首家停別A股上市券商宏源證券將於今日啟動停牌，雖然昨日適逢市場大跌證券板塊遭到血洗，但宏源證券在A股的最後一秀依然表現出色，以8.73%的漲幅完成“告別秀”。

　　將轉換成申銀萬國股票

　　根據宏源證券昨日發佈的公告，該股將從12月10日開始連續停牌。此後宏源證券股票將進入現金選擇權派發、行權申報、行權清算交收階段，不再交易，直至實施換股後，轉換成申銀萬國股票在深交所上市及掛牌交易。

　　就在宏源證券“作別”資本市場前夕，其股價已經大幅飆漲。自12月2日開始，宏源證券連續拉出5個漲停板，直至昨日早盤也依舊封于漲停，直到午後大盤跳水，該股才打開漲停板，但其8.73%的收盤漲幅，在兩市逾百股跌停、券商板塊泥沙俱下的背景下也依舊非常搶眼。

　　據記者統計，在告別A股之前的6個交易日，宏源證券從17.41元一路漲至30.50元，累計漲幅達到了75.19%。

　　從龍虎榜資訊來看，遊資乃至機構投資者均助推了宏源證券本輪大漲。以本週一為例，中信證券深圳總部營業部便豪擲3.72億元高位搶籌宏源證券，位列買入榜第一位，另一機構專用席位也同步買入6198萬元。

　　將誕生證券行業新巨頭

　　根據宏源證券昨日公告來看，公司擬於現金選擇權派發日2014年12月11日向宏源證券異議股東派發現金選擇權，該等異議股東同時在現金選擇權申報期內成功履行申報程式方能行使現金選擇權。鋻於宏源證券30.50元的最新股價已遠遠高於其現金選擇權行權價，這些涌入的資金顯然不是衝著現金選擇權而來，而是有更深的打算。

　　對於證監會批復核準申銀萬國發行股票吸收合併宏源證券事宜，業內普遍認為，申銀萬國與宏源證券合併之後，將誕生證券行業的新巨頭。根據申銀萬國的換股吸並方案，其將向宏源證券全體股東發行A股，以取得相關股東持有的宏源證券全部股票。其中，申銀萬國的發行價為4.86元/股，對應宏源證券的換股價為9.96元/股。據此，換股股東所持每股宏源證券A股股票可換得2.049股申銀萬國所發行股票。

　　“申萬、宏源是匯金係的內部兼併，重組方案兼顧了各方利益，因此阻力不會太大。最近買入宏源證券的資金，其實更重要的是在佈局申銀萬國，賭的是申萬上市後股價能大幅上漲。”招商證券投顧陳杞昨日接受記者採訪時表示。

　　從A股換股合併的歷史來看，資金的這一意圖也確是有跡可循。如路橋建設(被中國交建吸收合併)、上電股份(被上海電氣吸收合併)、太行水泥(被金隅股份吸收合併)在暫停上市前，均出現過投資者以高於換股價的價格大筆吸籌的情形，而隨著中國交建、上海電氣、金隅股份上市首日股價大漲，這些前期高價“埋伏”的資金也都收穫了不菲的投資收益。

　　不過，陳杞也提醒，在持續大漲之後，投資者未來對應所持申銀萬國成本約為每股14.89元。也就是説，申銀萬國上市後只有股價上漲207%以上時，在最後一日買入的投資者才能獲得正收益。“如果在停牌過程中，券商股出現中長期調整，那麼整個行業估值的下降，也會對申萬上市後的表現帶來負面影響，進入其中的投資者有一定風險。”