2007年10月16日，上證綜指達到6124點巔峰，時至今日，7年過去，上證綜指還糾纏于2400點能否被攻克，然而簡單的指數漲跌並不能完全彰顯A股市場在這7年中所發生的變化以及固守的成規。與此同時，雖然整體來看大盤在近幾年的震蕩走勢中表現乏力，但仍有部分股票憑藉自身制勝“基因”成功穿越牛熊市場週期。

　　市值之殤 七年損失23萬億

　　2007年10月16日，上證綜指攀上6124點的空前高峰。昨日報2374.54點。7年之間出現了3750點的斷層。而在大盤指數滑落的背後，則是A股市值的持續蒸發。

　　據本報數據中心統計，2007年10月16日滬深兩市共有1471隻股票，總市值35.6萬億元；截至昨日，在A股市場上市交易的個股已達2557隻，總市值約29.7萬億元。如果單純從數學上計算，7年總市值蒸發5.9萬億元。

　　不過，這種統計方法並不能透徹地反映7年來A股市場市值變動的真實情況。如6124點之時創業板尚未上市，現今創業板股票已達395隻，總市值接近2.3萬億元。

　　本報數據中心在進行精確計算後發現，2007年10月16日滬深兩市共有1471隻股票，總市值35.6萬億元；到昨日收盤時，這1471隻股票市值為18.52萬億元，總市值蒸發17.08萬億元。另外，2007年10月16日6124點之後上市新股1087隻，這些股票在上市首日的收盤市值合計約17.19萬億元，至昨日收盤時，其總市值只有11.08萬億元，縮水約6.11萬元。以上兩項相加，7年期間A股總市值累計蒸發23.19萬億元。

　　個股之殤 243股股價遭腰斬

　　在市值財富灰飛煙滅的背後則是個股股價的大面積崩潰。以昨日收盤價(經後複權處理)計算，2007年10月16日以來，A股市場共有947隻個股的股價出現下跌遭，其中中國鋁業等243隻個股的股價在此期間遭遇腰斬，即便將統計口徑收窄至2007年10月16日以前上市的1471隻股票，也有多達212隻個股股價下跌了50%以上，中國鋁業、中國遠洋等24隻個股股價跌幅超過80%。

　　據了解，導致上述個股陷入股價腰斬泥潭的原因主要有三類：一是部分上市公司的基本面急劇惡化，引發股價崩盤，如以中國遠洋為代表的航運、有色金屬、化工、鋼鐵類個股。二是部分個股股價在牛市時積累了過多的泡沫，一旦行情轉壞，虛假的股價繁榮立刻煙消雲散，典型案例便是發行價格高得離譜的中國石油。另外，部分基本面較為穩定、股價也較為合理的個股在大盤持續熊市的環境中遭遇了錯殺，比如銀行股。

　　伴隨個股股價的大面積崩塌，A股市場的估值中樞和股價中樞一瀉千里，6124點時A股市場的平均市盈率和平均股價分別為56.83倍、20.11元，但至昨日收盤時，這兩項數據已分別降至13.87倍、15.64元。

　　擴容之殤 A股失血4.8萬億元

　　統計顯示，在萬盛股份等4隻新股于昨日登陸滬深兩市之後，A股市場在最近7年間總計上市新股1087隻，在當前A股總市值排行榜上高居前10位的中國石油、農業銀行均是在2007年10月16日之後方才上市。

　　新股擴容抽取了大量資金。統計數據顯示，1087隻個股在發行階段實際募資總額達到1.37萬億元。相對於IPO直接融資，上市公司通過增發、配股等再融資途徑募得的資金更是有過之而無不及。據統計，2007年10月16日以來，已先後有1515家A股上市公司實施了增發或配股，再融資規模合計約2.89萬億元。

　　除了各種名目融資的直接“抽血”外，A股市場在最近7年間還遭遇了持續的“失血”。據本報數據中心統計，2007年10月16日至今，A股市場累計解禁限售股2.21萬億股，解禁總市值約19.83萬億元。與之對應的是，最近7年以來上市公司的大股東、高管、財務投資者總計凈減持約356.9億股，凈減持金額高達5509.4億元。

