□本報記者 劉楊

　　近期持續上揚的中資電訊股再次成為引領港股升勢的主力板塊。21日，恒生電訊業指數漲6.42%至2424.7點，位居恒生各行業指數之首。分析人士指出，移動互聯網發展潛力巨大，特別是在4G業務發展帶動下，未來電訊股或繼續跑贏大市，值得投資者給予關注。

　　電訊股漲勢向好

　　從各行業指數表現看，恒生電訊業指數一枝獨秀，5日漲幅達5.41%至2423點，居於各大行業板塊之首。其中，重磅藍籌中國移動（0941.HK）21日股價大漲7.51%至115.9港元，中國聯通（0762.HK)股價上漲3.57%至14.50港元，中國電信（0728.HK)股價上漲1.60%至5.70港元。

　　統計顯示，今年以來恒生電訊業累計漲幅達27.30%，僅次於恒生資訊科技指數和恒生工業指數，位列第三。近期的一系列數據顯示，三大中資電訊股在4G業務方面已取得了不小的進展。

　　最新財報顯示，中移動首季營收達1609億元人民幣，同比增3.9%；凈利潤238.3億元人民幣，同比下降5.6%。其中備受業界關注的4G用戶規模已達1.4308億戶，中移動目前總用戶數達8.1538億戶，比去年底增加875萬戶，4G用戶數在一季度就凈增逾5300萬戶，顯示出內地使用移動網際網路的趨勢明顯加劇。

　　與此同時，拿到FDD-LTE牌照的中國聯通和中國電信也全力投入到4G業務搭建中。據中國聯通分支機構北京聯通的官方消息，目前北京聯通在網3G用戶可免費升級為4G，並可保持原有資費標準不變，這種自動升級的方式將加快增加中國聯通的4G用戶數。

　　中國電信也宣佈，其2015年幹線光纜線路工程光纜採購項目招標結果已出爐，公司將繼續加大4G業務的資本開支。

　　中原證券最新研報指出，三大運營商2015年都將大力開展4G投資，中國移動、中國電信和中國聯通預計4G投資將分別為722億元人民幣、610億元人民幣和1000億元人民幣，遠超2014年投資額，整個通訊行業的投資仍處於高峰期。

　　機構看多後市

　　瑞信率先發佈報告，重申其對中資電訊股的“增持”評級，認為隨著增值稅因素將於今年6月消退，相信中移動4G的每戶平均收入（ARPU)表現可成為主要推動力，預計4G滲透率可望增加。瑞信表示，因今年資本開支指引回落，管理層早先也縮減資本開支將延至2016年，現金流將會增強，對中國移動評級“正面”。

　　摩根大通維持中國移動“中性”評級，目標價由此前的102港元上調至112港元。該行指出，中國移動2015年首季業績好于預期，因此該行相信市場會因為營業額的改善趨勢而有正面反應，並預計中國移動下半年純利可受收入帶動，反彈至增長5%。

　　野村證券發佈報告，重申對中國移動“買入”評級，並將目標價由115港元上調至130港元。該行認為，通過利用在4G領域的領先發展，中國移動在語音和數據市場的商業模式定位理想，相信下半財年ARPU將有正面增長，維持中國移動為該板塊中的首選。

　　此外，摩根士丹利於近日發佈研報指出，認為比較起中移動，更看好中國聯通和中國電信的未來表現，認為前者能受惠于鐵塔公司組成，後者將可受惠于4G客戶增長。