欣泰電氣復牌交易前夜：證券維權律師聯名致函證監會

　　即將成為中國證券市場首家因欺詐發行被退市的欣泰電氣，在12日復牌前夜再生事端。昨天午後，由上海天銘律師事務所宋一欣律師等16人組成的強大證券維權律師團共同聯名致函證監會主席，就欣泰電氣先行賠付案提出聽證建議與方案修改建議，建議在賠償方案正式出臺後的徵求意見期內，應加入公開的聽證會議程式。

　　事件維權律師聯名致函證監會

　　11日，由上海天銘律師事務所宋一欣律師、上海華榮律師事務所許峰律師共同起草，來自全國八個省市的十六位常年從事證券維權的律師共同討論，並聯名致函證監會劉主席士余、主席助理黃煒，函件為《關於在欣泰電氣欺詐發行先行賠付案過程中對賠付方案實施聽證的建議函》，附件為《證券維權律師關於興業證券先行賠付欣泰電氣投資者初步方案的意見書》。

　　據了解，函件已通過郵寄與電郵方式送至證監會。16位律師提出的建議為：在賠償方案正式出臺後的徵求意見期內，應當加入由證監會或證監會投保局/指定機構主持下的公開的聽證會議程式，接受權益受損的中小投資者、中小投資者委託的證券維權律師申請參加

　　聽證，就保薦人制訂的先行賠付方案及其標準進行質詢與聽證，聽證會可設立專家組提供專業意見，然後根據聽證會結果與其他徵求意見反饋，由證監會或投保局/指定機構裁定通過修訂後的賠付方式並實施。

　　興業證券賠付方案被指違法

　　記者注意到，《意見書》直指興業證券近日發佈的賠付方案部分內容涉嫌違法。

　　律師認定，興業證券等公佈的先行賠付方案，在投資者差額損失方面均註明了需要扣減市場風險因素造成的損失，興業證券此舉明顯違反了《證券法》及虛假陳述司法解釋，是對保薦人先行賠付投資者制度的嚴重褻瀆，必須予以糾正。

　　理由如下：首先，興業證券方面沒有任何證據證明欣泰電氣欺詐發行虛假陳述案期間什麼因素導致了其主張的所謂市場風險，興業證券也並無任何證據證明是其主張的所謂市場風險導致了欣泰電氣投資者的損失，而根據法律及司法解釋規定，興業證券對前述兩個問題具有嚴格的舉證責任，否則扣減市場風險主張不可能得到支援。

　　此外，即使在證券民事賠償司法實踐當中，也並沒有一個扣除所謂市場風險的明確可靠並且得到各界較為認可的方法。

　　第三，國家構建保薦人先行賠付投資者制度，旨在保護投資者權益的同時，督促保薦機構能夠依法履行好保薦人責任，該制度帶有一定程度上的懲罰屬性。興業證券既然沒有履行好保薦人職責，其本身的行為也會被證監會處罰，儘管出臺的是一個先行賠付方案，但實際興業證券本身對欣泰電氣投資者也負有法定的賠償義務，故興業證券在擬定相關方案過程中應該端正態度，看清身份，不應該以市場風險的名義二次傷害投資者。

　　最後，在監管層正式推行保薦人先行賠付投資者制度之前，相關方面已進行了違法違規者主動賠付投資者制度的試驗，應該説雖然各個方案也存在一些不足之處，但在主動賠付方案的制定方面積累了寶貴的經驗，需要特別提示的是，平安證券補償萬福生科投資者等方案中，並沒有扣除所謂市場風險的做法。

　　截至記者昨晚發稿，興業證券對此未作出回應。

　　聲音先行賠付制度存在不足

　　上海天銘律師事務所副主任宋一欣昨天表示，先行賠付制度的合理性與積極意義應當充分肯定，它在中小投資者保護權益問題上所發揮的有效作用與導向也是毫無疑問的。而在欣泰電氣案上即將發生的先行賠付顯示出該制度存在不足。

　　首先在基本制度設計上，先行賠付制度似乎缺失了司法救濟的環節。

　　其次，在賠付方案確定上，賠付方案由誰確定、如何確定、如何讓賠付方案做

　　到公開透明，如何讓中小投資者在不滿時可要求先行司法救濟，這些都是問題。

　　賠付方案不宜由保薦人確定，應由中立的獨立第三方提出，並做到公開透明，並應經過中小投資者或其代理人參與的公開聽證會公開聽證與公開徵求意見，在賠付方案生效前的規定期間，有人對賠付方案不滿，應交由司法裁決，司法裁決生效後賠付方案才正式執行，而不是賠付方案實施後若有人不服再提交司法裁決。

　　市場欣泰電氣今日復牌交易

　　欣泰電氣昨天發佈公告，公司股票將於12日開市起復牌，復牌後三十個交易日內，欣泰電氣證券簡稱將調整為“*欣泰”，欣泰電氣證券代碼不變，股票價格的日漲跌幅限制比例不變。

　　公司自6月2日起，每五個交易日發佈一次公司股票可能被暫停上市的風險提示公告。

　　欣泰電氣退市進程包括：欣泰電氣收到證監會處罰決定(已披露)；公司股票復牌交易30個交易日(自7月12日復牌起算)；深交所作出股票暫停上市的決定；公司等待證監會作出行政處罰決定之日起一定期限屆滿；深交所作出股票終止上市的決定；公司股票進入退市整理期，公司股票復牌交易30個交易日；退市整理期結束的次一交易日，深交所對公司股票予以摘牌，上市公司股票終止上市。

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