉型。