萬科昨晚答覆本報記者稱，“公司股票是公開交易品種，買賣公司股票是股東自身的決定，非公司所能干預，公司亦不宜就此發表任何評論。公司的責任在於為全體股東創造價值，保護每位股東的利益，無論其持股的多少。”

　　萬科在公告中強調，公司認為第一大股東雖然發生變更，但公司目前仍不存在控股股東和實際控制人。

　　一場蓄謀已久的“入侵”，在一輪地産股的“混戰”中，將萬科推到浪尖。

　　2014年3月，萬科總裁鬱亮在公司春季例會講話中，曾公開表露出對“野蠻人敲門”的擔憂，且順勢提出了事業合夥人制度，欲構築“防禦工事”。彼時的鬱亮或許沒有想到，他口中的野蠻人，竟來得如此之快、如此之猛：就在最近短短六個交易日，“寶能係”豪擲近百億資金再度瘋狂搶籌萬科，20%的持股比例已顯著超過華潤(15.29%)，正式登上第一大股東之位。

　　此時，外界更為關注的是，已砸下數百億資金的“寶能係”未來會否調整上市公司管理層架構，進而逐步控制萬科？而以鬱亮為代表、曾言“要拿出勇氣和力量去戰勝野蠻人”的萬科職業經理人團隊，未來會否有反擊的手段？而數月前曾通過增持方式欲保第一大股東之位的華潤，未來是否也有進一步行動？

　　當前的事實亦不由令人想起往昔的一幕——面對著來勢洶洶的“寶能係”，21年前的“君萬之爭”會否再度上演？未來的萬科，又將是誰的萬科？

　　“寶能係”攪動資本洋流

　　資金準備到位後便不計成本快速買入，對於萬科，“寶能係”似乎志在必得。而萬科這艘地産巨艦，在資本洋流中，還能前行在原來的航道嗎？

　　萬科12月6日晚的一紙公告，揭開了近期公司股價連續異動的“謎底”。據披露，“寶能係”旗下的鉅盛華通過資管計劃，在11月27日至12月4日期間大舉買入5.49億股萬科A(佔總股本的4.969%)，增持完成後，鉅盛華及其一致行動人前海人壽合計持股規模達到22.11億股，對應持股比例增至20.008%，正式取代華潤成為萬科第一大股東。

　　也正是在11月27日至12月4日期間，萬科股價出現放量大漲，短短六個交易日內漲幅達31%，區間成交量為21.59億股，反觀“寶能係”購股數便佔據上述成交規模的四分之一，而以17.527元/股的區間加權均價計算，“寶能係”本輪增持共計耗資逾96億元。

　　以大股東為目標，此番大舉“圍獵”萬科，“寶能係”乃是有備而來。就在11月18日，“寶能係”向萬科發出權益變動通知時，其當時持股比例為15.04%，而萬科彼時則強調華潤股份持股比例為15.29%，故大股東未發生變化。殊不知，此時的“寶能係”已開始籌備後續作戰計劃。同樣在11月18日，鉅盛華對外宣佈進一步“集權”前海人壽，將持股比例由此前的20%增至51%，實現了對後者的絕對控股，由於前海人壽持有萬科6.66%股權，寶能係此舉則進一步錨定了該部分持股權益。

　　此後，鉅盛華在11月24日至26日期間又相繼與泰信基金、南方資管、西部利得基金簽訂資管計劃合約，相關資管計劃即用於投資萬科A股股票。明細來看，南方資管旗下的四項資管計劃自11月27日起輪番進場搶籌萬科，共計買入4.35億股；隨後泰信、西部利得基金下屬資管計劃則在本月3日、4日出手增持，分別購入8270萬股和3100萬股。整體增持過程快速、連貫、有序。

　　在鉅盛華昨日晚間同步披露的權益報告書中，其依舊表示“本次增持是出於對上市公司未來發展前景的看好。”但不得不提的是，以萬科A4日收盤18.98元/股的股價計算，“寶能係”投資萬科累計持股市值已高達420億元，如此鉅資佈局會甘心只做財務投資者嗎？

