在業績巨虧改善無望以及進軍手機業務不理想的大背景下，傳統機頂盒製造商同洲電子開始加碼向網際網路電視業務的佈局。不過，記者發現，在調整後的定向增發方案獲股東大會通過不足一月，公司控股股東袁明便宣佈擬減持全部已解禁的股票。

　　業內人士指出，由於該公司正處在轉型的關鍵節點，大股東袁明為應對增發而選擇減持也不足為奇。儘管該公司已開始在部分省份試點運作“DVB+OTT”業務，但是其盈利前景仍尚未明朗。

　　加碼轉型 業績轉正仍需時日

　　主營電視機頂盒的同洲電子在2006年6月上市不久後，便遭遇傳統電視機頂盒業務的“天花板”。其業績也在平淡與虧損間徘徊。儘管該公司近兩年來開始涉足網際網路電視盒手機業務，但是眼下收效甚微。

　　資料顯示，該公司上半年凈利潤虧損，並且預計前三季度仍將虧損。上半年，該公司實現營業收入7億元，比上年同期減少22.19%，毛利率為20.76%，比上年同期下降了3.71個百分點；上半年實現凈利潤虧損1.55億元，下滑1068%。對此，同洲電子錶示公司處於轉型期，費用支出與上年同期比較有較大幅度增長。

　　業內人士則分析指出，該公司目前主營板塊中仍以傳統的電視機頂盒與衛星接收設備為主，而在有線電視近年來受到網際網路衝擊之下，公司主業陷入增長瓶頸，並逐步萎縮。同洲電子日前在交易所互動平臺也坦承：公司傳統業務萎縮的原因，一個是廣電行業需求爆發性增長的時期已過，市場總體容量逐步進入穩定增長，導致競爭壓力增加；另一個原因是網際網路視頻服務的快速發展，對有線電視業務造成了一定的衝擊與壓力，廣電運營商有線電視業務的成長空間受到很大影響。

　　實際上，在傳統機頂盒業務遭遇“天花板”前後，同洲電子便力推轉型，並先後佈局手機業務和網際網路電視業務。2009年10月，在工信部和廣電總局的支援下，該公司推出“同洲E89EVDO”智慧商務手機。但是2010年4月，宇龍酷派起訴同洲電子此款手機侵權，另外2010年公司一季報出現嚴重虧損，同洲電子一度放棄了手機戰略。

　　一年後的2011年12月15日，同洲電子與信盈集團簽訂協議，以3500萬元價格轉讓3G手機相關技術，並宣佈不在該領域繼續投入。不過，2013年在該公司傳統業務進一步下滑和轉型壓力下，該公司又進入手機領域，並推出了“飛Phone”手機。這款手機的賣點是使用“電視映像觸控技術”，實現手機與電視、平板電腦等設備之間內容的同步共用。不過，該款手機遭遇激烈的市場競爭，並未達到預期。在今年的半年報中，同洲電子稱，公司的960雙系統大眾版安全手機，目前尚未進行規模銷售，還不屬於公司的主營産品。也就是説，目前公司在手機業務板塊受挫並面臨調整。

　　也就是在上述背景下，同洲電子加碼投資網際網路電視業務。9月5日，同洲電子股東大會通過了其調整後的定增方案。根據方案，公司擬以不低於7.97元/股，發行6300萬股，募集資金總額不超過7.93億元(包括發行費用)。扣除發行費用後將全部投入遼寧省“DVB+OTT”電視網際網路業務投資項目。

　　所謂“DVB+OTT”就是廣電的三網融合，通俗説電信網路、有線電視網路和電腦網路的相互滲透、互相相容、並逐步整合成為全世界統一的資訊通信網路，三者之間相互交叉，形成你中有我、我中有你的格局。其中網際網路是其核心部分。

　　事實上，在網際網路電視業務的佈局上，今年上半年該公司已經完成在甘肅、貴州、湖南等省份的佈局，並開始試點。證券分析師段宏指出，此次募資加碼佈局網際網路電視足見該公司轉型的迫切性。不過，鋻於該公司在網際網路電視業務板塊仍在投資階段，還不可能在年內靠該板塊為公司業績改善助力。也就是説，該公司業績收益轉型仍需時日。

　　大股東減持籌資？

　　值得注意的是，就在該公司定增方案獲股東大會批准不久後，該公司控股股東便宣佈擬減持股份。儘管該公司公告的減持目的是“控股股東袁明個人財務安排”，但分析人士認為，控股股東減持套現很可能是為了定增籌資。

　　該公司9月23日公告顯示，2014年9月22日接到公司控股股東、實際控制人袁明先生的《股份減持計劃確認函》。未來6個月內，袁明先生擬通過深圳證券交易所[微網志]交易系統以大宗交易方式減持其持有的不超過8.01%公司股份，即目前解禁的全部股份5471余萬股。

　　有分析人士表示，在上述加碼轉型網際網路電視業務的定增方案中，公司控股股東袁明先生承諾認購不低於實際發行股份數量的35%(含35%)。上述增發擬發行股份不超過6300萬股，35%的認購數量約為2200萬股，據不低於7.97元/股計算，控股股東袁明約需要資金1.7億元。而據目前該公司股票價格在每股10元計算，袁明擬減持不超過2000余萬股便可籌足定增需要的資金。

　　但值得注意的是公告稱，袁明擬減持數量不超過8.01%公司股份。也就是説，其很可能視公司股票價格情況而多減持股份。對此，業內人士分析指出，目前該公司業績年內仍將可能保持虧損，以目前其股票10多元的價格來説，仍可以説價格較高。由此，若大股東選擇多減持，也算是高位套現了。

　　不過，記者注意到對於該公司轉型網際網路電視，短期內機構似乎並不看好。中銀國際證券在今年7月份的研報中指出，在現有形勢下，該公司的策略定位於緊扣廣電直播流，對接網際網路，推進終端改造，使得用戶可以實現DVB+OTT的自由轉換，最終形成以電視機為核心的網際網路電視。公司將於9月開始升級在網用戶，通過現有用戶優先升級之後，未來形成後向收費、廣告和門戶效益等盈利模式。但目前8-12元/月的增值包，利潤貢獻有限。並且公司正處於轉型期，升級改造費用較大。預計到四季度，隨著部分改造完成用戶逐步貢獻收益，公司業績將有所改善，但業績走出低谷仍待時日。

　　而段宏認為，相對於業績預期，目前公司的股價仍不低。二級市場上機構的操作，也印證了其判斷。7月15日交易龍虎榜資訊顯示，當天三個機構席位均賣出該股票，涉及金額月2700萬元。