2025年財政政策取向將更明確 支援消費有提升空間

　　2024年全球經濟在複雜多變中展現韌性，中國經濟在多重挑戰下依然實現了穩健前行，成就斐然。步入2025年，中國經濟航船將再次揚帆起航。

　　2024年12月份召開的中央經濟工作會議指出“提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性”“要實施更加積極的財政政策”“要實施適度寬鬆的貨幣政策”，為今年的經濟工作舉旗定向。面對新一年的經濟機遇與挑戰，中國將如何精準施策，推動經濟持續健康發展？《證券日報》記者就此採訪了多位業內專家進行解讀。

　　全方位擴大國內需求

　　中央經濟工作會議指出，當前外部環境變化帶來的不利影響加深，我國經濟運作仍面臨不少困難和挑戰，主要是國內需求不足，部分企業生産經營困難，群眾就業增收面臨壓力，風險隱患仍然較多。同時必須看到，我國經濟基礎穩、優勢多、韌性強、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變。

　　對於2025年宏觀經濟，申萬宏源證券首席經濟學家趙偉對《證券日報》記者表示，2025年，我國經濟增速預計仍將維持在5%左右，投資和消費增速略高於2024年。受政策支援的投資和消費領域或成為經濟亮點。

　　中央經濟工作會議確定的2025年要抓好的重點任務中，第一項就是“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求”。

　　中泰國際首席經濟學家李迅雷對《證券日報》記者表示，中央經濟工作會議將“全方位擴大國內需求”放在2025年各項重點任務的首位，促消費和擴投資的增量政策都值得期待。

　　對於具體領域，李迅雷表示，2025年公共消費與基建將是亮點。為保持經濟平穩運作，政策有必要聚焦于加力擴大內需。而大力提振消費以及適度加力基建投資，都將是擴大內需的重要抓手。

　　“提振需求的另一個重要抓手是財政直達民生。”中金公司研究團隊對《證券日報》記者表示，貨幣要通過仲介機構才能傳導至最終需求，而財政直達民生可以繞過中間渠道，逆週期力度更強。尤其在貿易摩擦不確定性較高、出口價格仍然面臨下行壓力的情況下，財政擴張提振內需的重要性更加突出。

　　提高財政宏觀調控效能

　　具體從財政政策角度看，中央經濟工作會議明確“要實施更加積極的財政政策”，包括“提高財政赤字率”“增加發行超長期特別國債”“增加地方政府專項債券發行使用”“加大財政支出強度”等多方面舉措。

　　2024年12月13日，財政部黨組書記、部長藍佛安主持召開黨組會議，傳達學習中央經濟工作會議精神，研究財政部門貫徹落實工作。會議指出，要及早謀劃、落實落細各項財政工作，進一步提高財政宏觀調控效能，有力推動經濟社會持續健康發展。

　　“財政政策方面，2025年的基調是‘要實施更加積極的財政政策’，與2024年‘積極的財政政策要適度加力、提質增效’有所不同，顯示2025年財政政策穩增長取向更為明確有力。”東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者採訪時表示。

　　“財政政策在應對外部環境變化時發揮了積極作用。”李迅雷表示，毫無疑問，2025年通過財政政策加力，來對衝家庭和企業部門的消費需求不足，非常有必要。中國通過優化財政資金投向，去支援消費恢復也有較大的提升空間。

　　王青分析，具體而言，中央經濟工作會議部署了“一個提高、兩個增加”，即提高財政赤字率，增加發行超長期特別國債，增加地方政府專項債券發行使用。其中，預計2025年目標財政赤字率會從2024年的3.0%上調至4.0%左右，這會增加約1.3萬億元的財政支出能力，並釋放財政逆週期調節加力的清晰信號；預計新增地方專項債券規模會從2024年的3.9萬億元擴大到6.5萬億元左右（包含化債額度）；預計2025年除了發行1萬億元左右特別國債支援國有大型商業銀行補充核心一級資本外，超長期特別國債還會繼續發行，發行規模會從2024年的1萬億元提高至1.5萬億元至2萬億元，其中對“兩新”（大規模設備更新和消費品以舊換新）的支援力度會從2024年的3000億元加大到6000億元左右。整體上看，2025年政府新增舉債額度有望達到15.4萬億元，顯著高於2024年。