一則上海電力日前發佈的公告證實了中國電力投資集團(簡稱“中電投”)與國家核電技術公司(簡稱“國核技”)重組獲批的消息，而兩者的重組也隨之進入實際啟動階段。

　　2月13日，國核技一位內部人士對經濟觀察報透露，中電投和國核技合併確實得到國務院批准了，已成事實，公司早前就多次內部開會徵求職工意見，獲得了一致支援。

　　而聽到記者對兩者合併獲批表示祝賀之時，另一位國核技人士則稱“你應該恭喜我們董事長王炳華”，似乎話裏有話。因為目前外界猜測，曾在中電投任總經理五年之久的國核技董事長王炳華，出任合併後新公司掌門人的可能性最大。

　　有別於前段時間甚囂塵上的南北車合併的“大一統”模式，此次中電投與國核技合併將打破原有的“二虎稱霸”的狀態，坐實三分天下的局面。雖然合併後新公司在核電領域與中國核工業集團(簡稱“中核”)、中國廣核集團(簡稱“中廣核”)相比依然最弱，但也因合併前兩者各自獨特的身份，讓其合併後成為三分天下的一極。

　　合併進行時

　　中電投與國核技，一個有核電站運營牌照，一個手握第三代AP1000引進技術，有人認為它們合併是頗為“討巧的婚姻”。

　　自去年4月份媒體不斷爆料中電投與國核技將重組合併的消息，而到去年7月份，國核技新聞發言人郭宏波就對外承認確有其事，經歷了幾個月的等待，靴子終於落地。在媒體早一步披露國務院批准的消息後，2月3日晚間，中電投旗下多個上市公司包括上海電力集體發佈公告稱，國務院國資委已通知中電投啟動與國核技聯合重組的工作，具體方案待定，中電投將根據工作進展情況依據有關規定及時履行資訊披露義務。

　　有消息稱，近日召開的國務院國資委內部會上，中電投和國核技重組啟動被正式宣佈，國資委還委任了國核技董事長王炳華和中電投總經理陸啟洲共同擔任聯合重組小組的組長，主導合併事務的推進。另外，2月11日，新一輪中央巡視工作動員部署會召開了，今年中央巡視組拉出26家央企的巡視清單，中電投和國核技均在列。早前有電力專家就向經濟觀察報透露，今年反腐重點在央企，尤其是能源央企。而這也意味著，今年中電投和國核技的兩件大事，一是合併重組，二是反腐。

　　中國能源經濟研究院研究員陳哲對經濟觀察報分析，按照以往央企合併流程，兩者應該是先分別上報各自的合併方案，並上陳合併後需要妥善解決的問題，包括管理層和相關職工的調整等，然後相關部門按照上報方案一步步執行。至於新集團的名稱到底改成什麼，至今外界未有定論，有媒體援引坊間消息稱，新公司可能改名為“中國核電投資公司”。

　　一位電力專家告訴經濟觀察報，中電投與國核技合併並非國家高層拍腦袋的決策，而是兩者目前這種各有優勢但又互為掣肘的局面下，需要兩者合二為一，整體發力，而要看整合效果是否1+1>2，關鍵是下來怎麼整合的問題。

　　王炳華或任董事長？

　　中電投與國核技合併獲批前，並非一帆風順，其間曾因核電老大中核提及核電“大一統”方案，兩者合併一事險遭擱淺，而在波折過後，來自於國務院國資委批准兩者合併的消息也側面否定了國內核電“大一統”方案。

　　一位核電不願具名的業內人士告訴經濟觀察報，中電投與國核技合併，國內將形成三分天下的格局，而在海外業務上未來或將成立總公司“合三為一”，既有利於國內産業競爭降低壟斷程度，也有利於避免出海內耗嚴重等難題。

　　早在去年6月，中電投總經理陸啟洲便對媒體表示，如果兩家合併，不只是規模擴張，更重要的是可以彌補技術創新的短板。而國家高層看中的或許也在於此。

　　近日王炳華將調任新公司董事長的消息甚囂塵上，原因是，除了現任中電投總經理陸啟洲臨近退休年齡且去年國家審計署對其進行離任審計的消息外，還有就是王炳華曾在2002年至2007年五年間任中電投總經理，而後在2007年國核技誕生後便出任該公司董事長。但至今沒有官方對此消息表示確認。

　　陳哲分析，雖然1951年生人的陸啟洲被傳“到點退休”，但是恐怕在整合重組的當口也會繼續留任一段時間，除非他自己主動請辭。

　　不過，脫胎于2002年那輪電力體制改革“廠網分離”的中電投，在王炳華的治理下足有五年時間，在很多中電投管理層眼裏，王炳華是公司不折不扣的“老領導”。陳哲認為，王炳華與中電投的淵源，在兩公司整合過程中一定會發生利好作用，王炳華對中電投頗深的了解以及公司人員對其個人工作風格的熟知，將讓一些調整動作變得更加容易。