　　股民之殤 過半賬戶無心交易

　　面對在相當長時期內難有起色的A股市場，投資者參與交易的熱情一落千丈。據中登公司披露的資訊顯示，在2007年10月15日～10月19日期間，A股市場的賬戶總量為10364.93萬戶，當周新開A股賬戶約有105.5萬戶。時隔7年之後，雖然A股市場的賬戶總量已升至17687.55萬戶，但如果以當周參與交易的賬戶數據進行對比，其變化更是令人失望，6124點當周參與交易的A股賬戶約有2096.41萬戶，但最新數據顯示，截至9月底，處於交易狀態的A股賬戶只有997.58萬戶，也就是説，過半賬戶已經沒有興趣繼續交易。

　　除了參與交易的投資者數量大幅下滑外，處於交易狀態的投資者的交投積極性也是大不如前。2007年10月15日~10月19日期間，A股市場的日均換手率和單只個股日均成交金額分別為3.89%、1.93億元，而最近一週A股市場的日均換手率和單只個股日均成交金額卻只有3.72%、1.78億元。

　　6124之殤 A股的珠穆朗瑪峰

　　就6124點之後A股市場慢慢熊途的成因，業內人士認為可以從宏觀和微觀兩個角度加以分析。

　　長城證券投資顧問龔科認為，從宏觀上看，受全球經濟形勢動蕩以及國內經濟結構調整等因素的影響，中國經濟近年來呈現降溫趨勢，GDP年度增速已由2007年的13%降至今年上半年的7.5%，傳統週期性行業的景氣度持續下滑，特別是房地産、金融、能源等權重板塊屢次遭遇地産調控、利率市場化、債務風險等利空事件的衝擊，這對以傳統藍籌股為骨幹的A股市場的整體估值自然會帶來打壓。同時受貨幣政策結構性偏緊因素的壓制，A股市場的資金面也難以推動大盤上行。

　　廣發證券投資顧問王立才則指出，與成熟資本市場相比，我國證券市場深層次的機制性障礙仍然不少。比如市場淘汰機制尚未完全發揮功效，內幕交易仍時有耳聞，這使得A股市場的投機屬性更甚于投資屬性，加劇了A股市場的波動。

　　上海證券投資顧問李竺松也表示，相對於宏觀因素，A股市場自身存在的一些微觀缺陷對大盤的衝擊更為明顯，A股市場的“抽血、失血”問題一直沒有得到有效的解決。此外，A股市場此前積累的虛假包裝、財務造假等隱患在日益嚴苛的市場檢驗中逐一曝光，這也使得相當部分個股遭到股價回調的厄運。

　　上述分析人士指出，總的來看，6124點就像是A股市場的珠穆朗瑪峰，要想成功翻越，其面臨的挑戰還有很多。

　　四類個股成功穿越七年熊途

　　雖然從整體上看，滬指在創出6124點後A股市場表現差強人意，但仍有1563隻個股在此期間實現了股價的正增長(以後複權價計算)，其中，平潭發展等526隻個股的股價累計漲幅超過100%。

　　對於普通投資者而言，搞清楚這些穿越多年熊市的個股潛藏的走牛基因，無疑是在經濟結構轉型的大背景下準確捕獲具備長期投資價值潛力品種的“勝負手”。

　　走牛基因一：重組新生

　　典型案例：平潭發展

　　由於運作資産重組事項，平潭發展的前身SST昌源自2006年4月28日開始停牌，平潭發展的眾多股東也因此失去了在2006年～2007年間的超級大牛市中一展身手的機會。不過“失之東隅，收之桑榆”，2008年4月18日，由SST昌源“變身”而來的ST中福恢復交易，股價當天即狂漲1164.71%，今年5月6日，中福實業更名為平潭發展，至昨日收盤時，平潭發展的股價已在6124點後累計上漲2922.26%。

