從2015年最後一個交易日算起，兩市融資融券餘額已經連續12個交易日萎縮，目前已經不足1萬億元。為應對股市震蕩對兩融業務帶來的衝擊，招商證券近日在官網上公佈了將對兩融合同進行修訂，修訂內容包括風險監控和強制平倉、集中度控制、證券停牌時市值和期限處理三個方面，新規將於2月29日收市後生效。據記者不完全統計，今年還沒有其他券商提出調整兩融合同。

　　補倉期

　　縮短為1個交易日

　　招商證券披露的兩融業務修訂説明書表示，T+1日證券交易所收市證券公司清算後，客戶信用賬戶維持擔保比例低於追保解除線的，證券公司可獲得強制平倉權，有權在不通知客戶的情況下實施強制平倉。倉單到期前，券商有義務向客戶發送到期提示，到期日如果客戶未能償還債務或獲得券商展期，券商有權在下一交易日對客戶信用賬戶進行強平。

　　在行使強制平倉權利期間，客戶即使通過自助交易還款還券、轉入擔保品使得維持擔保比例提升的，不構成終止強制平倉條件，不影響券商繼續完成平倉。此外，客戶不得撤銷或修改券商的平倉申報指令，券商有權平倉至客戶所有負債全部償還。

　　在招商證券上述兩融業務修訂説明書中，最引人注目的是補倉期被縮短了。招商證券表示，當低於追保平倉線時，補倉期由2個交易日縮短為1個交易日，招商證券在實施強制平倉後有權決定是否解除合同。

　　雖然補倉期由2個交易日縮短為1個交易日，但招商證券同時也對預警線、平倉線兩項指標有所放鬆。修訂後的預警線、平倉線各下調了10個百分點，解除線下調了20個百分點，分別降至150%、130%和140%。據了解，招商證券修訂前的預警線、平倉線高於行業10個百分點，此次修訂後，這2個指標基本與行業一致。

　　前端控制

　　單一證券持倉集中度

　　對於證券停牌相關處理，招商證券修訂説明書表示，標的證券暫停交易，在到期日仍未恢復交易，該筆倉單自到期日起順延6個月，市值按收盤價計算。擔保證券全天停牌時，該券商有權利對資産重組失敗及有其他重大負面事項的證券調整公允價值。若招商證券未公告其公允價值，則採用停牌前一交易日收盤價。

　　前端控制方面，招商證券表示有權對客戶信用賬戶單一證券持倉集中度實施實時交易前端控制。客戶不符合持倉集中度規定的，公司有權對客戶的交易許可權進行限制。集中度前端控制規則由招商證券確定並以合同約定方式通知或公告。

　　在招商證券認可客戶融券債務解除前，客戶融券賣出所得價款除買券還券、償還融資融券相關利息、費用和融券交易相關權益現金補償、買入或申購證券公司現金管理産品、貨幣市場基金以及證券交易所認可的其他高流動性證券、證監會及證券交易所規定的其他用途外，不得另作他用。

　　此外，新規對公司“董監高”和持股5%以上股東、限售股、解除限售存量股份、資訊披露部分做出部分修改。新規規定保證金的比例由招商確定並公告與折算率脫鉤。