期權交易將推動銀行、基金、險資入市
- 發佈時間：2015-02-03 07:25:00 來源：中國經濟網 責任編輯：劉小菲
在股票期權即將面世之際，想必不少投資者會問：股票期權能給市場帶來哪些變化？筆者以為，投資者既要看到股票期權有利於資本市場向多元化與縱深化發展，能顯著提高現貨市場流動性，還能在一些特定的市場環境中給投資者帶來巨大的財富效應，同時也要看到股票期權所存在的風險。
有分析認為，機構現有發行的産品以及採用的投資策略同質化嚴重，而股票期權的推出可以更加有效管理風險，並助力機構設計更加多樣化的産品，滿足不同群體對金融産品的需求，從而也能吸引更多資金進入直接融資市場，化解間接融資比率過大的金融風險。
從這個意義上看，股票期權市場的形成對證券期貨市場的長期穩定發展具有積極影響。
作為金融衍生産品，無論對於投資者還是期權經營機構來説，風險控制都是極其重要的環節。這一點在股票期權上同樣適用。
當然，在這方面，監管層已經推出了一系列的舉措，如熔斷機制：在連續競價交易期間，當期權價格出現快速大幅波動時，類似保險絲一樣，自動暫停連續交易，進入短期集合競價階段。這種機制不僅可以給市場一個冷卻和反應的時間，也可以有效防範因錯單交易導致價格的劇烈波動。
在投資門檻上，相比融資融券也是明顯提高，投資者達到指定交易滿6個月、擁有融資融券交易資格或股指期貨交易經歷、金融資産超過50萬元、具有期權模擬交易經歷、通過上交所相關的期權考試等硬性和軟性門檻。應該説，這一系列舉措將為股票期權的推出築起風險控制墻。
另外，股票期權的推出，還將在一定程度上改善投資者結構。這是因為期權具備雙向交易功能，機構投資者可以通過期權來構建套利策略，對現貨倉位進行風險管理，或者利用期權設計更加多樣化的産品，這都將提高銀行、基金、保險等大型資金的市場參與程度。
從2月9日起，A股就將進入期權時代。筆者認為，我們在迎接這一新的金融衍生品的同時，還要時刻注意它可能帶來的風險。除了建立嚴格的投資者適當性管理制度，還應加強投資者教育工作和建立嚴密的風控體系。
