日前，江泉實業的一紙公告，揭開了其向中國證監會申請撤回資産重組材料的“內幕”——部分交易方認為股份鎖定期應由36個月縮短至12個月，對《盈利預測補償協議》約定的盈利預測補償義務提出異議，並要求減少盈利預測補償義務。儘管上市公司表示正與交易各方就相關條款進行討論、磋商，但其如此“反覆無常”顯然值得商榷。

　　去年6月12日江泉實業開始停牌籌劃重大資産重組事項，3個月之後，公司披露了重大資産重組報告。此後其股價連續8個交易日一字漲停，此後仍然不斷向上拓展空間。最大漲幅近2.4倍。

　　其實，江泉實業的資産重組方案本身就不靠譜，這一點在盈利承諾上表現得最為明顯。如標的資産出售方唯美度曾承諾，2015年至2017年實現的凈利潤分別不低於1.5億元、1.84億元和2.16億元。然而，唯美度2011年至2013年的凈利潤僅為3277.52萬元、4303.42萬元和 4888.54萬元，遠遠低於承諾的預期盈利。但由於有了盈利承諾，唯美度的估值達到了16.02億元，增值率高達631.59%。

　　近幾年來江泉實業業績不盡如人意，2014年甚至預計虧損1400萬元至1700萬元。江泉實業股價大幅上漲源於資産重組，如今沒有了該題材的支撐，此前高位介入的投資者將面臨著巨大的風險。

　　江泉實業的資産重組方案被臨陣撤回。不管出於何種原因，均凸顯出其當初啟動重組的隨意性，也凸顯出其將並購重組視同兒戲的一面。事實上，在近兩年來A股並購重組異常火爆的背後，將並購重組視同兒戲的不在少數。如步森股份在披露資産重組方案後，股價漲幅實現翻番，然而在該方案獲得股 東大會通過後，卻被上市公司突然終止，背後的主要原因竟然是現任大股東不希望未來股份過於攤薄，因協商未果而被終止。

　　這些公司重組失敗後，高位介入的投資者因之虧損嚴重，而其大股東及一致行動人則頻頻在高位減持套現。

　　上市公司通過重大資産重組的消息來進行資本運作已經幾乎形成模式，披露資産重組方案導致股份暴漲，宣佈重組失敗又引發股價大幅下跌。由此可見，上市公司不慎重對待資産重組事項，把並購重組視同兒戲的行為，不僅使其誠信度打折，也會導致投資者出現慘重損失。

　　對此，監管部門有必要作出更為明確的規定來規範上市公司重大資産重組的資訊披露工作。比如，在上市公司並購重組資訊披露後，在召開股東大會審議前，應禁止大股東的任何減持行為，違者收益歸上市公司所有。此外，基於某些上市公司利用資産重組為大股東及關聯方進行利益輸送的現象，監管部門一方面要緊盯其股價是否異動，另一方面也要嚴厲監管是否存在利益輸送現象。一旦個中存在違規違法行為，定要嚴懲不貸。