全國首例證券支援訴訟 投服中心受託起訴匹凸匹

　　上證報記者最新獲悉，近日，中證中小投資者服務中心有限公司（簡稱“投服中心”）接受九名因匹凸匹（原名“多倫股份”）虛假陳述行為受損的投資者的委託，將上市公司原實際控制人鮮言作為第一被告、其他七名高管及上市公司作為共同被告，正式向上海市第一中級人民法院遞交訴狀，要求連帶賠償投資者經濟損失合計215萬元。據悉，這是投服中心首次受中小投資者委託提起證券支援訴訟，也是全國法院系統受理的第一例證券支援訴訟，標誌著我國證券市場支援訴訟制度的“破冰”。

　　幫助受損投資者維權

　　投服中心作為專門服務和保護中小投資者合法權益的公益機構，幫助投資者降低訴訟成本、支援投資者訴訟是理所應當、職責所在。

　　近年來，匹凸匹的一系列運作行為引發資本市場關注，其間各類問題“屢查不絕”，同時也導致投資者的不滿。

　　今年3月，上海證監局發佈行政處罰決定書，認定匹凸匹存在“未及時披露多項對外重大擔保及重大訴訟事項”、“2013年年報中未披露對外重大擔保事項”等違法違規事實，同時認定時任公司董事長的鮮言以及公司其他相關高管為責任人員，對其作出責令改正、警告和罰款等相關處罰決定。5月，因匹凸匹2015年年報披露的虧損額逾億，虧損幅度超出此前預告業績的412%，上交所對匹凸匹及有關責任人予以通報批評。

　　不少投資者近期向投服中心反映因匹凸匹虛假陳述而受損的情況，希望通過法律途徑索賠維權。面對投資者迫切的維權需求，投服中心及時出手，接受了九名受損的中小投資者的委託，協助其準備相關證據材料，于7月20日正式向上海市一中院遞交訴狀，將上市公司虛假陳述行為負有責任的匹凸匹原實際控制人鮮言、公司時任董事和財務總監惲燕樺，以及一名董事、兩名獨立董事和三名監事等共計八人作為被告，並將匹凸匹作為共同被告，提起全國首例證券支援訴訟，訴請索賠金額合計215萬元。

　　投服中心副總經理、本案訴訟代理人之一徐明指出，目前我國資本市場證券侵權行為頻繁發生，侵權民事責任與民事訴訟制度有待完善，行政處罰措施也難以對證券違法違規主體形成有效震懾。投服中心作為專門服務和保護中小投資者合法權益的公益機構，幫助投資者降低訴訟成本、支援投資者訴訟是理所應當、職責所在。

　　“針對涉及中小投資者多、矛盾比較突出、社會影響較大的典型性證券侵權糾紛，推出證券支援訴訟服務正是切實保障投資者權益、增強投資者獲得感的重要舉措。”徐明表示。

　　僅30%虛假陳述公司被起訴

　　有些上市公司的行為實際上已經損害了中小投資者的合法權益，但後者並不知情，甚至也不了解其所受損失可以通過法律途徑全部獲得賠償。

　　此前，由於面臨訴訟成本高、舉證難、耗時長等問題，中小投資者對上市公司虛假陳述等提起證券民事賠償訴訟時常常感到“有心無力”。

　　“我們普通投資者十分痛恨上市公司、高管和控股股東損害中小散戶利益的行為，但是人單力薄，現實中感到很無力。對侵害自身權益的資訊也大多是通過股吧、微信和新聞才事後了解到的。”已炒股多年的李女士在接受採訪時表示。

　　她認為，通過訴訟維護自身權益存在諸多困難：一方面，中小投資者缺乏專業的法律知識和主觀維權意識，加之時間和精力有限，損失金額又較小，因此大多數情況下，維權不了了之；另一方面，證券市場也缺乏專業公益機構及時發佈準確的維權資訊，來幫助中小投資者評估風險和節省成本。

　　長期和基層投資者打交道的長江證券上海市福州路營業部副總經理朱曉紅向記者介紹，經常會有客戶向營業部工作人員發牢騷，又被某某資訊誤導，結果高買低賣虧損嚴重，也不知道怎麼去維權，很少有客戶真去花時間和精力打官司告上市公司。

　　據統計，2001年至2015年間，共有214家上市公司因虛假陳述被行政處罰，但公開資訊顯示，僅有65家被投資者提起證券民事賠償訴訟，佔比僅為30%。從投服中心近期隨機開展的投資者電話訪談結果來看，有些上市公司的行為實際上已經損害了中小投資者的合法權益，但是後者並不知情，甚至也不了解其所受損失可以通過法律途徑全部獲得賠償。

　　長期從事證券侵權民事賠償訴訟的上海明倫律師事務所王智斌律師分析認為，針對證券市場投資者權利救濟問題，英美法係國家主要採用集團訴訟對群體性權利進行救濟，特別是美國的集團訴訟採用退出制，只要廣大適格投資者未明示選擇退出集團的意願，就可以來分享集團訴訟的索賠成果。目前，我國尚未建立集團訴訟制度，因此在現有訴訟機制下，只有每個受損投資者自己去主動維權才有可能獲賠，在這種情況下，投資者的權益意識、維權積極性就顯得尤為重要。

　　探索構建投資者保護新機制

　　投服中心將以具體案例為抓手，以機制建設為重點，積極探索資本市場中小投資者保護新途徑，切實維護好中小投資者的合法權益。

　　因此，投服中心的“伸出援手”，引入支援訴訟，無疑將給中小投資者以巨大支援，而這還只是一個開始。

　　證券市場侵權行為往往具有受損人數眾多而單個損失金額較小的特點，受損中小投資者單獨維權不僅需要耗費較高的時間和精力成本，還要承擔以其專業知識儲備所不能預期到的敗訴風險，一旦遭遇困難，往往會選擇放棄維權。

　　上海消保委副秘書長唐健盛認為，中小投資者往往在維權時會面臨與消費者相似的不利境地，比如資訊不對稱、舉證能力缺乏以及在維權方面無法投入足夠的資金和時間等。目前，在消費者權益保護領域，消保委通過支援訴訟和公益訴訟能較好地解決這個維權難點。此次，能夠在證券領域引入支援訴訟，在現行法律下同樣具有可行性，可以為中小投資者維權提供很大幫助，具有積極的實踐意義。

　　記者注意到，就在今年6月30日，投服中心與中華全國律師協會金融證券保險專業委員會簽署合作備忘錄，雙方將進一步整合優勢資源，搭建相互協作的法律服務平臺，充分發揮證券專業律師在證券支援訴訟等投資者維權救濟中的作用。

　　中華全國律師協會副會長、匹凸匹案訴訟代理人之一呂紅兵認為，投服中心積極回應中小投資者維權的迫切訴求，通過開展證券支援訴訟，接受投資者委託，協助投資者準備證據材料打官司，為投資者節省了大量維權時間、縮短了維權程式。此類訴訟也為廣大潛在受損投資者明確了訴訟預期，起到示範維權救濟效果。同時，訴訟著重追究對證券侵權行為存在過錯的上市公司高管及實際控制人等主體的賠償責任，有助於督促上市公司董監高勤勉盡責，確保上市公司依法合規經營。

　　徐明也指出，此次證券支援訴訟僅僅是一個開端，下一步，投服中心將密切關注證券市場中侵害中小投資者合法權益的違法違規行為，陸續啟動一批證券虛假陳述等民事賠償案件的支援訴訟工作，以具體案例為抓手，以機制建設為重點，積極探索資本市場中小投資者保護新途徑，切實維護好中小投資者的合法權益。

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