日前，民生證券舉行經濟改善與市場復蘇電話會議。民生證券宏觀分析師朱振鑫表示，從宏觀面來看，二季度經濟、通脹和匯率三個核心變數都相對穩定，是個難得的窗口期。之所以説難得，是來自三個"巧合"：

　　1、前期刺激政策遇上開工旺季，增長回暖。

　　2、寒潮天氣消退遇上大宗趨穩，通脹趨穩。

　　3、內部經濟企穩遇上外部加息推遲，匯率穩定。

　　民生證券策略分析師李少君、周隆剛也表示，之前市場所擔心的三大掣肘因素：穩增長推進下經濟增長的路徑、通脹壓力可能對貨幣政策形成的制約，以及人民幣匯率貶值預期帶來的資本外流壓力均在近期出現了改善。因此，民生證券認為當前正處於這樣一個風險緩和窗口期中。

　　但民生證券同時表示，糾結的大格局決定了市場情緒的修復將會是緩慢的過程。

　　對於投資機會，民生證券認為，窗口期市場仍將以交易性機會和結構性機會為主，遊擊戰為主，不宜急切冒進。建議投資者重點關注四條主線：一是腳踏實地，絕對估值處於歷史低位，長期投資價值已經凸顯的品種，二是扶梯而上，具有漲價邏輯與景氣好轉邏輯支撐的行業子板塊，重點關注房地産鏈條、豬禽養殖鏈條，化工子品種，三是具有防禦性質的券商、白酒、鐵路、醫藥等板塊，四是具有行業政策、技術、事件催化的主題性機會，重點關注新能源汽車、新材料、現代物流、VR、文化消費。

　　【民生策略李少君/周隆剛】三大掣肘因素緩解，反彈窗口期仍會延續

　　1、市場處於內外風險共振的格局中，由此決定了趨勢性行情的難以持續。國際層面上，美國中長期目標在於恢復貨幣正常化，背後更大的邏輯在於維持其國際金融體系中核心貨幣低位，而短期目標則在於保持經濟增長動能與金融市場穩定，目前來看兩者之間存在著糾結，我們認為美聯儲加息預期引導將會繼續，但實際加息節奏可能要慢于市場預期；國內層面上，我國經濟要實現中長期增長動能，供給側結構性改革勢在必行，但短期則要維持經濟的平穩與就業的穩定，目前來看兩者存在著糾結，我們認為戰術性的需求端管理配合戰略性的供給側改革，市場預期上將繼續糾結下去。

　　2、整體市場將更多的表現為窗口期的反彈，市場主要驅動力在於情緒的修復。糾結的市場上重點是要把握國際國內風險共振，由此産生的風險緩和窗口期。具體而言是要關注三大掣肘因素的變化，一是穩增長推進下經濟增長的路徑，二是通脹壓力可能對貨幣政策形成的制約，三是人民幣匯率貶值預期帶來的資本外流壓力。毫無疑問，這三大因素在近期均出現了改善。中觀數據及3月PMI數據顯示經濟出現改善，3月CPI同比要低於市場預期，近期美元走弱疊加外儲上升，人民幣貶值壓力顯著緩解。由此來看，我們認為當前正處於這樣一個風險緩和窗口期中。

　　3、糾結的大格局決定了市場情緒的修復將會是緩慢的過程。市場近期重點關注到得股轉債、券商杠桿鬆綁以及地方國企改革方案陸續出臺。應該要看到此次債轉股目的在於去杠桿、降成本，為企業爭取更大的騰挪空間。我們認為更加注重市場化和強調負面清單是必然的，具體推進進程和實際效果仍有待觀察；券商杠桿鬆綁一個明確的改變是將券商負債理論上限空間由6倍提升到11倍，目前券商杠桿率一般4-5倍，實際影響將相對有限；經歷了去年市場的大起大落，國企改革的推進提振市場情緒也需要時間。

　　4、窗口期市場仍將以交易性機會和結構性機會為主，遊擊戰為主，不宜急切冒進。窗口期的市場整體格局決定了對於投資者而言最重要的一個問題是"信心從何而來？"。建議投資者重點關注四條主線：一是腳踏實地，絕對估值處於歷史低位，長期投資價值已經凸顯的品種，二是扶梯而上，具有漲價邏輯與景氣好轉邏輯支撐的行業子板塊，重點關注房地産鏈條、豬禽養殖鏈條，化工子品種，三是具有防禦性質的券商、白酒、鐵路、醫藥等板塊，四是具有行業政策、技術、事件催化的主題性機會，重點關注新能源汽車、新材料、現代物流、VR、文化消費。

