身陷退市風險泥淖的“污點”上市公司能不能搞並購重組？博元投資昨日用行動給出了答案。此前不久剛拉響退市“警報”的博元投資在股價直線跳水態勢下，迫不及待申請停牌籌劃重大資産重組。而且該公司啟用的是無需監管部門行政審核的現金收購方式。這一招，前不久西部資源剛剛試用過。

　　近期，伴隨退市新規威力顯現，博元投資首當其衝成為因重大資訊披露違法被立案稽查的公司。若博元投資相關違規行為在證監會[微網志]下發的行政處罰決定書中被認定構成重大違法行為或觸發其他規定，或成首家因重大違法被暫停上市甚至終止上市的公司。

　　在退市“警報”壓力下，公司股價一個月不到就從最高12元附近跌至停牌前的7.5元。公司昨日緊急停牌施展“保價”乃至“保殼”之術。公告顯示，公司于12月22日接到第一大股東珠海華信泰投資有限公司書面通知，稱其正在籌劃與公司相關的重大收購事項，擬現金購買資産，所涉資産凈資産超過公司凈資産的50%，且超過5000萬元。該事項尚在討論中，存在重大不確定性。鋻於該事項構成重大資産重組，公司股票23日開市起停牌。

　　值得關注的是，在此特殊時期，博元投資選擇的重大資産重組方式是今年剛剛放開審核的現金收購模式，公司擬借現金收購完成重組。此前9月24日，公司公告因涉嫌資訊披露違法違規，被中國證監會立案調查，終止今年2月啟動的非公開發行A股方案。但11月證監會發佈的《上市公司重大資産重組管理辦法》給了博元投資一線希望。

　　今年11月23日，新版《上市公司重大資産重組管理辦法》正式公佈施行，其中取消了對不構成借殼上市的上市公司重大購買、出售、置換資産行為的審批，即以現金為對價的重大資産重組將免於行政審核。對於由此開通的重組快車道，山水文化、西部資源、*ST三毛、*ST天威等上市公司趨之若鶩。博元投資是最新一例。

　　儘管現金收購免於行政審核，被上市公司視為趨利避害之術，但回看博元投資的現實情況不難發現，在立案調查、退市風險、業績堪憂多重風險纏身下，其資産重組之路變數不少。

　　今年6月19日，博元投資因涉嫌資訊披露違法違規遭立案調查。12月9日，公司公告廣東證監局的行政監管措施決定書，稱在對其立案稽查過程中發現，公司存在財務資訊虛假記載，涉及金額數十億元。根據要求，公司必須如實公開説明相關交易的真實情況以及對公司2011-2013年凈資産、營業收入、凈利潤等相關財務指標的影響。

　　有市場人士認為，博元投資資訊披露違規情形相對較為明確，存在較大被暫停上市的可能。一旦觸發上述情況，根據退市新規，暫停上市後一年內，所涉違法行為不能全面糾正的，公司將可能被終止上市。

　　另需要注意的是，截至今年9月30日，博元投資總資産6.23億元，負債總額5.31億元，貨幣資金僅1510.38萬元，如何能夠掏出大筆現金完成此次重大資産重組？博元投資的支付能力頗值得關注。