一向被外資投行獨霸天下的香港市場，今年來競爭格局發生了變化，中資券商正在崛起，收入增幅明顯：一方面隨著滬港通推出，交易量上升；另一方面在首次公開發行(IPO)、債券等項目承銷中發力，以中信證券、海通證券為首的中資券商終於可以與外資投行一較高下。

　　滬港通促佣金收入

　　曾經因為虧損而迷茫的在港中資券商，迎來了發展良機。今年上半年，上市券商的境外業務(以香港業務為主)收入增長很快，其中最具代表性的是經紀業務和投行業務。

　　一位熟悉香港市場的業內人士表示，經紀業務的增長表現在客戶數增加、成交量放大，其中一個重要原因是得益於滬港通開通對交易的促進。

　　滬港通自去年底推出，今年上半年是一個完整的會計週期。從半年報來看，以中信證券、海通證券等為代表的A股上市券商，境外業務的貢獻越來越明顯。

　　不得不提的是海通證券，上半年境外業務營收26.3億元，是2014年上半年(5.46億)的4倍多，對總收入的貢獻佔比也從去年的8.1%上升到11.9%。

　　中信證券基數較大，增速沒有海通證券突出，上半年中信證券境外業務營收38.79億元，同比增長77.15%，佔收入比例約12.47%。同樣作為國內第一梯隊的券商國泰君安證券，上半年境外業務收入同比增長了63.34%，凈利潤同比增長93.43%。

　　香港市場是中資券商境外業務的主戰場，剔除海外部分，中資券商的香港業務大體代表了境外業務的經營情況。

　　仔細來看，中資券商香港子公司的經紀業務增速比較明顯。如海通國際，2015年上半年客戶數量增加超過1萬戶，港股日均交易量升幅158%，遠超港股市場平均98%的升幅，上半年孖展融資餘額超200億港元。

　　再如東方證券的子公司東方金融控股(香港)，其經紀客戶數量較年初增長30.55%，佣金收入同比增長3.7倍，孖展業務利息收入同比增長11倍。

　　股債承銷實力崛起

　　國泰君安國際總裁閻峰曾表示，中資券商在香港的投行業務發展是最迅猛的，兩年前中資投行的市場份額已經超過30%。

　　據了解，近年來中資券商在IPO承銷上也有了突破，但仍以中信證券、海通證券等大型券商以及四大行旗下的投行為主。

　　海通國際表示，目前能參與香港大型IPO項目的中資機構畢竟是少數，但比例已有所上升。如海通國際上半年完成IPO等股權融資項目27個，數據顯示，項目數量在香港市場排名第三、融資金額排名第四。

　　中信證券在完成了與中信里昂的整合後，上半年在境外市場完成了6單IPO及13單再融資及大宗交易項目，其中有4單IPO和10單再融資及大宗交易是在香港市場完成的。據數據統計，中信證券在香港市場股權類項目的承銷金額位列全亞洲第一。

　　此外，債券承銷是中資券商不願放棄的領域。閻峰認為，成熟市場的債市融資往往比股市融資額要大得多，而香港的債市正在逐漸壯大起來，中資券商應當重視債券業務。

　　一直以來，背靠中國銀行的中銀國際擅長香港市場的債券業務，而近年來中信證券、海通證券、國泰君安證券也加大債券承銷的力度。

　　據海通國際披露，其上半年完成債券融資項目16個，是去年同期的3倍，並首次成功協助客戶完成歐元債發行，實現了多種主流債券融資的全覆蓋。

　　據統計，截至6月25日，今年中國企業在全球股權資本市場的募資總額達849億美元，較2014年同期(464億美元)增長83.2%，創歷年來上半年募資總額的最高記錄。中國海外IPO也呈上行勢頭，今年迄今共籌得150億美元，較2014年同期攀升28.4%。此外，由於很多中國企業擬在香港啟動新股發行，中國企業海外IPO募資總額有望大幅提升。

　　上海一位上市券商高管認為，隨著滬港通推出、加上未來的深港通以及赴港融資加速，相信在港中資券商將大有可為。