“二八”轉換還需觀察 逼空行情告一段落後震蕩上行是主基調

    “全通教育天天漲的時候也不是那麼多個股漲停，全通教育一個跌停，就讓創業板近50家公司跌停跟著殉葬。”3月26日收市以後，“創業板大跌3.91%”、“全通教育跌停”成為A股最熱門的話題，不少投資者對此唏噓不已。

　　當天，上證指數收報3682.10點，上漲21.37點，漲幅 0.58%； 深 成 指 收 報12712.98點，下跌 44.11點，跌幅0.35%。最突出的是創業板指數收報 2291.79點，下跌93.22點，跌幅高達3.91%；以題材股為主的中小板指跟隨創業板下跌151.64點，跌幅1.92%。創業板中小板大跌，而以大盤藍籌股為主的上證指數卻略為上漲，這是否意味著二八風格就此轉換呢？

　　全通跌停引發“血案”業內人士稱確實邪門

　　26日最熱門的公司，當屬全通教育，在25日創下348元的每股最高價以後，在當天即因為“被調查”的傳聞下跌了5.19%，全天振幅達到15%左右，而26日則直接低開封跌停。

　　在不少業內人士看來，全通教育確實比較有意思，雖然公司所處的網際網路+線上教育行業很熱門，但其在行業內也不是佼佼者，總市值能超越新東方這些大佬，可見市場的瘋狂。“炒作資金基本不看市盈率，也不看市值，只看你的商業模式是不是新潮，然後就猛炒。”有私募人士指出，全通教育其實早已被高度控盤，經常十多萬股就可以封漲停板，“基本沒什麼賣盤，都鎖倉了。”“實際上，對於全通教育來説，其股價超越100以後，熟悉市場的人士都只能用景仰來欣賞其股價的表演。對，就是表演，漲與跌都不是一般投資者關心的事情了。”上述私募人士指出，早在今年春節之前，就有傳聞説全通教育、銀之傑等一大批題材股被管理層重點關注了，要查了，結果不了了之。最近對於全通教育的説法，也與管理層要嚴查其操控股價有關。“但是，全通教育和超圖軟體這兩個公司都否認了，即便要查，也應該不是查公司，而是查哪些機構在操作股價，這很難。”

　　25日收盤以後，一個有意思的成交回報也説明瞭這一點，儘管當天全通教育下跌了5%，但仍有兩家機構在凈買入，“現在市場錢這麼多，可投資的標的又那麼少，怎麼不瘋炒？”因此，在很多人看來，300多元的全通很貴，但資本市場存在的就是合理的。

　　中小板創業板仍有好公司不可一概而論

　　26日還有一個有意思的情況，就是儘管全通教育因跌停而喪失第一高價股的身份，另一個公司卻以漲停獲得了這一寶座，它也是創業板的公司——朗瑪資訊，這可真是有人辭官歸故里，有人星夜趕考場。“創業板整體估值很高，但它代表了新的商業模式，高不高還不好説。況且，很多創業板公司的市盈率也沒那麼高。”一位不願具名的證券分析師告訴記者，整體看創業板的平均市盈率是88倍，但在30-40倍之間的公司也有很多，“而且現在主機板如果剔除銀行石油石化這些權重股，其他公司的平均市盈率也不低。”比如創業板公司藍色游標，按2014年的每股收益計算，其最新的動態市盈率只有46倍，但其最近幾年的凈利潤增長都在60%以上，同時又是商業模式最前衛的網際網路+廣告行銷，是全球第十大品牌管理公司，如果説這樣的公司也是被高估值，確實讓人難以信服。

　　此外，很多接受採訪的業內人士還指出，由於中小板創業板很多公司屬於新興産業公司，也就是説，它們是中國經濟增長轉模式轉方式最前沿的公司，理論上講也可以得到高估值，管理層正是因為如此才認為沒有盈利的公司都可以上市，況且中小板創業板還有很多不錯的上市公司。“因此，不能認為全通教育一家公司有問題就否定整個創業板中小板，這裡面有幾百元的公司，也有幾十元的公司，要區別對待。”

　　資金取捨決定後市風格“二八”短期或許難扭轉

　　那麼，在創業板指數下跌3.91%，上證指數卻上漲的情況下，市場的二八風格轉換會不會又出現呢？

　　對此，華訊投資認為，創業板此次大跌是強勢洗盤還是就此見頂誰都不能説百分百判斷準確，順勢而為比較好，在風險與收益空間不對等的情況下，投資者還是要從漲勢相對落後、估值較合理、業績較好的個股中尋找投資的安全墊。巨豐投顧認為，創業板指還將反覆，但短期分化將是必然，對於近期大肆炒作，累計漲幅較高的個股，仍舊延續前期所説的分批建倉策略，而對於滯漲或者估值較低的個股，仍可繼續持有觀望。總體上，指數逼空行情告一段落，但上行趨勢依舊，震蕩上行應是主基調，創業板大跌後將迎來反彈，後期有望和主機板雙雙上行，總體保持強勢。

　　也有市場人士指出，從A股最近幾個炒作波段看，去年年底是藍籌上漲題材下跌，今年春節以後是藍籌震蕩題材大漲。由於目前市場資金非常充沛，而造成題材股大漲的高送轉、網際網路+等因素並沒有立即消失，因此很難判斷創業板一天的大跌就是風格再度轉換。對於未來的行情，最理想的狀態是藍籌股的估值回歸與基本面良好且股價相對較低的題材股齊頭並進的格局。