然而，現實卻是出人意料的。5月12日，當大智慧復牌後開盤不久，即遭到熱情買單的追捧，上午便封死了漲停板，最終以9.99%的漲幅、28.4元的股價報收。

　　那麼，是誰在利空出來之時托起了大智慧？上交所盤後並未公開該股當日的龍虎榜交易資訊。不過，21世紀經濟報道記者隨後採訪多位業內分析人士了解到，普遍觀點認為，“好賭”遊資應是主要的拉抬力量。

　　利空反漲停

　　5月11日晚間，大智慧發佈公告，稱公司收到中國證監會通知，因公司涉嫌違反證券法律法規被立案調查，公司發行股份購買資産並募集配套資金的申請中止審查。

　　根據大智慧之前披露的重組草案，該公司擬全資收購湘財證券，而此次的中止審查無疑是在收購重組的最後階段遭遇重挫。

　　今年4月30日，大智慧曾公告過，因資訊披露涉嫌違反證券法律規定，公司被證監會立案調查。受此利空消息影響，“五一”假期後，該股開盤便慘遭連續兩日跌停，股價從4月30日最高價的33.48元跌至5月7日時已剩24.42元，市值縮水150多億元。

　　但令眾多投資者頗為不解的是，按照常理推斷，大智慧這一巨大利空應該對其股價迅速造成沉重打擊，甚至可能連續跌停，但現實是，其不僅沒有跌停，反而是強勢漲停。

　　今年一季度，憑藉著收購湘財證券的利好預期，以及頂著“網際網路+”的光環，大智慧拿下了“滬市最牛股”稱號，從1月23日復牌開始，其股價啟動淩厲上漲，至4月30日，以停牌前收盤價5.98元計算，累計漲幅達到460%。

　　在大智慧這輪上漲中，許多投身其中的投資者也斬獲不小，去年7月停牌前買入該股的自不必説賺了個盆滿缽滿，即使是2月10日連續漲停打開後買入的，累計收益也可以達50%左右。

　　15隻基金踩雷未受傷

　　大智慧今年一季報的股東構成顯示，截至3月31日，前十大流通股股東中，個人股東佔據主流，達八席，而基金股東只有中歐明睿新起點混合基金，還有一家公司股東是深圳欽舟實業發展公司。後兩者以及自然人楊咏梅、黃紅雲都是今年一季度期間新進買入的。其中，中歐明睿新起點混合基金持有990.01萬股，佔大智慧流通股比例的0.5%。

　　除此之外，大智慧公開資訊還顯示，另有14隻基金一季度也持有大智慧，合計持股數量為1392.90萬股，持倉市值達41174.03萬元。中證500ETF、信誠TMT産業主題分級、長盛同慶、廣發中證500ETF、嘉實中證500ETF的持股比例也較高。

　　5月12日大智慧不畏利空漲停，這些持股的股東有驚無險，甚至收穫驚喜。但是質疑的聲音由此而來，當日收盤後，就有懷疑聲音認為，當日漲停是否會是基金在背後護盤所致。

　　中歐明睿新起點率先被懷疑。資訊顯示，該基金成立於今年1月29日，建倉期應是今年7月28日前，但至3月31日時，其股票倉位已經達到94.37%。而從該基金前十大持股上看，其偏愛“網際網路+”，尤其是網際網路金融等成長型股票，同花順、東方財富、恒生電子、金證股份等都是它重倉股的“座上賓”，其至一季度末時持有大智慧市值約2.93億元，約佔基金資産凈值的2.97%左右。

　　“相對來説，大智慧還是這只基金較為謹慎看好的股票，此時護盤大智慧的可能性不大”，有基金分析人士告訴21世紀經濟報道記者。他認為，基金當日大舉買入大智慧的可能性不大，除了中歐明睿新起點基金外，其他14隻持股基金基本上都是被動指數型産品，且有8隻基金有減持。

　　上海一家基金公司的權益類基金經理也表示，依據公募基金的傳統風格，在大智慧今年一季度借助收購湘財證券的消息暴漲時，就會逐漸大部撤離。據Wind數據顯示，2014年底時，大智慧有37家基金持有1152.96萬股。

　　板塊自保？

　　有市場人士認為，大智慧5月12日的漲停主要是市場不理性導致的。

　　當日，創業板繼續高歌猛進，再度大漲逾3%，儘管大智慧並非創業板股票，但其“網際網路+”概念引人注目，可以參考的是同類行業的同花順、東方財富、金證股份等當日也均以漲停報收。而在這一點上，大智慧上午漲停對這些股票則是起到了提振作用。

　　“主力資金的意圖或就是在此，不希望大智慧的‘黑天鵝事件’拖累一個行業遭到市場打擊”， 上海私募操盤手羅錫5月12日向21世紀經濟報道記者分析指出，雖然無從得知具體的買賣資訊，不知道拉漲主力是機構還是遊資，但從細節推斷，遊資炒作托盤的可能性最大。羅錫透露，他們公司在漲停之前拋售了持有的20萬股。

　　據羅錫對當日盤面的復原，“其實在開盤前集合競價的前段，市場反應是看空的，有資金在跌停價賣出，但後半段突然涌進了大量買盤，使得該股以下跌不到3%開盤。開盤後，多空博弈導致股價劇烈震蕩，上午10點左右，可以見到一筆9000手左右的買單，直接以高出當時股價0.3元的價格往上拉，這筆單子耗資2500萬元左右。而在封上漲停板時，封單數量高達幾十萬手，至收盤時仍有19.53萬手，可見當日追捧該股的力量還是較大的。”

　　12日交易至收盤時，大智慧全天成交57.1億元，換手率為10.74%，雖然換手率不低，但與前些交易日相比，並不算出現明顯異常。

　　大資金的撤離也許也是12日新遊資敢於“接飛刀”的一個重要原因。一季度的大漲後，大智慧一季報顯示，股東戶數大增85%，由此可見籌碼已顯示較為分散。這意味著，大智慧1月份復牌後，主力資金一直在減持，落袋為安。而遭遇證監會立案調查後，連續的大跌又洗出了一批大資金。

　　“新遊資此次炒作托盤大智慧主要是在賭重組‘中止’非‘終止’。與湘財證券並購重組是有時限的，監管層按了暫停鍵也是合理的，不排除在立案調查結束後，重組仍會推進”，羅錫認為。

　　而上海另一傢俬募基金的投資總監則持有不同觀點，其認為這是市場不理性地刀口舔血行為。一個數據是，今年2月16日至2月27日，大智慧公司高管王玫、沈宇、王日紅、申健等都在逢高減持股票，大舉套現。此外，據證監會5月8日的表態，大智慧已成為證監會法網專項執法行動的第一批典型案例，目前證監會已進場對其進行調查。按照相關規定，上市公司重組應當符合“上市公司及其現任董事、高級管理人員不存在因涉嫌犯罪正被司法機關立案偵查或涉嫌違法違規正被證監會立案調查的情形”。