儘管外部資金不斷涌入香港，香港金融管理局被迫不斷向市場注資，A股成交也重新活躍，並且一度逼近萬億;不過港股經歷過國慶前後的走強後，近日並未持續強勢，成交更是重返新低，連續多日維持在700億港元以下，港股到底怎麼了?

　　分析人士認為，過去曾經一段時間A股和港股走勢相關性並非很強，而到今年年底市場也擔憂美國加息影響港股表現，加上香港本地零售市場和旅遊業的低迷，部分商鋪無法續租，使得投資者憂慮相關地産和零售企業業績受影響，也對港股成交造成影響。

　　投資人士溫天納對《第一財經日報》稱，儘管10月中港股重返23000點高位，但這並非所有投資者都認同，不少投資者依然擔憂未來走勢，當前成交無法配合，很可能港股出現見頂的走勢。匯業證券策略師岑智勇則認為，港股觀望氣氛濃厚，投資者入市意願不強。

　　第一上海證券首席策略師葉尚志則稱，在沒有特別利空消息出現之前，估計盤面總體的穩定性可以保存下來，但是在操作上，建議要逐步提高警覺性。在市場現水準和狀態下，有機會出現趁好消息出貨、或者是在消息兌現後回調的走法。投資者要注意操作上的風險，並且可以擬定短期套現的準備。

　　深圳一位港股私募人士則向本報記者稱，A股和港股走勢本來就未必相關，尤其2015年1到3月份，港股到4月份才開始跟隨A股走強;現在A股重新走強，港股依舊低迷並不奇怪，要港股重新走強估計需要更多的利好政策催化劑;另一方面，香港近日出現部分商鋪無續租，零售業旅遊業不如以前，會使得相關地産和零售企業受到影響。

　　香港金管局20日傍晚再向市場注資46.5億港元，以平抑港元強勢。由於市場對港元需求上升，近期港元匯價持續觸及7.75強方兌換保證水準。過去半個多月裏，香港金管局頻繁在市場賣出港元，買入美元，累計注資規模高達1191億港元。截至上週五，香港銀行體系結余升至近4000億港元。

　　資金不斷涌入香港，港股卻為何成交低迷?在不少市場人士看來，一方面有港股估值很低的因素，而更重要的方面，則是有內地投資者擔心人民幣未來可能繼續貶值，從而把資金轉移到香港，不見得就是因為看好港股。上述港股私募人士稱，港股成交低迷流動性不佳，某些小市值股票甚至近乎乾涸，滬港通開通後，反而讓香港某些資金投入到流動性更好的A股，而且港股交易成本遠高於A股，這使得港股流動性進一步被抽走。

　　儘管成交低迷，不過因為估值很低、人民幣回穩等原因，依然有不少機構看好港股未來走勢。

　　中金公司認為，港股市場上行空間猶存。MSCI中國指數從9月底的低點以來已經反彈超過13%，目前市場投資情緒出現了明顯改善。從歷史經驗來看，香港金管局注資後市場通常會呈現上漲趨勢。H股市場樂觀情緒至少在短期內有望得到延續，從而為市場提供進一步支撐。