儘管寶能係資金對外公佈了七個資管計劃説明資金來源，但是外界對於龐大的資金仍然充滿了諸多質疑

　　轉眼間，距離萬科停牌已過去一週，劇情瞬息萬變，“萬寶之爭”在安邦、萬科深夜“結盟”後再次出現反轉。

　　這場爭戰的一方寶能係因鉅額的資金來源而飽受攻擊和質疑，被捲入其中的華潤信託、浙商銀行則相繼撇清關係。儘管此前前海人壽控股股東的鉅盛華對深交所關注函的回復函中已明確回答“寶能係”收購萬科A的資金來源，但是市場關於“寶能係”龐大資金的由來仍疑惑不止。

　　令人遺憾的是，截至12月25日發稿前，記者尚未聯繫上深圳市鉅盛華股份有限公司(下稱“鉅盛華”)，亦未能從寶能集團和前海人壽方面獲得相關資訊，與此前採訪相似的是，除了前海人壽董事長姚振華偶爾參加活動時發聲，寶能係公司多數以沉默和不知情狀態出現。

　　補簽協議鞏固表決權

　　根據萬科對外披露的前海人壽實際控制人鉅盛華針對深交所質詢函的一份回復顯示，截至2015年12月4日，鉅盛華通過七個資管計劃共計買入萬科佔比4.97%的股份，再加上此前鉅盛華及其一致行動人前海人壽兩次舉牌獲取的15.04%股權，“寶能係”佔萬科現在總股本的20.008%，穩居萬科第一大股東位置。

　　七個資管計劃分別為：11月24日簽訂的《安盛1號資産管理計劃資産管理合同》、《安盛2號資産管理計劃資産管理合同》、《安盛3號資産管理計劃資産管理合同》、《泰信價值1號特定客戶資産管理計劃資産管理合同》，11月25日簽訂的《西部利得寶祿1號資産管理計劃資産管理合同》、《西部利得金裕1號資産管理計劃》和11月26日簽訂的《廣鉅1號資産管理計劃資産管理合同》。

　　值得注意的是，上述七個資管計劃中，卻有三個資管計劃的補充協議是在鉅盛華收到深交所關注函之後再補簽的。根據回復函，在12月14日與12月15日，鉅盛華又補簽了西部利得金裕1號、西部利得寶祿1號和泰信價值1號三個資管計劃的補充協議，協議內容是關於萬科表決權的。

　　而按照鉅盛華的回復，早在12月10日鉅盛華即收到了深交所公司管理部《關於對深圳市鉅盛華股份有限公司通過資産管理計劃方式持有萬科企業股份有限公司股份事項的關注函》。

　　浙商銀行、華潤信託紛紛撇清關係

　　但是，如此大資金量的舉牌是否僅限于七個資管計劃呢？

　　根據《回復》披露的資訊，前海人壽及其一致行動人最近一次增持萬科股權，總計耗資965，162.63萬元，離300多億收購資金差距甚遠。其中公司自有資金僅為321，720.88萬元，剩餘643，441.75萬元由優先級投資人出資。僅從七個資管計劃觀察，杠桿已不低。

　　回顧鉅盛華、寶能集團近年來的融資，其靈活運用的多路杠桿資金，被業內譽為玩資本的高手。

　　據券商中國的梳理，寶能係目前至少涉及3層股權質押，即鉅盛華質押了萬科7.28億股、寶能投資集團質押了鉅盛華30.98億股、姚振華在12月11日又質押了寶能投資集團30%股權。而作為鉅盛華舉牌萬科的一致行動人以及鉅盛華的控股子公司，鉅盛華在12月8日又質押了前海人壽9億股。

　　由於事件敏感，令被爆出與之合作的金融機構急於撇清。繼財新23日發出調查文質疑“華福浙商2015-003號定向資産管理計劃”背後的出資方為浙商銀行理財資金之後，浙商銀行連夜24日淩晨1時即緊急回應，表示與萬科、寶能皆有正常業務合作，且浙商銀行理財資金投資認購的華福證券資管計劃132.9億元作為優先方，僅用於鉅盛華整合收購非上市金融股權，不可用於股票二級市場投資，也不作為其他資管計劃的劣後資金。

　　與此同時，12月24日，華潤信託針對此前媒體報道的華潤信託是寶能地産第二大股東澄清表示，公司過去通過一個信託計劃，持有部分寶能地産股份，但今年7月已全部轉出。

　　傳監管部門摸底寶能

　　23日，繼深交所質詢鉅盛華，“萬寶之爭”僵持不下之後，多方報道稱，監管部門已開始摸底。

　　有稱深圳銀監局股份制銀行監管二處於22日下發文件，要求各股份制分行、城商行分行，將“寶能係”企業在該行的授信及用信情況向股二處進行反饋，包括但不限于業務品種、抵質押情況、用信金額、風險敞口等。也有稱銀監會已向各股份制銀行、城商行發佈通知，要求各行將“寶能係”企業在各自銀行的授信及信用進行反饋。

　　而針對近期險資的舉牌熱，保監會也在23日印發《保險公司資金運用資訊披露準則第3號：舉牌上市公司股票》，對保險機構披露舉牌資訊進行了規範。

　　至此，由王石一番反擊所引發的“萬寶之爭”，市場的解讀無疑將事件引發了過多的可能，“寶能係”的資本運作和對萬科的舉牌能否經受風險的考驗，業內人士認為，這一仗對原本勝券在握的寶能係看似並不容易，是與非也變得更加撲朔迷離。-