9月24日，山西證券發佈修訂後的定增預案，公司擬將定增底價由原來的12.74元/股下調至9.4元/股，下調幅度約為26%。山西證券的募集資金總額上限仍為40億元不變，擬全部用於增加公司資本金，補充營運資金，以擴大業務範圍和規模，優化業務結構，提高公司的綜合競爭力。

　　據《證券日報》記者了解，今年以來首先調低定增價的上市券商是長江證券，8月4日長江證券宣佈將定增價調整為不低於10.91元/股，比原計劃的不低於15.25元/股降低了約28%。8月13日，申萬宏源也發佈公告稱，將對6月13日公告的非公開發行A股股票預案進行相應修訂。根據修訂的方案，發行價格由原來的不低於16.92元/股下調至不低於12.3元/股。募資總額由原來的不超過180億元調整為不超過140億元。

　　東吳證券8月18日晚間發佈非公開發行A股股票預案(修訂稿)，調整定增發行價及募資規模。按照發行價格不低於定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的90%，此前東吳證券定增預案公佈的發行價格是不低於23.5元/股，現在下調為發行價格不低於15.83元/股，募集資金總額也從不超過75億元，降低為不超過60億元。

　　與上述三家公司調整定增價的方式一樣，山西證券也是通過調整定價基準日來實現降低增發價的目的。山西證券公告表示，經修訂後，公司非公開發行股票的定價基準日為公司第三屆董事會第六次會議決議公告日(即2015年9月24日)，發行價格不低於定價基準日前二十個交易日公司股票交易均價的90%。除上述事項調整外，原審議通過的《關於公司非公開發行股票方案的議案》其他內容不變，募集資金總額上限仍為40億元。

　　去年11月份以來，23家上市券商中有19家已經發佈了再融資方案，其中10家選擇定向增發。然而，隨著6月中旬開始的股價非理性下跌，定增價與股價倒挂使急需再融資的券商陷入兩難。目前上述10家券商的股價仍有3家公司的股價跌破定增價，分別是國金證券、國元證券和東興證券，大股東為維穩股價也曾多次發佈增持公告。

　　北京一家專門參與上市公司定增的私募基金經理對《證券日報》記者表示，上市公司定增價也並非定得越高越好。以券商板塊為例，在2014年或2015年初發佈定增方案的上市券商，由於定增價偏低，對機構的吸引力顯然更大，而在今年股價高位發佈公告的券商，定增流産的可能性顯然更大。況且定增價一般都是不低於某一個價位，如果機構參與熱情高，定增價還可以向上調整。以今年完成定增的西部證券為例，由於當時券商板塊漲幅較大，增發價就從最初的9.95元/股大幅提高至25.28元/股。申萬宏源、長江證券、東吳證券和山西證券下調最低增發價的做法，或許可以為那些定增價與股價倒挂的券商所借鑒。

　　截至昨日收盤，山西證券收于11.28元/股，與9.4元/股的定增價相比，給擬參與定增的機構留出了20%的浮贏空間。