新年伊始，曾三次重組失敗的索芙特再次拋出重組計劃，準備擁抱智慧城市的“大腿”艱難求生。

　　資産重組一直是A股“差生們”分外偏愛的戲碼，某種程度上可稱之為“績差股的偶像劇”，很多績差公司都夢想借資産重組“山雞變鳳凰”，部分投資者也熱衷跟風賺快錢。然而，一而再、再而三的重組，同樣造就了A股市場一道較為獨特的風景線。

　　三次重組失敗 索芙特仍不死心

　　索芙特近日發佈重組定增預案，擬以6.03元/股的價格，向10名特定投資者非公開發行不超過8.49億股股份，募集資金總額不超過51.2億元，其中41.2億元用以購買杭州天夏科技集團有限公司(下稱“天夏科技”)100%股權，溢價高達29倍。從市場反應看，方案受到資金的追捧，而公司股價也連續兩日無量漲停。然而事實上，在這則公告問世之前，索芙特已停牌七個月之久，這第四次重組能否最終實現仍未可知。

　　曾經的“中國日化第一股”曾有過光輝歲月，但2010年業績開始滑坡之後，索芙特便緊鑼密鼓地開始了重組專業戶賣殼之路。2011年，彼時文化産業進軍資本市場正值熱潮，索芙特大股東廣西索芙特科技股份有限公司欲將其“包辦下嫁”給廣西日報傳媒集團有限公司，後者擬以其資産置換索芙特全部資産，不過此番包辦婚姻因未取得政府部門批文而告吹。此後，索芙特繼續追著文化熱點尋找重組方。2013年9月，索芙特看上了“印象劉三姐”東家桂林廣維文華旅遊文化産業有限公司，籌劃定增欲購買其100%股權，然而悲劇的是，不到三個月，雙方“戀愛”告吹。

　　去年5月26日，索芙特再次對外宣佈籌劃重大資産重組事項，擬購買湯始公司和建華管樁集團持有的境內管樁業務，但第三次賣殼最終還是以失敗告終。

　　在索芙特四年曲折賣殼路上，不少索芙特的投資者可以説都“虧慘了”。至於索芙特主業未來的命運，分析人士認為，和多數主業不振、追逐熱點轉型的其他A股公司一樣，索芙特若賣殼成功，曾經讓其輝煌一時的化粧品業務將可能面臨冷落甚至賤賣。

　　細數A股“重組專業戶”

　　縱觀包括索芙特、北生藥業、浙富控股、吉林制藥等A股知名“重組專業戶”，多為中小盤股票，主業不濟卻孜孜不倦地追逐熱點，市場對重組題材的炒作也讓這些股票價格“上天入地”。

　　什麼熱做什麼 重組“享受”的是過程

　　就索芙特最新的公告而言，此番公司擬重組注入的杭州天夏科技集團有限公司屬於近兩年A股市場火熱的智慧城市概念。

　　同樣，因先後六次重組失敗而被市場所熟知的醫藥企業北生藥業，也曾打過智慧城市的主意。雖然從公司名稱上看，北生藥業的主業非常明確，但其實公司早已對醫藥主業失去信心，2012年以來，公司的主要經營性資産變成了物業資産。

　　另一家一心想擺脫主業拖累的浙富控股在重組上一直都傾注了滿腔的熱情。去年3月開始，先與田明合作，收購燦星，拿下“中國好聲音”並與二三四五達成戰略合作開啟跨界轉型，後又宣佈以2.3億元的總價收購西安格睿，進入環保領域。而資料顯示，浙富控股此前主業為成套大中型水輪發電機組的研發、設計、製造和服務。

　　其實，除了上述三家公司，滬深兩市重組專業戶還有擺不完的“龍門陣”，大元股份、ST宏盛、科力遠、春暉股份、天山紡織等均是重組專業戶成員。“重組專業戶”們似乎並不在乎成為績優公司，而在於“享受”不斷重組的過程。

　　 爆炒“局中局” 專坑中小投資者

　　伴隨著重組預期的出現，方案的變更，最後落空，“重組專業戶”們在二級市場的表現也呈現暴漲暴跌的戲劇性變化。重組企業多選擇熱門業務進行重組多是為了投資金所好，預期産生股價便能一飛沖天，而一旦“皇帝的新衣”被戳穿，則股價一落千丈，最終只落得“一地雞毛”。

　　重組專業戶頻繁重組，忙前忙後向投資市場炮製“美好預期”，吸引資金哄抬股價，不少熱衷追逐市場熱點的中小投資者卻因此受損，而重組方背後的一乾股東暗暗套現賺得盆滿缽滿。

　　以浙富控股為例，在與田明合作，收購燦星的方案出爐之前，該公司“巧合”地對外發佈公告稱，公司實際控制人孫毅因自身資金使用需求，計劃在半年內可能達到或超過總股本5%的減持計劃。隨後2013年9月18日，孫毅減持5690萬股，套現3.98億元。接著一個月後，孫毅再度以均價每股8.42元的價格減持1442.15萬股，套現1.21億元。

　　而在更早的2013年一季度，ST宏盛因有重組預期而股票大漲，其第二大股東張金成則借機減持，先後累計減持ST宏盛804.6萬股，套現約1.2億元，收益頗豐。

　　扎堆“流産” 並購重組監管趨嚴

　　5日，秀強股份與賽為智慧雙雙宣佈重組告吹。其中，秀強股份因引入戰投蝶彩資管，停牌前股價飆漲；賽為智慧則曾因收購金宏威連拉7個漲停板。這兩個案例，堪稱近期重組扎堆流産的典型樣本。

　　據記者統計，2014年最後一個月，終止重組的公司數量達到27家，大大超過此前11個月的均值，其中既有天潤控股、新國都等多個跨界並購案，也不乏一些規避借殼的包裝方案。

　　“2014年很多重組都隱含市值管理的動機，並購標的緊追熱點，方案設計眼花繚亂。”某投行人士對記者説，這種模式在監管趨嚴的背景下可能行不通了，“據我了解，部分方案終止是由於標的資産業績下滑，根本不可能完成業績承諾，反正股價都炒上去了，股東趁機套現了，股價也不會再回到原點。”