　　以下為會議紀要全文：

　　此次會議，民生證券研究員，宏觀-朱振鑫、策略-李少君/周隆剛、房地産-張全國、化工-范勁松、煤炭-王海偉、鋼鐵-王聰敏、機械-劉振宇、汽車-徐淩羽、交運-李師慶、電力設備新能源-黃彤、家電-馬科、商貿-趙令伊、紡織服裝-梁希，為您全面系統介紹當前時點行業景氣與政策動態，解讀市場投資機會，其核心觀點如下：

　　1、市場處於內外風險共振的格局中，由此決定了趨勢性行情的難以持續。美聯儲加息預期引導將會繼續，但加息節奏慢預期；我國供給側改革勢在必行，但短期要維持經濟平穩，預期市場將繼續糾結下去。

　　2、整體市場將更多的表現為窗口期的反彈，市場主要驅動力在於情緒的修復。3月PMI數據顯示經濟出現改善，3月CPI同比要低於市場預期，近期美元走弱疊加外儲上升，人民幣貶值壓力顯著緩解。由此來看，當前正處於這樣一個風險緩和窗口期中。

　　3、糾結的大格局決定了市場情緒的修復將會是緩慢的過程。市場近期重點關注到得股轉債、券商杠桿鬆綁以及地方國企改革方案陸續出臺。應該要看到此次債轉股目的在於去杠桿、降成本，為企業爭取更大的騰挪空間。

　　4、窗口期市場仍將以交易性機會和結構性機會為主，建議投資者：一是關注長期投資價值凸顯的品種，二是關注景氣好轉邏輯支撐的行業子板塊，三是具有防禦性質的板塊，四是具有行業政策、技術、事件催化的主題性機會。

　　全文如下：

　　【民生宏觀朱振鑫】三個"巧合"製造二季度窗口期

　　從宏觀面來看，二季度經濟、通脹和匯率三個核心變數都相對穩定，是個難得的窗口期。之所以説難得，是來自三個"巧合"：

　　1、前期刺激政策遇上開工旺季，增長回暖。一季度經濟預計在6.7%左右，仍在繼續下行，但從3月的數據來看，經濟已經出現回暖跡象。一方面，從去年以來的一系列穩增長政策開始發酵，一是隨著發改委工程包的陸續批復，全國計劃投資規模在年初出現了2009年以來罕見的大反彈，二是隨著上萬億PPP和1.2萬億專項建設基金的集中放款，地方政府缺錢的狀況大為改觀。另一方面，二季度經濟是傳統的旺季，一是項目陸續開工，我們看到水泥價格已經連續三周上漲。二是半年財政突擊花錢的現象越來越明顯，二季度財政支出的佔比從過去的22%上升到25%左右。

　　2、寒潮天氣消退遇上大宗趨穩，通脹趨穩。前期CPI上行主要源於豬肉和鮮菜的反季節上漲，但後續通脹壓力可控。豬肉方面，儘管供給壓力仍存，但在總需求不強、豬肉價格接近歷史高位和牛羊肉價格下跌制約下，豬價後續上漲動能減弱。此外，本輪豬價上漲從2015年4月開始，今年後續月份由於高基數，豬肉對CPI的同比拉動將減弱。鮮菜方面，年初寒潮放大了鮮菜價格的季節性特徵，本輪鮮菜價格最大漲幅達到了225.9%，超過以往任何一次上漲週期。隨著氣溫回升，前期種植受天氣影響的蔬菜陸續上市，鮮菜價格面臨比往年更大的下跌壓力。大宗方面，一季度已經透支了部分漲價空間，體現在實體企業提前漲價、補庫存，金融投資者做多，二季度雖然基本面好轉，但繼續漲價空間不大。

　　3、內部經濟企穩遇上外部加息推遲，匯率穩定。從內部來看，二季度內部的經濟和市場風險偏好都有回暖趨勢，而流動性可能處於緊平衡的狀態，利率易上難下，這有助於緩解經濟和利率下行帶來的資本外流壓力。從外部來看，今年美聯儲加息的預期又回落到51%，4月和6月加息的概率僅為2%和17%，也是難得的喘息窗口。從政策面看，今年9月有G20會議，中央也有匯率維穩的訴求。

