中國網財經1月26日訊(記者 毛舒)今日申萬宏源正式在深交所掛牌上市。上市首日受到投資者熱烈追捧，截至收盤，申萬宏源上漲32.06%報于19.65元。盤中一度因為漲幅過大被交易所短暫臨停，臨停結束後繼續衝高，盤中最大漲幅超過40%。

　　目前申萬宏源總市值已經高達2919億元，超過國信證券的1880億元，成為深市名副其實的市值老大。

　　申萬宏源此次發行股份81.41億股，發行的股票全部用於換股吸收合併宏源證券，每1股宏源證券股票換2.049382716股申萬宏源A股股票。發行後總股本為148.57億股，申萬宏源上市股價定為14.88元/股。

　　對於今天的市場表現，有分析人士稱，短期而言新公司掛牌有望激發市場對於行業未來整合併購的預期，給券商板塊帶來新的興奮點。不過今天券商股並沒有在申萬宏源強勁帶動下大幅上漲，而跟所大盤出現了集體調整，頗出乎投資者意料。

　　儘管市值雄踞深市第一，並有追趕券商龍頭中信證券之勢，但對於申萬宏源的合理估值，業內看法不一。

　　中信證券分析師王兆宇使用深交所ETF的交易價格溢價率估算了申萬宏源上市後的漲幅僅為1.91%，即每股價格約在15.16元。他表示，“ETF在二級市場交易中的折溢價能夠反應投資者對於指數和成分股的預期，因此可以根據ETF的折溢價率倒推市場對於其成分股的漲幅預期。而根據以往經驗，這種方法的預測效果比較準確。”

　　興業證券分析師曾素芬認為，從申萬宏源主要財務指標和各項業務分析的情況來看，其合理市值在海通證券之下，廣發、招商之上，合理估值在1500-1900億左右，對應上市每股股價為10.1-12.8元。

　　但今日申萬宏源的市場表現已經遠遠超出分析師的預期。

　　根據公開資料，合併後的申萬宏源2014年經紀業務市場份額約為5.38%，市場排名第三位，在上市公司中低於中信證券6.88%的水準，略高於海通證券4.83%的水準。申萬宏源2014年的兩融業務餘額總計579億元，市場份額為5.64%，市場排名第6位，上市公司中低於中信、華泰、廣發，略高於海通證券5.57%，與招商證券市場份額相當。投行業務市場份額1.57%，低於可比券商，增發市場份額2.79%，低於中信、海通、華泰，高於廣發、招商，債券市場份額2.58%，同樣低於可比券商。

　　截至2014年8月31日，申萬宏源總資産1220.28億元，凈資産351.24億元，實現營業收入為74.4億元，歸屬於母公司股東凈利潤為26.93億元。

　　而海通證券最新公佈的2014年業績快報顯示，其總資産為3526.46億元，凈資産682.81億元，營業收入179.75億元，凈利潤為76.43億元。廣發證券總資産為2408.82億元，凈資産為396.11億元，營業收入為133.95億元，凈利潤為50.22億元。

　　曾素芬指出，若按照申萬宏源2015年凈資産650億進行計算，同時參考上市券商平均2015年3倍左右市凈率，那麼申萬宏源合理的市值為2000億左右，對應其合理股價為13.5元。

　　不過新股上市受到投資者爆炒是A股長期以來形成的交易習慣，上述分析人士認為不排除申萬宏源後期走勢出現連續調整，畢竟目前估值已經較高，總市值已逼近中信證券，但是從各項指標來看，其與行業老大中信證券還有不小差距。