截至昨日晚間，已經有8家上市券商披露了2015年年報。作為去年維穩市場主力的券商在年報中曝光了更多細節，參與維穩市場的資金當期損益並沒有計入利潤。這意味著2015年的券商業績並不能真實反映券商經營情況，有券商在年報中也表示，這對後期的經營及業績將産生較大影響。

　　此前，市場普遍預期券商維穩市場所投入的資金浮虧超過10%，加劇了對券商今年業績的悲觀預期。然而，從已經披露年報的8家券商來看，截至2015年年底，可供出售金融資産區間公允價值變動損益普遍在-5%以內，遠好於此前市場預期。而僅涉及去年9月份第二批參與維穩市場的國元證券、太平洋證券等公司的浮虧幅度則可能更低。

　　維穩市場投入資金

　　佔去年凈利潤近九成

　　經歷了大牛市和大熊市共存的2015年，目前已有8家上市券商交出了靚麗的年報。然而，由於距離2015年底已經過去三個月有餘，而且券商每個月初都會公佈上個月的經營情況，所以相對於上市券商去年的財務資訊，投資者更關心的是年報中所曝光的更多細節。作為去年維穩市場的主力軍，券商所投入資金的具體數額和投資收益問題一直是市場關注的焦點。

　　上週末，廣發證券和國金證券也先後公佈了2015年年報。招商證券、光大證券、西南證券、太平洋證券、東方證券、東興證券、廣發證券和國金證券2015年的凈利潤分別為109億元、76.42億元、35.45億元、11.33億元、73.25億元、20.44億元、132.01億元和23.6億元，8家券商2015年凈利潤合計為481.5億元。

　　與此同時，2015年年報還顯示，去年上述8家券商維穩市場所投入的資金分別是92.87億元、58.6億元、36.07億元、14億元、64.61億元、25.3億元、138.64億元和31.47億元，8家券商合計動用的救市資金達462.56億元，相當於其凈利潤的96.06%。

　　此外，根據各家券商的年報資訊透露，券商維穩市場所投入的資金不由券商的自營盤操作，而是由證金公司統一成立基金專戶進行投資管理。根據相關合約，各家證券公司按投資比例分擔投資風險分享投資收益。

　　有消息稱，2015年證金公司提供的救市資金資産報告也已經給到相關券商處，券商根據救市資金專戶投資收益表調整賬面價值。據記者了解，券商提供的維穩市場資金投資的資産在年報中計入“可供出售金融資産”（AFS）科目，而不是像某些自營股票盤歸類在“交易性金融資産”科目下。

　　浮虧比例低於預期

　　未來業績仍存變數

　　光大證券2015年年報顯示，可供出售金融資産欄中，“基金專戶産品及其他”的期初初始投資成本為1.15億元，期末初始投資成本為59.31億元，期間資産規模增加58.16億元，與58.6億元的維穩市場投入相近，區間公允價值變動損益為-2.82億元。基於此邏輯估算的話，光大證券投入資金的收益率為-4.755%。

　　與光大證券類似，招商證券的可供出售金融資産欄中，“其他”類目下的期末與期初的初始投資成本規模差為91.67億元，與92.87億元的救市金額也非常接近，區間公允價值變動為-4.34億元。據此測算，截至2015年底，招商證券投入資金的期間收益率為-4.57%。

　　而西南證券則將去年維穩市場時買入的資産歸類到“可供出售金融資産”的“基金”類目下，期末投入成本與期初投入成本差為38.62億元，而其所投入的金額為36.02億元，也大體吻合，據此估算，西南證券的投入資金的虧損幅度為3.78%。

　　此外，從區間公允價值變動來看，東方證券、廣發證券基於此邏輯估算的維穩市場所投入資金虧損幅度分別為3.78%和4.761%。而太平洋證券僅涉及了去年9月份的第二波維穩資金投入，其年報顯示的“其他”項中區間公允價值變動為正收益1362萬元，據此測算救市資金期間收益率為0.973%。

　　此前有媒體報道稱，第一輪聯合出資維穩市場的21家券商2015年共計減少凈利潤164億元左右，以此計算參與維穩市場使相關券商去年減少了約10%左右的凈利潤。然而從已經披露2015年年報的8家上市券商來看，去年維穩市場所投入的資金浮虧規模遠小于市場預期。

　　不過，截至2015年12月31日收盤，上證指數收于3539.18點，而截至昨日收盤，上證指數收于2999.36點。如果假設證金公司並未減倉也未調倉換股，則從今年年初至今，券商所投入的資金在今年還有約15%的浮虧。