萬科A1月18日的停牌期限即將到達之時，市場聚焦“寶能係”的彈藥是否足以抵禦萬科A可能的復牌補跌。1月14日晚，寶能地産以旗下千億凈資産和土地增值情況力證自己的資金能力，並試圖洗清資金鏈吃緊導致多項目停工的傳聞。

　　多位消息人士向財新記者證實，萬科管理層希望“寶能係”減持股份，並願意在利益上做出一定的讓步性安排，但始終未獲“寶能係”實際控制人姚振華同意。

　　“現在所有的人都在勸老姚(姚振華)不要幹了，但他覺得勝利近在眼前，這時候不能退，如果這時候退了，大家對‘寶能係’就更沒信心了。”一位接近“寶能係”的消息人士對財新記者説。

　　“寶能係”官方也趕在1月18日到來之前，對外表明態度：“據某權威估值機構給寶能地産出具的最新評估報告顯示，寶能地産目前凈資産約1200億。相較于輿論盛傳的寶萬之爭中寶能‘蛇吞象’的角色設置，這是一個令人側目的數字。”

　　寶能集團公關部門人士表示，有關數據並非經審計的財務報告，而是內部財務部門整理所得。

　　據寶能集團發給財新的財務文件所示，寶能地産已建成和在建的物業總價值超過了1500億元。2015年深圳市火爆的地産行情讓重倉深圳的寶能地産獲益頗豐，深圳地産項目的價值份額佔總體資産的40%以上，今年隨之熱賣的深圳寶能公館和寶能城，成為姚振華為數不多的拿得出手的項目。

　　寶能的文件顯示，從寶能地産項目貨值來看，深圳寶能公館可售面積18萬㎡，貨值預計達170億；寶能城可售面積50萬㎡，貨值至少達350億。財報還稱，“除對外銷售的面積以外，寶能地産在深圳已建成的自持物業約100萬㎡以上，總價值超500億元；在建自持物業部分約250萬㎡，總價值近1000億元，其中僅深圳寶能城一個項目的自持物業價值預估就已經高達200億元。”

　　寶能地産稱，“截止2015年底，寶能地産板塊的融資總額200多億。僅深圳兩個項目共計520億元的總貨值，除輕鬆覆蓋200億元融資債務外，更能為企業提供充沛的流動資金。”

　　已處於風口浪尖的寶能地産近日遭停工傳聞纏身，多家媒體發文稱寶能地産多個項目停工，高管人員流失嚴重。對於因資金鏈問題引起的“停工”傳言，2016年1月9日，合肥寶能金融中心項目以一場開工典禮回應。

　　就“寶能人員流失嚴重”問題，寶能在給財新發來的上述文件中稱，“寶能系統中任職超過十年的優秀幹部逾百人，超過二十年員工亦遍佈公司的不同層級與崗位，很多中高層均是伴隨企業發展成長起來的基層員工。”

　　上述接近“寶能係”的消息人士對財新記者稱，寶能在深圳的土地儲備及部分住宅資産品質尚可，但寶能地産最大的問題在於二三線城市的超高層地標項目，“那都是沒人願意出錢的地段。”

　　一場退地風波仍可窺見寶能地産的資金鏈情況。2015年9月，因未在規定時間內交齊出讓金，寶能地産退掉了安徽蕪湖的三塊土地，已繳納的1.3億履約金不予退還，成了寶能地産的直接損失。

　　寶能退掉的是寶能睿城二期、寶能時代廣場的建設用地，蕪湖寶能總經理助理李剛在退地新聞發佈會上表示：“住宅的二期用地退了，因為一期面積42萬平方米，可現在還有20萬平方米的住宅沒銷售。”

　　李剛還稱：“我們數了一下，市區將有五六家商業綜合體在一年內開業，根據目前的人流量和消費能力，我們認為滿足不了這麼多商業綜合體。”

　　寶能地産稱，2014年上半年公司已經迅速從部分三四線城市抽身出來，將發展重心重新回歸到北上廣深和少數重點省會城市。

　　寶能官網上公佈的地産項目一共53個，主要分佈在二三線城市，而三線城市及慢週轉項目則靠“寶能係”的前海人壽“輸血”，前海人壽成立以來，共計15次關聯交易涉及寶能地産業務，交易總金額45.4億元。

　　由於在全國擁有眾多土地儲備，寶能地産的土地增值能力是“寶能係”試圖向外界傳達積極信號的立足點之一。

　　據寶能地産提供的數據稱，全國範圍內土地儲備約2800萬㎡，累計增值超過約600億。並以有停工傳聞的合肥項目舉例，寶能地産2014年6月進駐合肥，其中合肥寶能城佔地1183畝，招拍挂拿地價299萬元/畝，僅僅12個月後，與項目緊鄰的兩個地塊，拍出1070萬元/畝及1880萬元/畝的高價，片區土地價值至少翻了4倍，項目僅土地溢價就高達100多億元。

　　按照萬科A此前公告的計劃，將於2016年1月18日之前披露重大資産重組資訊，這個日期日益臨近。若萬科復牌，市場普遍預期會補跌。股價下跌必將給以高杠桿資金收購萬科股份的“寶能係”施加壓力。

　　信達證券研發中心執行總經理郭荊璞認為，如果萬科A股價下跌過猛，“寶能係”很可能採取增持措施應對，不過現在市場無法確認“寶能係”是否還有增持能力。據財新記者測算，“寶能係”對萬科A的持股成本約在14.7-16.95元之間，距離停牌股價22.43元仍有一定空間。