9月9日至9月23日，滬深股市進入震蕩整理階段。在此期間，多數兩融標的股仍然獲得了融資凈買入。不過，這其中有74隻股票，不僅獲得了融資客的青睞，在二級市場上也實現了資金凈流入，由此成為資金備戰後市行情的重點佈局對象。從上述74隻股票的特點看，醫藥等消費股以及電力等低估值品種所佔數量最多，從中不難看出未來一段時間的市場偏好。

　　資金重點流入74隻標的股

　　在本輪市場上漲過程中，融資客迸發出了極大的參與熱情，即便行情出現調整的時候，兩市融資餘額也基本保持了穩步增長的勢頭，這一特點在9月9日至9月23日市場震蕩整理期間得以延續。

　　據Wind數據，9月9日至9月23日，滬深股市融資餘額從5373.97億元增長至5969.33億元，增幅達到11%。在市場震蕩期間，融資餘額仍能大幅增長的原因有二：一是自9月22日起，兩市融資融券標的擴充至900隻，標的股規模擴大刺激了融資餘額的增長；二是融資客參與行情的熱情非常高漲。實際上，即便剔除掉標的擴容的影響，兩市融資餘額在9月22日之前也保持著單邊穩步上行的勢頭。高漲的熱情在個股融資中也得以明顯體現，統計顯示，9月9日至9月23日，除東方航空、金證股份、海思科、江淮動力和麗珠集團外，其他兩融標的股都實現了區間融資凈買入。其中，中航重機、浦發銀行、海南橡膠、凱樂科技融資凈買入額最高，分別達到了7.08億元、5.69億元、5.40億元和4.32億元。

　　不過，兩融市場的做多熱情並未顯著感染到二級市場全部投資者。從兩融標的股的二級市場資金流動看，不少個股雖然獲得了融資凈買入，但在二級市場整體資金流向上卻呈現出凈流出的格局。與之相比，有74隻個股不僅實現了融資凈買入，在9月9日至9月23日的大盤震蕩期間，也同時實現了二級市場的資金凈流入。可以説，這74隻個股成為前期震蕩階段，所有二級市場投資者共同佈局的個股，值得在當前市場重歸強勢時重點關注。

　　防禦型品種漸獲市場青睞

　　作為在前期震蕩階段資金重點佈局的品種，上述74隻個股也為投資者把握後市行情提供了非常重要的線索。

　　一方面，從風格角度看，在74隻資金重點關注的股票中，有51隻個股為上海主機板市場的股票，佔比高達69%。與之相比，創業板股票僅有3隻個股，中小板有11隻個股被資金關注。從中不難看出，未來一段時間上海市場的股票或許比深圳市場的股票更加強勢；大中盤股有望比小盤股獲得更多的資金青睞；此外，在小盤股群體中，中小板股票可能比創業板股票具備更高的潛在超額收益。

　　另一方面，從74隻資金重點佈局個股的行業分佈看，公用事業、醫藥生物行業都有8隻個股入選，而建築裝飾、交通運輸和銀行板塊也各有5隻個股入選，上述行業也成為前期資金佈局的重點領域。上述行業體現出明顯的防禦特徵，比如醫藥生物是典型的大消費概念股，而公用事業、建築裝飾等板塊的估值水準目前則處於市場最低端。分析人士指出，資金此時重點關注防禦類股票事出有因：其一，從歷史行情走勢看，當最初的逼空行情結束後，醫藥等消費股往往具備後程發力的特點，取得超額收益的概率更高；其二，8月經濟數據大面積不及預期，顯然也加重了市場的謹慎情緒，此時資金偏向低估值的安全品種也是十分自然的事情。

　　總體來看，74隻前期震蕩階段獲得資金重點佈局的兩融標的股，在為投資者提示出後期重點關注方向的同時，也體現出了較高程度的謹慎特徵。這或許意味著，儘管目前大盤再度突破了前期震蕩整理平臺、重歸強勢，但繼續大幅上漲的空間可能已經有限，未來的上漲很有可能會構築出一個行情的階段頂部。顯然，投資者在繼續樂觀看待後市的同時，也應該保持一分必要的謹慎。