　　另外中電投原本就持有國核技的股份10%，公司作為股東，陸啟洲此前也是國核技的董事，一定程度上減輕了兩者合併的難題。

　　中電投的優勢顯而易見，不僅2002年從國家電力公司接手了所有核電資産，而且2007年終於獲得了核電站運營牌照，截至目前僅有中核、中廣核和中電投三家擁有該牌照，這也讓其他電力集團艷羨不已。而中電投集團旗下擁有上海電力等五個A股上市公司和中國電力等兩個香港紅籌上市公司，擁有強大的融資能力和還款能力。

　　而國核技的優勢則是，代表國家對外簽約，受讓第三代先進核電技術，實施相關工程設計和項目管理，通過消化吸收再創新形成中國核電技術品牌的主體。目前手握的有，引入美國西屋公司的AP1000技術和在此基礎上自主創新的CAP1400技術。

　　“一個有核電站運營牌照，一個擁有核電技術，這兩者是‘強強聯合’，”一位業內人士如是評價，但另一位業內人士則認為，中電投和國核技之間是“弱弱聯合”。

　　1+1>2難題

　　值得關注的是，不具有核電開發控股資質的國核技，誕生以來，主要靠工程承包、技術業務和勘察設計等三大業務維持生計，難以自主開發核電站並從中獲益。

　　國核技發行的2014年第二期中期票據募集説明書顯示，2011年至2013年，公司有息債務依次分別為14.7億元、22.9億元和37.7億元，佔總債務的比例呈現逐年大幅增長趨勢。根據公司未來三年的發行計劃顯示，2014至2016年投資額度分別為58.64億元、115.54億元和108.09億元，未來資金支出較大。另外公司旗下子公司有不少由於新建和投入運營時間不長而凈利潤為零甚至為負數。基於以上情況，有核電業內人士戲稱，國核技資金鏈非常緊張，兩者合併，中電投成了國核技的“奶媽”。而國核技的這個“奶媽”自身也有頗多問題。2002年成立的中電投，2013年年末總資産達6180.　47億元，歸屬於母公司所有者的凈利潤為28.63億元，但在一起誕生的五大電力集團中規模最小、效益最差。來自中電投高層的言論是，在2002年電力體制改革資産重組過程中，中電投成立之初，就存在資産品質差、人員包袱重、機組能耗高等諸多矛盾和難題。

　　也有中電投基層員工向經濟觀察報抱怨，公司早年間內部體制改革實行“主輔分離、運檢分離、運管分離”等，很多基層員工被買斷和分流，而業務板塊分離，管理機構和管理人員增多，反而造成人事結構臃腫。

　　另外，近年來中電投對外投資過程中，也被媒體披露至少有兩次投資失誤。但業內人士表示，近年來五大核電企業都瘋狂擴張，2013年末平均資産負債率達84%，中電投並非投資失誤最嚴重的發電企業。

　　不僅如此，核電發展一直是中電投的重中之重，但是由於中電投缺少核電方面的技術支撐，核電領域特殊的生存密碼是集設計、工程管理和運營為一體，如果缺少屬於自己的設計院和技術與經驗的話，也令監管部門感到不安。實際上，有自己一體化垂直産業鏈的中核和中廣核也是監管部門這種不安情緒背後的紅利分享者。以紅沿河核電站為例，早先選址的是中電投，但是相關部門考慮到中電投缺少相關經驗和技術，所以才協調讓中廣核進入，如今紅沿河核電站的持股比例為中電投和中廣核均為45%，其餘10%由當地國企持有。

　　現在應用國核技AP1000技術的項目有兩個，浙江三門核電站和山東海陽核電站，但是這兩個項目建設中問題頗多，投産估計延到2016或2017年了，而這也讓該技術在國內規模化應用遭到外界擔憂。另外，在中核、中廣核多年來“二虎分羹”下，國內好的廠址資源幾近瓜分殆盡。目前中電投旗下控股的僅兩個在運在建核電機組，包括山東海陽核電站和與中廣核等比例控股的遼寧紅沿河一期工程，參股5個運作核電廠和6個在建核電項目，在廣西、遼寧、湖南、吉林、重慶、江西等省市進行了核電項目前期工作。

　　但是據記者了解，核電項目從選址到落地將經歷漫長的過程，甚至有的核電站選址幾十年仍然擱淺。殘酷的是，以中電投旗下的廣西防城港白龍核電站為例，該項目選址早于中廣核，前期工作此前遭遇地方政府反對幾近擱淺，而選址晚于前者的中廣核防城港紅沙核電站項目日前傳來好消息，2月11日，中廣核旗下的中國廣西防城港核電公司稱，防城港核電站1號機組2015年下半年可正式投入商業運營並網發電。如今中電投仍在做白龍核電站的前期工作。

　　在業界看來，在中廣核的核電站資産已經上市、中核籌備上市頗久的情況下，中電投和國核技即使合併，一時也難以比肩中核和中廣核的規模。不過，兩者合併便坐實了核電業三分天下的格局。如果合併發生1+1>2的效應，則將有助於與中核、中廣核進行進一步的角逐，勢必讓中核和中廣核不斷加