隨著兩大股東對資産的陸續分割，曾經叱吒江湖的銀泰係隱隱出現衰退之勢。

　　今日，京投銀泰 公告表示，公司第二大股東中國銀泰以協議轉讓方式，向公司副董事長、總裁程少良轉讓其持有的公司7500萬股股份，佔公司總股本的10.124%。表面上看，這只是上市公司股東與高管之間的股權買賣行為。實際上，從去年發生在銀泰資源身上的情況來看，此事可歸於銀泰係兩大股東沈國軍與程少良對銀泰係資産的分割。而這種資産分割的直接影響便是：銀泰係對旗下資産控制力的大幅削弱。

　　京投銀泰總裁成第三大股東

　　截至去年三季度末，北京市國資委旗下的北京市基礎設施投資持有京投銀泰2.21億股(佔比29.81%)，為公司控股股東；中國銀泰持有京投銀泰1.84億股，佔公司總股本的24.829%，為公司第二大股東。在股份轉讓完成後，中國銀泰仍然持有上市公司股份1.09億股，佔公司總股本的14.705%，仍為第二大股東；而程少良則憑藉此次交易，一躍成為第三大股東。

　　據京投銀泰公告所述，此次股權轉讓以《股份轉讓協議》簽署之日(2月25日)前60個交易日上市公司股票收盤價均價的50%為基礎，交易雙方確定目標股份的交易價格為2.7750億元。以此估算，交易價格約為3.7元/股。而截至昨日收盤，京投銀泰股價為8.08元/股。也就是説，股票一到手，程少良便可能實現逾50%的賬面浮盈。

　　事實上，程少良之所以能得此餡餅，或許是源於銀泰係對自身資産的分割行為。

　　資料顯示，中國銀泰的最終股東為兩位自然人，其一為創始人沈國軍，其持有中國銀泰75%的股份；另一位即是程少良，其持有中國銀泰剩餘25%的股權。去年12月，中國銀泰控股的銀泰資源(000975，收盤價17.58元)便公告稱，經沈國軍與程少良協商，中國銀泰將其持有的銀泰資源25%的股份，即6617.99萬股轉讓給程少良。轉讓價格約7.59元/股，為銀泰資源股票當時市價的50%左右。

　　據中國銀泰當時發佈的權益變動書透露，此次股權交易源於兩位自然人股東逐步理清關係，最終程少良將退出中國銀泰，從而與中國銀泰將不構成一致行動人。據此分析，前後兩次股權轉讓行為應該是一脈相承的。

　　銀泰係江湖地位減弱

　　記者注意到，作為銀泰係的主要載體，中國銀泰在中國資本及實業市場可謂是聲名赫赫。

　　據公司官方網站介紹，中國銀泰擁有多家上市公司和100多家全資或控股公司，全資及參股企業包括銀泰商業(01833，HK)、銀泰置地、銀泰資源、北京銀泰置業、菜鳥網路科技、京投銀泰、鄂武商A(000501，收盤價16.84元)、北京燕莎友誼商城等。從資産情況分析，此次對京投銀泰股權的處置，似乎並不意味著沈國軍與程少良的“分家”行動就此完結。

　　需要指出的是，雖然兩次股權轉讓均未涉及上市公司控股股東及實際控制人的變更，但對銀泰係而言，其對這些資産的控制力無疑已經大幅降低。

　　以銀泰資源為例，在股權轉讓前，中國銀泰持有2.65億股，持股比例為24.39%；第二、三大股東王水、侯仁鋒均分別持有公司1.98億股，持股比例均為18.24%。中國銀泰的領先地位十分明顯。在程少良分走6.096%的股權後，中國銀泰尚持有銀泰資源1.99億股，佔比18.289%，仍為公司控股股東，但控股地位岌岌可危。

　　此外，在與武商聯對鄂武商A的股權爭奪戰中，銀泰係也落于下風。根據鄂武商A 1月份發佈的定增方案，公司將發行不超過1.52億股募集資金。武商聯及銀泰係均未出現在認購對象之列。發行完成後，銀泰係的持股比例會大幅攤薄至20%以下，武商聯方面持股比例雖也將攤薄至24%左右，但卻可能引入新的盟友來擴大優勢。