　　“‘寶能係’在投資萬科過程中一路高舉高打，無視成本增持而放棄低吸策略，給人感覺絕非是單純的財務投資者；但若想強勢介入萬科經營運作，其難度也不小，因此我們也不清楚‘寶能係’的最終目的是什麼。”多位券商分析師在接受記者採訪時表達的觀點都比較類似。

　　然而從近年來相關案例來看，險資大舉佈局地産股儼然已成為一種“潮流”：不止是萬科，從此前的生命人壽、安邦保險爭相舉牌金地集團；到安邦旗下和諧健康保險舉牌金融街；到國華人壽舉牌天宸股份；再到最新的陽光保險舉牌京投銀泰等，皆屬此類。

　　一位曾對房企實施舉牌的險資負責人先前對記者表示，萬科等國內大型房地産商對險資而言的確具有吸引力，而收購資金也不是大問題。“比如動用200億資金來撬動2000億的資産，這實在是個好買賣。”在該人士看來，房地産是險資鍾愛領域，也是金融板塊的重要載體和橋梁，險資可大筆投資實現資源配置，也可借機培育養老地産産業，還可以對接高端客戶，可謂益處多多，但前提是要擁有一定的話語權。

　　不過，對“寶能係”乃至前海人壽而言，面對著萬科成熟的職業經理人團隊及背後華潤等股東的默默支援，若想擁有話語權似乎唯有以“資本”開道，以股權來換取話語權。

　　一個不易忽視的細節是，此番上位萬科後，“寶能係”表示：在未來12個月內暫無改變上市公司主營業務的計劃；同樣在未來一年內沒有對上市公司資産進行出售、合併等計劃。但對於會否改變萬科董事會或高管構成，會否對可能阻礙收購上市公司控制權的上市公司章程條款進行修改？“寶能係”給出的答案都是“暫無”。如此模糊的表態，是否意味著“寶能係”未來還會有更進一步動作？

　　一貫強勢的管理層

　　面對強行上位的“寶能係”，萬科方面昨晚答覆上證報記者稱，“公司股票是公開交易品種，買賣公司股票是股東自身的決定，非公司所能干預，公司亦不宜就此發表任何評論。公司的責任在於為全體股東創造價值，保護每位股東的利益，無論其持股的多少。”

　　看似書面化答覆的背後，實則透露出萬科現任管理層的態度，即“寶能係”雖成為第一大股東，但在公司眼中與中小投資者並無差異。而回看萬科過往的股權演變過程，儘管華潤穩坐第一大股東之位，但萬科實際是由上市公司管理層主導，這從其董事會構成便可見一斑——王石[微網志]、鬱亮等元老級人物一直主導經營大局。

　　事實上，面對著股權結構高度分散的局面，對於“野蠻人敲門”的預期，萬科管理層早在一年多前便有警覺，並推出事業合夥人制度改革加以防備。

　　2014年3月，萬科春季例會上，總裁鬱亮做出了題為《事業合夥人》的主旨講話。

　　彼時，鬱亮從萬科“3·30”事件説起，再提及KKR的收購案，從而描繪出“野蠻人”目標公司的共性特徵：一是股票價格較低；二是有巨大的資源和價值潛力；三是自己過得很舒服(高薪)；四是沒有動力去充分發掘自己的資源和價值。

　　“‘野蠻人’來萬科敲門是很正常的，‘野蠻人’會怎麼行動呢？如果能成為大股東，獲得絕對控制權，這是最簡單的，如果不能獲得絕對控制權，可以通過股東大會、董事會來搗亂，比如投反對票、利益要挾等等。面對已經到府的野蠻人，我們必須要拿出勇氣和力量去戰勝它，我們必須掌握自己的命運。”鬱亮曾説。

　　基於此，鬱亮強勢推動萬科進行事業合夥人制度改革，作為其發展、管理及分享的新機制。“我們通過事業合夥人機制，要能夠在未來十年裏把萬科的舞臺越做越大；而它將徹底改變我們的管理方式，卻不僅僅是一個獎勵制度；我們希望通過事業合夥人機制，更好地解決投資者和員工之間的利益分享問題。”鬱亮解釋。

　　鬱亮特別強調，事業合夥人制度就是要讓萬科人掌握自己的命運。