金螳螂市值漲至500億 體量巨大被指成為公司劣勢
- 發佈時間：2015-03-16 02:31:15 來源：新京報 責任編輯：王文舉
對中國股市這樣一個“賭市”而言，體量巨大往往被視為一個顯著的劣勢，尤其是500億市值對於一個裝修公司而言。
2月份最後幾個交易日，以裝修為主業的公司金螳螂(002081.SZ)股價創下31元的歷史新高，公司市值也隨之突破了500億元的大關。但好景不長，創新高當天股價衝高回落，並隨即宣告一波接近20%調整的開始。500億市值仿佛一個無形的蓋子，想要衝過去恐怕也不是一時之功。
金螳螂自2006年上市至今，為投資者創造了約40倍的投資回報。公司凈利潤從不足6300萬，上漲到2014年的18.8個億，同樣增長了約30倍。即便規模已經是業內當之無愧的老大，相比于亞廈股份、洪濤股份、瑞和股份等同業上市公司而言，其增速卻絲毫不顯遜色——特別是在飛速增長的2011、2012年，其銷售收入增長率分別達到62%和53%。
眾所週知，設計業務是裝修行業的前端業務，也是高端業務，猶如IBM這樣的大牌公司在IT領域只做諮詢而不做工程一樣。金螳螂的設計收入從2003年的1400萬增長至2013年的13個億，增長了將近100倍，而且基本保持了接近25%左右的毛利率；2013年更是收購了全球頂級酒店設計公司HBA，躋身世界一流。
儘管金螳螂是毋庸爭議的卓越企業，但當一個裝修公司的市值達到500億的時候，前路究竟將會如何？
金螳螂本輪股價的上漲，在基本面上能夠找到的支撐——公司收購家裝e站進入萬億家裝市場。這一消息毫無疑問值得給予充分關注。但是，相對於公司目前的體量，家裝領域對於利潤仍然貢獻極低，仍可認為停留在概念當中，缺乏實際業績的支援。如果這一輪幾近翻倍的漲幅(對應約200億市值)要歸因於此的話，其中炒作概念的水分要遠遠大於公司實際的業績利好。
更何況，對中國股市這樣一個“賭市”而言，體量巨大往往被視為一個顯著的劣勢，尤其是500億市值對於一個裝修公司而言。在目前的A股市場上，能擁有500億市值左右的公司，都是像中國鋁業、中國遠洋、東方航空、紫金礦業這樣的“重型”企業……因此，市場上投資者們普遍的“大市值心理壓力”可能會對金螳螂形成顯著的500億市值蓋板效應。
並且，對於那些致力於搜尋50億市值公司並通過長期持有其股票，陪伴其成長為500億市值的投資者而言，即便未來股價仍有大幅增長，那麼也並不屬於其理想的投資標的，説白了，不是這些人想冒的險、想賺的錢。當然，預測市場是愚蠢的，我們唯一能做的，就是拭目以待。
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