編者按：首富跺跺腳，市場抖三抖。今年以來李嘉誠家族密集拋售旗下資産，引發了市場無數猜測。另一方面，雖然有人認為，以李嘉誠“超人”般的判斷力，他拋售的東西，應該是不值得投資的。但現實卻是，人們非但沒有避之不及，反而趨之若鶩。

　　泛海控股相關人士向《證券日報》表示，欲控股和記港陸目前主要是滿足公司海外發展的需求，未來則能夠實現在中國香港資本市場融資，從而擴大資金來源渠道，降低資金成本

　　醞釀多年之後，泛海控股打通A+H股雙上市融資平臺，由地産公司向綜合性控股公司的轉型戰略逐漸浮出水面。8月11日晚間，泛海控股公告稱，擬通過附屬公司泛海控股國際以35.5億港元至38.3億港元的代價從和記黃埔手中購得和記港陸71.36%的股權。

　　值得注意的是，和記港陸是李嘉誠旗下一家在香港證券交易所上市的公司。鋻於此，一位長期跟蹤泛海控股的資深分析師向《證券日報》記者透露，國內房地産公司融資渠道有限，多數房企融資成本要高於10%，而若成功控股一家香港上市公司，就可以通過發債等為公司獲得低成本融資，加快資産週轉速度。

　　事實上，泛海控股公共事務總監王國林也向《證券日報》記者坦言，鋻於國內仍然對地産上市公司的再融資有所限制，因此公司一直在尋求適合的香港上市公司平臺，實現在香港資本市場融資，從而能夠擴大資金來源渠道，降低資金成本。

　　搭建國際融資平臺

　　據泛海控股公告顯示，公司與和記港陸的控股股東和黃簽署了諒解備忘錄，泛海控股以不少於35.56億港元（約人民幣28.23億元）但不多於38.3億港元(約人民幣30.45億元)現金收購和記港陸逾七成股權。

　　同時，王國林也向記者透露，雙方正就進一步交易的具體方案和條款進行洽商，爭取儘早達成實質交易。

　　據《證券日報》記者了解，和記港陸目前主要收入來源於上海的兩棟投資性物業的租金收益，即港陸廣場和港陸黃浦中心。

　　不過，今年以來，李嘉誠不斷拋售北京、上海等商用物業，業內人士均認為其有“看空”內地樓市之意，而泛海控股在此時以約30億元接盤是否存在風險？

　　對此，上述資深分析師向本報記者表示，和記港陸資産比較簡單，租賃型物業收入穩定，這一收購價格比較合理。

　　實際上，據和記港陸2014年中期報告顯示，截至2014年6月30日，和記港陸無任何借貸，沒有抵押任何資産，也沒有向第三方提供任何擔保。此外，公司位於上海的兩棟物業上半年帶來的收入由2013年同期的4290萬港元增加8%至4650萬港元，經常性利息及稅前盈利由2013年的4190萬港元增加9%至4570萬港元，平均出租率約為90%。

　　“和記港陸公司不僅僅是一個比較好的殼資源，同時在內地有實實在在的業務，兩棟物業位置優越，出租率高，具備穩定的現金流。”泛海控股相關人士向記者表示。同時，作為李嘉誠旗下的上市公司，和記港陸資産結構簡單，賬面擁有大量現金儲備，適合今後作為投融資平臺。

　　“如果收購成功，泛海控股將會擁有香港的上市公司平臺，為公司未來的國際化發展提供融資便利。”上述資深分析師向記者表示，更重要的是，泛海控股可以通過發債等方式獲得低成本的融資。

　　意在降低資金成本

　　“國內融資成本非常高，導致很多房地産企業資金杠桿非常高，而且無法降下來。”上述資深分析師稱，國內融資渠道非常局限，大部分房地産公司通過信託渠道來融資，而信託融資的成本都是在10%以上，這極大地侵蝕了房地産企業的利潤空間。

　　該分析師進一步透露，萬科等大型房企海外融資成本在3%-4%之間，泛海控股通過控股殼資源打通這一渠道後，部分融資的資金成本就可以降低7%以上。此外，泛海控股在一線城市擁有大量優質的土地儲備，釋放這些資産的價值也需要大量資金支援，從而企業加快資産週轉速度。

　　事實上，王國林在接受《證券日報》採訪時也坦言，鋻於國內仍然對地産上市公司的再融資有所限制，控股香港上市公司初衷確實是為了能夠擴大資金來源渠道，降低資金成本。但目前主要是海外發展的需求，收購成功後會作為公司未來融資的平臺。

　　泛海控股相關人士也表示，收購和記港陸，是實施國際化戰略的重要一步。泛海控股自去年開始確定國際化發展戰略以來，成立了泛海控股香港公司，並收購了美國洛杉磯項目。而為了該項目的開發，公司已經成立了美國項目公司，並派出了一個團隊負責項目的開發。目前正在進行項目開工前的各項準備工作，預計年內可以開工。此外，公司現在正在進行境外發債，規模不超過3.5億美元，主要用於開發美國項目。

　　更值得注意的是，短短半年內，泛海控股先收購民生證券72.99%的股權，再10億元控股民生信託，而此次登陸香港資本市場，更深層次的目的可能是為了實現地産、金融和戰略投資三大業務板塊之間的協同效應，讓金融資本與地産項目結合，走輕資産運營道路。

　　對此，上述分析師向記者透露，在房地産業務板塊中，泛海控股早就有持有物業運營的規劃。泛海控股在一線城市的高端項目中有持有型商業，幾年前泛海就在為這些商用物業找出路，所以不排除公司未來把持有型商用物業注入到和記港陸這個上市公司中運營，甚至未來在海外發行商業房地産信託基金（REITS）的可能性。

　　對此，泛海控股則表示，此次收購主要著眼于公司的國際化發展和融資平臺，未來注入哪些資産尚在考慮，不過，公司未來將以房地産業務為核心，穩步拓展金融、戰略投資板塊佈局，逐步建立以房地産業務為支柱、金融和戰略投資為輔助的發展模式，發揮業務板塊之間的協同效應。同時，穩步落實國際化戰略的實施，拓展國際化業務，通過收購兼併和資本市場運作等多種手段，加快泛海控股由地産公司向綜合性控股公司的轉型。