　　觸類旁通：長城證券投資顧問龔科認為，資産重組向來是A股市場中屢試不爽的“育牛場”，而從2013年下半年開始，以行業內上下游整合、跨行業兼併、整體上市為特徵的資産重組大潮持續洶湧，重組概念股也就此成為今年A股市場的代表性強勢熱點之一。從歷史經驗看，重組成功公司的總股本通常在5億股以下，較小的股本規模不僅可以降低重組的難度，也有利於重組成功後的市場炒作。大股東持股比例高的上市公司便於重組方運作，降低重組風險。此外，符合宏觀政策方向的軍工、鋼鐵、造船等行業的重組能有效降低監管層喊停的可能性。投資者在甄選相關潛力股時要避免孤注一擲，宜採取分散投資的方式進行。可考慮選擇多品種、同一品種在不同價位分批買入的手法。

　　潛力個股：明家科技、百潤股份、江泉實業、新世紀。

　　走牛基因二：分紅闊綽

　　典型案例：三安光電

　　在排除資産重組、債務減免等“橫財”因素後，三安光電無疑是最近7年間最牛的一隻個股，以後複權價計算，三安光電的股價自2007年10月16日以來已累計上漲2349.43%。而在股價強勢上漲的背後，則是三安光電闊綽的分紅。統計數據顯示，2008年以來，大華股份(27.11, -0.74, -2.66%)已實施了6次利潤分配，其中2010年、2011年的轉增比例都在10轉10股以上，2011年之後連續四年推出“10送2元”以上的現金紅包。

　　觸類旁通：上海證券投資顧問李竺松表示，合理的利潤分配規模是上市公司價值投資的具體表現之一，特別是在大盤行情偏弱的情況下投資者通過股價博弈獲取收益的難度加大，而穩定的利潤分配不僅能給投資者帶來直接的收益也凸顯了相關上市公司優質的基本面，同時高轉送也是容易吸引市場資金炒作的題材。總體而言，如果上市公司的股息率能超過一年期定存利率，且在過去2～3年內保持穩定的利潤分配規模，那麼其中期投資價值值得看好。

　　潛力個股：科力遠、東方日升、大富科技、百潤股份。

　　走牛基因三：業績穩健

　　典型案例：新華醫療

　　雖然新華醫療也在最近7年保持著“年年有分紅”的記錄，但其分紅力度明顯不能和三安光電同日而語，實際上，新華醫療之所以能在此期間實現股價上漲627.69%的佳績，更多是依靠其穩健的業績。統計數據顯示，2008年到2013年期間新華醫療的凈利潤年增長率均未低於30%，儘管增速不算特別亮眼，但勝在業績增長穩定，今年上半年公司的凈利潤增速仍達到44.15%。

　　觸類旁通：上海證券投資顧問李竺松指出，隨著宏觀經濟增速的放緩，上市公司的整體業績也在最近兩年起伏不定，鋻於中國經濟高速增長的格局已基本結束，能保持業績穩定增長的上市公司的投資前景無疑更加確定。通常情況下，所屬行業存在必須消費屬性(如生物醫藥、公用事業)，在所屬行業中具備較強技術、渠道壁壘優勢，市場開拓能力較強的上市公司的業績增長潛力相對穩定。

　　潛力個股：湯臣倍健、康得新、傑瑞股份。

　　走牛基因四：政策扶持

　　典型案例：深圳惠程

　　資産重組、分紅闊綽、業績穩健……這些“造牛”基因深圳惠程一個也不具備，但這並不妨礙深圳惠程的股價在2007年10月16日之後累計上漲184.78%，而深圳惠程強勢上行的動力則主要來自於深圳前海新區政策利好的驅動。自2012年3月國家發改委正式印發《深圳前海深港現代服務業合作區産業準入目錄》以來，前海概念股持續獲得政策利好扶持。就在本週三，證監會表示，對上海自貿區實施的金融扶持政策，依相應的程式可以在前海試驗和落地。

　　觸類旁通：廣發證券投資顧問王立才認為，中國經濟結構轉型的進程已不可逆轉，符合政策調整導向的産業和上市公司將成為最大的受益者。就短期而言，隨著中央對下半年經濟運作方向定下基調以及十八屆四中全會的召開，本月的消息面將特別活躍，建議投資者提前佈局國企改革、區域振興、節能環保、文化教育、醫藥保健等板塊中有望受益政策利好的潛力股，主抓其結構性輪動行情。

　　潛力個股：中成股份、浪潮資訊、通富微電。