光明集團的資本運作，最新的案例發生光明乳業身上。公司今日發佈公告，宣佈牛奶集團將所持公司29.93%股權無償劃轉至光明集團，由此，集團將直接持有公司54.62%股權。根據收購報告書摘要，此次劃轉係出於優化持股結構的考慮。不過此次劃轉的另一個背景是，光明集團有將牛奶集團獨立證券化的打算，目前正在進行資産重組並計劃引入戰略投資者。

　　直接持股比例升至54.62%

　　此次劃轉前，光明集團的全資子公司牛奶集團為光明乳業第一大股東，持股比例29.93%，對應約36650萬股，而光明集團直接持有上市公司24.69%股份，對應30235萬股，為公司第二大股東。隨著此次股權劃轉，光明集團將直接持有上市公司66885萬股，對應持股比例升至54.62%，而牛奶集團將不再持有公司股份。因此，此次劃轉不會造成公司實際控制人的變更，而是一次光明集團的“集權”，光明乳業成為光明集團的直接控股子公司。

　　收購報告書摘要稱，此次劃轉，進一步增強了光明集團對上市公司的管理能力和控制力；同時，也是深化企業改革，優化持股結構的需要。這一過程係執行“主動管理、合理授權、資源共用”的要求，構建適應大型企業集團的管控體系和組織架構。上述股權劃轉需獲得上海市國資委、國務院國資委審核同意，並且證監會對劃轉無異議且同意豁免光明集團的要約收購義務。

　　牛奶集團的重組算盤

　　值得關注的是，此次股權劃轉的另一個背景，則是光明集團正計劃對上海牛奶集團進行資産重組並且謀求上市。根據光明集團的改革安排，牛奶集團未來方向是籌劃上市。

　　就在本週，光明集團總裁曹樹民對外表示，目前上海牛奶集團正在進行資産重組，籌劃引入戰略投資。目前的資産重組，涉及房地産、國際貿易、橡膠製品以及商業連鎖牛奶棚等眾多業務，此次重組將可能把包含牛奶棚在內的、和牧業相關度不大的資産進行剝離，讓牛奶集團更專注地發展從種源到産奶的全産業鏈。據透露，未來3至5年，光明集團將投資超過60億元用於牧業發展。

　　事實上，根據光明集團的證券化安排，對應的必然表現是集團旗下公司會積極借助謀求上市。此前，今年的6月12日，海博股份公佈重組預案，公司將通過資産置換及增發股份的方式購買資産，注入農房集團100%股權，並進行配套募金。交易完成後，海博股份將轉變為現代物流與房地産業務並行的雙主業上市公司。而有了上述案例在先，牛奶集團的上市，是否會選擇對光明乳業進行資産注入這一“上市捷徑”？暫時的答案是否定的。對此，光明集團方面接受採訪時最新的表示是，目前牛奶集團仍在做著獨立上市的準備，如果無法獨立上市，才會考慮注入光明乳業。