編者按：馬年行情即將收官，在僅有的兩個交易日中，投資者應提前佈局潛伏節後行情，還是落袋為安持幣過節呢？

　　兩會行情提早預熱，把握改革主題投資

　　本週在技術與基本面共振下，大盤實現五連陽，滬指周漲逾4%，創業板周漲逾5%。兩市總成交量較前一週減少約15.16%，這表明資金場外觀望為主，機構在題材股上騰挪力度不減，既吸引場外目光，也為生産自救，市場情緒較為平穩，但信心提升度不夠。

　　從消息面看，推動大盤五連陽的因素有，第一，由於節前央行釋放流動性力度超預期，加之IPO告一段落減輕二級市場資金壓力，本週市場資金面得到改善。第二，人民幣匯率保持平穩運作，國內資産價格下跌壓力得到緩解。第三，參考歷年春節前A股市場多數處於上漲的大概率，使得市場信心逐步得到提升。第四，春節後即將迎來兩會，改革政策出臺預期提升，兩會行情提早預熱，以國企改革為主線的主題投資受到資金追捧，活躍了市場氛圍。

　　從盤面特點看，量能繼續萎縮，個股活躍度保持平穩，分化程度有所收斂，除強莊股保持強者恒強外，市場熱點轉換依舊較快，甚至有些散亂。市場雖存在賺錢效應，虧錢效應也在降低，但多數個股小幅上漲為主，實際賺錢效應並不太高，機構在題材股上自拉自唱，概念炒作遠大於實質內容。它們瘋狂拉升散戶不敢做的高價題材股，甚至抄底被監管層譴責的並有退市風險股，市場投機之風盛行。由於資金量的不足，藍籌股繼續消沉，難以走出較為持續的上漲走勢，步履蹣跚的“有品質的牛市”似乎在形成，但在這種“牛皮”市中，由於題材股的瘋狂炒作，結構性風險繼續在醞釀。

　　從技術上看，我們認為，若量價不能有效配合，則短線大盤繼續大幅上行概率低，若量價繼續配合較好，大盤進一步上行概率大，節前平穩運作將是主基調。

　　操作上，節後有望迎來兩會行情，既重大盤，更重個股，注意漲出來的風險，關注跌出來的機會。建議把握主題投資，逢低關注與改革相關的主題概念，如國企改革、金融改革、價改、土地流轉概念等，並關注二線藍籌股的交易性機會，回避高價、高估值題材股，逢高減持有退市風險股。

　　節前紅包大豐收，下周半倉過春節

　　週五滬指張濤茨苷舊20日線，但筆者認為，下週一站上20日線幾率大，並有望于下週二站上30日線3245點。春節後，大盤不僅會站上年內高點3406點，還將衝擊6年前高點3478點。

　　筆者先前就指出，節前7個交易日是領股市紅包的日子，下周離馬年行情結束還有2個交易日，投資者應逢高減倉，準備半倉過春節。理由有三個：

　　一是節前拿了紅包的，可以在節日消費一下，對促進消費做出點貢獻；

　　二是春節休市時間較長，由於週邊股市不休市，不確定因素較多，如果滿倉，節日過得不免有點提心吊膽；

　　三是按照A股市場統計，節前陽線較多，節後第一個交易日則陽線和陰線各佔一半概率，如果節後大盤下跌，投資者就有機會補倉。因此，如果節前繼續拉升的話，筆者還是建議減倉一半。

　　從周線看，本週大盤站上了10周線，下周5周線反壓，週一上午大盤會有震蕩，但是週二站上5周線是大概率事件。

　　操作上，網際網路個股近期全面爆發，展開補漲行情，目前這條投資主線正在不斷發酵，各行各業只要觸網就會有短線資金去追逐，文化傳媒等一些新興産業也開始表現，因此，節前可以繼續以網際網路這條主線來挖掘相關機會。

　　圍繞兩條主線佈局羊年行情

　　在打新資金回流刺激下，週五兩市重心再度上移，以網際網路金融及軟體服務為主的題材股加速上漲推動創業板指數創出歷史新高，而金融股為主的權重股在反彈中表現相對保守且持續性欠佳，滬指衝高回落勉強站上3200點。

　　這種運作態勢再度印證了筆者之前所講的：權重股低估值優勢對於資金的吸引力已大打折扣，基本面變化將成為決定股價的重要因素。而伴隨著中國經濟進入新的增長週期，決定股價的因素將重新回歸到企業未來的成長性上，創新將是一個重要的突破口。

　　對於年前僅有的兩個交易日，我們延續之前觀點：技術上短期均線逐漸粘合使得短期震蕩需求增加，但整體波動不會太大。至於該持股過節還是持幣過節，筆者認為，節前流動性改善而資金縮量回撤已經為節後資金回流奠定了基礎，且年後全國兩會的召開及年報密集披露也使得未來行情更值得期待，因此適度持股過節未嘗不是一個好選擇。

　　至於該選擇什麼樣的個股，每個投資者都有自己的判斷。但在筆者看來，制度創新和技術創新依然是重要的兩條線索。一方面，屆時全國兩會的召開將給市場帶來更多政策方面的預期甚或是政策的落實——制度創新的最大受益者來自大盤股；另一方面，年報業績密集披露將使得市場對於成長性及業績改善品種的關注度得到提升，這其中更多受益的則是眾多中小企業，當然這類個股亦是具備技術創新優勢的標的。當然這兩者之間不會存在衝突，相反還會相互滲透。