伴隨著9月經營數據公佈，上市券商三季度業績開始浮出水面。以月度數據加總粗略估算，儘管三季度業績同比仍會錄得高增長，但環比降幅也會非常明顯，甚至可能超過五成。但業內人士指出，三季度報或是近期券商業績的最低點，未來隨著行情企穩及成交量及兩融餘額回升，券商業績有望走出低谷。

　　華泰證券繼續領跑經紀業務

　　24家上市券商9月經營數據昨日公佈完畢。據上海證券報資訊統計，24家公司當月實現營收合計149.29億元，環比下滑14%；凈利潤合計53.67億元，環比下降21%。但與8月相比，上市券商營收、凈利的降幅均有所收縮。

　　具體來看，9月除山西證券虧損以外，其餘券商均實現盈利。其中，有9家券商盈利環比增長，西南、東方及西部的凈利潤增幅排名前列，西南證券更是環比暴增逾16倍。在15家業績環比下滑的公司中，山西、國海、方正的降幅較大。

　　9月上市券商經營業績環比下降，但降幅較前月有所收斂。不過，作為證券公司最大的收入來源，證券經紀業務的變動卻難言樂觀。交易所最新披露的數據顯示，9月A股股票、基金的成交金額為6675億元，環比下降36%，而8月環比降幅僅為兩成。

　　但值得一提的是，在全行業成交額整體下滑的同時，部分上市公司的市場份額逆勢走高。華泰證券上月股基交易額的市場份額攀升至9.77%，較上半年的8.32%增長了1.45個百分點；中信證券排名次席，市場份額由上半年的6.31%升至7.07%；國金證券經紀業務的市場份額也在三季度上升了近0.4個百分點。

　　所謂有人歡喜有人愁。海通證券的證券經紀的市場份額由上半年的5.25%降至4.58%，廣發、申萬宏源等公司的證券經紀市場份額也出現不同程度的縮水。

　　三季度業績環比降幅明顯

　　伴隨券商9月經營數據的發佈，券商三季度業績大體明朗。

　　24家上市券商7-9月營收數據簡單加合計近690億元，較二季度的1430億元(國泰君安除外)，下降逾五成；凈利潤275億元，環比降幅約六成。

　　從三季度盈利情況看，除太平洋證券以外，其餘23家券商均錄得正收益。中信證券以38.5億元的凈利潤高居榜首，此外，國泰君安、海通、國信及華泰證券三季度盈利超過20億元。

　　作為典型的週期性行業，券商業績受二級市場波動影響較大，經紀、自營、投行、資管等傳統業務全面承壓，兩融、新三板做市等創業板的發展步伐也明顯放緩。

　　自營業務的高比例權益配置成為券商三季度最大不確定因素。據悉，目前上市券商暫不將證金公司做收益互換的資金計入損益表中，不過體現在利潤表中的自營權益倉由於設置了4500點不減持的限制，因而成為券商經營業務的拖累因子。

　　受三季度IPO全面暫停影響，投行收入普遍銳減。投行人士紛紛轉做新三板業務，但這一新興業務的盈利能力有限，因而短期難以形成利潤。

　　此外，受全市場降杠桿影響，券商資本仲介業務三季度由擴張直接轉為收縮。

　　不過在很多業內人士看來，三季度報可能是近期券商業績的最低點。

　　平安證券認為，上市券商的最新市凈率已經處於歷史相對低位，即使考慮了自營業務可能出現的虧損對凈資産的影響，板塊的估值也仍具有較強的安全邊際。未來需關注股市成交量及融資融券餘額情況，兩個指標一旦企穩回升，將成為券商業績轉暖信號。