貨幣政策趨向寬鬆，經濟增長重陷低迷，在下有支撐、上有壓力的情況下，大盤短期料難以三度逼空，或將呈現圍繞2300點震蕩的格局。不過，由於市場風險偏好已經出現了系統性的抬升，個股短線機會仍將層出不窮。展望後市，農業、環保以及醫藥三大主題有望在個股亂戰中脫穎而出。

　　大盤進入休整階段

　　在上有壓力、下有支撐的背景下，滬綜指在2300點位置有望形成一個新的震蕩整理平臺，在新的影響因素出現前，市場下跌和上漲的空間預計都相對有限。

　　上周A股市場出現了非常劇烈的波動。此前，伴隨低價股、績差股輪番起舞，市場情緒進入異常高亢的狀態，調整也就毫無疑問的出現了。上週二，滬綜指在盤中創出2347.94點階段高點後突然出現了巨量殺跌盤，指數由此完成了一次“長陰灌頂”型的深幅調整，滬綜指全天跌幅高達1.82%，是本次自2000點上漲以來出現的最為顯著的一次下跌。在此後的三個交易日，市場恐慌情緒有所修復，連續三天出現小幅反彈，但量能始終保持漸次萎縮的格局。

　　分析人士指出，以上週二的深幅調整為契機，市場運作或出現了一次新的“換擋”，2300點一線有可能在上有壓力、下有支撐的情況下構築震蕩整理平臺。

　　一方面，短期市場仍然存在一定的調整壓力。首先，8月份一系列經濟數據全面低於預期，令基本面對市場的支撐大為弱化，作為經濟的晴雨錶，股市運作全面脫離基本面的可能性幾乎不存在，這意味著新一輪逼空行情很難展開。其次，從市場情緒看，9月以來熱點輪炒加快，投資者往往選擇快進快出，從負面意義上理解就是持股不夠堅定；與此同時，最近三個交易日大盤雖然持續小幅反彈，但量能卻保持萎縮態勢，也表明資金情緒偏向謹慎。作為本輪上漲的重要推動因素之一，市場情緒顯然需要一個重新蓄勢的過程。最後，從市場博弈的角度看，9月16日下跌中，有不少資金選擇避險性退出，後市若無合理價差吸引，這部分資金預計不會很快殺回股市，決定了短期市場若不“下蹲”，則很難“起跳”的狀態。

　　但另一方面，支撐市場的力量繼續存在。就在9月16日下跌之後，央行積極貨幣政策迅速出臺，包括通過SLF向市場釋放流動性、公開市場凈投放以及調低14天正回購利率20個基點。政策預期是本輪市場啟動的重要基礎，如今政策面繼續偏向積極的變化顯然會大幅封殺市場的調整空間。更何況，10月是滬港通等一系列政策的重要節點，在此之前積極的政策預期對市場的支撐力度將被持續強化。

　　個股機會聚焦三大“應季品”

　　整體來看，在抑制因素和支撐因素都比較顯著的情況下，短期市場預計將保持漲不高、跌不深的震蕩格局。從今年以來的行情看，在大盤震蕩期間，由於風險偏好的系統性提升，場內個股活躍度將繼續保持高位。

　　實際上，僅從上周盤面表現看，個股活躍度絲毫沒有受到市場調整的影響。在上週二調整之後的三個交易日，滬深股市每日漲停A股的數量分別為41、31、42隻。漲停股票數量在大跌後得到了迅速恢復，顯示個股行情已經有了重新啟動的跡象。

　　在判斷個股活躍度將保持高位的情況下，分析人士認為，以下三類主題板塊值得投資者重點關注，包括：農業、環保和醫藥股。上述三大板塊都具備四季度走強的“慣例”，可以説是當前市場的“應季品種”，而且相關板塊各自也都存在較強的股價催化因素，這使得其四季度取得超額收益的確定性明顯增加。

　　對於農業股來説，土地流轉一直是改革的重頭戲，上周相關概念股已經出現了明顯活躍的跡象；與此同時，“1號文件”歷來聚焦農業，這使得每年四季度農業板塊都存在股價異動的“慣例”。進入四季度後，北方冬季又將面臨霧霾等環保問題的困擾，環保板塊的關注度有望再度提升；此外，政策的持續支援，以及今年以來環保龍頭股估值的顯著下移，也為環保概念股走強創造了較好的條件。醫藥股走強的邏輯同樣清晰。一方面，作為穩定增長的品種，醫藥股在四季度進行估值切換的概率很大；另一方面，作為大消費板塊的領軍品種，醫藥股在本輪行情中也存在很大的後程發力的可能性。