國企改革預期升溫，上市公司國資股東“退位讓賢”暗流涌動。繼中海海盛(600896)、黑化股份(600179)之後，近期又有兩家國資上市公司宣佈易主：國有控股方通過定增或重大資産重組的方式將上市平臺讓與民營資本，實現資源的有效整合。有分析人士指出，隨著國企改革加速進行，部分國資上市平台資源將獲得整合機會，而對資本平臺期盼多時的各路資本也有望借此邁入資本市場。

　　A股起新風：國資大股東紛紛讓賢

　　國企改革預期升溫，上市公司國資股東“退位讓賢”暗流涌動。繼中海海盛(600896)、黑化股份(600179)之後，近期又有兩家國資上市公司宣佈易主：國有控股方通過定增或重大資産重組的方式將上市平臺讓與民營資本，實現資源的有效整合。有分析人士指出，隨著國企改革加速進行，部分國資上市平台資源將獲得整合機會，而對資本平臺期盼多時的各路資本也有望借此邁入資本市場。

　　方案頻出

　　9日8日，中炬高新(600872)發佈定增方案，擬以14.96元每股的價格非公開發行不超過3.01億股，募集資金不超過45億元，用於陽西基地後續建設等多個項目。

　　與一般的定增方案有所不同，此次參與中炬高新定增的四名認購對象均為公司現任第二大股東前海人壽的一致行動人。憑藉高達45億元的定增規模，交易完成後，中炬高新將從國資平臺變為民資控股，其實際控制人也將由火炬高新開發區管委會變更為姚振華，從而與前海人壽同列姚振華旗下。

　　記者注意到，今年以來，已有近10家國資上市公司的實際控制人宣佈讓賢，以多種方式將所持有的上市平臺轉讓給民資。而且，隨著國企改革風潮漸起，國資上市平臺“易主”案例日漸增多。據記者不完全統計，近一個月來，已有包括中炬高新、大橡塑(600346)在內的多家國資上市公司發佈股權變更消息，並引發了市場的追捧。

　　在分析人士看來，醞釀多時的國企改革文件有望近期陸續出臺，這將給各方期盼已久的國企改革指明方向，包括中炬高新在內的上市公司易主，既是市場預熱，也反映了國資在改革上的主動性。

　　手法多樣

　　在易主方式的選擇上，國資上市公司展現出了相當豐富的資本運作經驗，從股權轉讓到定向增發，再到資産重組，多種成熟的操盤方式均有出現。

　　與中炬高新方式類似，中國海運在轉讓中海海盛控股權時，也使用了定增的手法。根據彼時方案，中海海盛將以6.85元每股的價格，向覽海投資定向發行29197.0802萬股，募集資金總額不超過20億元，用於償還貸款。

　　通過上述定增，覽海投資將持有中海海盛33.43%的股權，成為公司的控股股東，其當家人密春雷將成為上市公司的實際控制人。對於未來發展，覽海方面也表示將協助上市公司實施業務轉型。

　　如果説通過定增方式讓賢是幫助上市公司找到新主，那麼，有些國資股東幫上市公司直接找到借殼方，並推動重大資産重組，則有些“扶開工，送一程”之意。

　　比如，大連國投在8月20日將所持大橡塑29.98%股權轉讓給恒力集團後，火速協助其推進借殼方案。根據9月1日的重大資産重組預案，大橡塑擬將全部資産負債轉讓給大連國投旗下公司，同時向恒力股份股東定向發行18.52億股，作價104.99億元收購恒立股份99.99%股權，並定增募集不超過16億元配套資金。

　　“兩連擊”下來，原本隸屬於大連市國資委的大橡塑將成功變身民資上市公司，公司主營業務和盈利能力也得以徹底改善。

　　除了大橡塑，今年以來的黑化股份、*ST金路也都採取重大資産重組方案，將民資股東和資産同時引入，完成上市公司的整體換血。

　　前景可期

　　“隨著國企改革指導文件的出臺，更多國資上市公司將獲得整合的空間，在集中精力發展優勢項目的同時，有些運營困難、處境邊緣的上市公司或將”讓賢“給民資，以求資源的最大化利用。”上述分析人士稱。

　　有機構分析，國企改革將以市場化為導向，資本層面改革將加速開展，組建國有資本投資、運營公司，發揮國有資本投資、運營公司的作用，清理退出一批、重組整合一批、創新發展一批國有企業。

　　在此種情況下，各路資本也紛紛摩拳擦掌，希望能借此機會，獲得較好的上市平臺，鋪路此後發展。

　　作為國內知名的巨無霸PE，九鼎投資就已在上半年完成了一次資本奔襲，以41.496億元競得中江集團100%股權，從而上位中江地産(600053)大股東。8月底，公司更是透露，擬將昆吾九鼎注入上市公司，以求曲線完成PE主機板上市夢。

　　公開資料顯示，中江地産的實際控制人為江西省國資委，此前中江集團股東曾籌劃轉讓股權，但無人問津，而最終九鼎投資以超高溢價拿下了控股權，顯示了其對接手國資上市公司的濃厚興趣。

　　上述分析人士表示，不少國企集團擁有多個上市平臺，但在運營上並不理想，將其轉讓給民資或將發揮更好的作用。例如，德陽市國資委在獲得*ST金路控股權後並未過多操作，而是引入新光集團，為其“摘星脫帽”做好準備。