　　【民生策略李少君/周隆剛】三大掣肘因素緩解，反彈窗口期仍會延續

　　1、市場處於內外風險共振的格局中，由此決定了趨勢性行情的難以持續。國際層面上，美國中長期目標在於恢復貨幣正常化，背後更大的邏輯在於維持其國際金融體系中核心貨幣低位，而短期目標則在於保持經濟增長動能與金融市場穩定，目前來看兩者之間存在著糾結，我們認為美聯儲加息預期引導將會繼續，但實際加息節奏可能要慢于市場預期；國內層面上，我國經濟要實現中長期增長動能，供給側結構性改革勢在必行，但短期則要維持經濟的平穩與就業的穩定，目前來看兩者存在著糾結，我們認為戰術性的需求端管理配合戰略性的供給側改革，市場預期上將繼續糾結下去。

　　2、整體市場將更多的表現為窗口期的反彈，市場主要驅動力在於情緒的修復。糾結的市場上重點是要把握國際國內風險共振，由此産生的風險緩和窗口期。具體而言是要關注三大掣肘因素的變化，一是穩增長推進下經濟增長的路徑，二是通脹壓力可能對貨幣政策形成的制約，三是人民幣匯率貶值預期帶來的資本外流壓力。毫無疑問，這三大因素在近期均出現了改善。中觀數據及3月PMI數據顯示經濟出現改善，3月CPI同比要低於市場預期，近期美元走弱疊加外儲上升，人民幣貶值壓力顯著緩解。由此來看，我們認為當前正處於這樣一個風險緩和窗口期中。

　　3、糾結的大格局決定了市場情緒的修復將會是緩慢的過程。市場近期重點關注到得股轉債、券商杠桿鬆綁以及地方國企改革方案陸續出臺。應該要看到此次債轉股目的在於去杠桿、降成本，為企業爭取更大的騰挪空間。我們認為更加注重市場化和強調負面清單是必然的，具體推進進程和實際效果仍有待觀察；券商杠桿鬆綁一個明確的改變是將券商負債理論上限空間由6倍提升到11倍，目前券商杠桿率一般4-5倍，實際影響將相對有限；經歷了去年市場的大起大落，國企改革的推進提振市場情緒也需要時間。

　　4、窗口期市場仍將以交易性機會和結構性機會為主，遊擊戰為主，不宜急切冒進。窗口期的市場整體格局決定了對於投資者而言最重要的一個問題是"信心從何而來？"。建議投資者重點關注四條主線：一是腳踏實地，絕對估值處於歷史低位，長期投資價值已經凸顯的品種，二是扶梯而上，具有漲價邏輯與景氣好轉邏輯支撐的行業子板塊，重點關注房地産鏈條、豬禽養殖鏈條，化工子品種，三是具有防禦性質的券商、白酒、鐵路、醫藥等板塊，四是具有行業政策、技術、事件催化的主題性機會，重點關注新能源汽車、新材料、現代物流、VR、文化消費。

　　【民生地産張全國】政策+市場+展望+推薦組合

　　1、政策方面，因城施策落地。全國範圍看，我們還是維持去年年底2016年是"去庫存年"的預判，在這個時點，我們仍然認為還會有地方政府出臺積極的去庫存政策，鼓勵住房消費，具體政策包括公積金擴容、購房補貼等傳統的地産行業政策以及地産行業外的放開落戶限制，鼓勵農民進城等等。同時，我們也觀察到3月底深圳、上海的房價上漲帶來的限購限貸升級，但是我們認為政策是地方政府自行出臺，並不代表全國寬鬆政策的變化。我們判斷目前房地産行業的主要矛盾是去庫存，房價漲僅僅是次要矛盾，調控政策進一步蔓延的可能性基本不存在，投資者不用過分擔心。

　　2、市場方面，4月受假期因素影響，成交走弱。從我們監測到的數據看，上周54個樣本城市新房銷售環比-21.9%，但是同比依然高達+72.9%。庫存方面，全國19個城市新房庫存面積為9017.1萬平方米，達到2014年2季度以來的新低。去化週期為11.1月，其中一線為9.2月，其他城市為11.1月，從近五年的歷史看，也是數據比較低的水準。同時我們也觀察到一些優質二三線城市成交依然比較旺盛。

　　3、基本面，對後三季度地産銷售保持樂觀。我們認為：1)雖然至年底滬深兩個城市的房價都會出現一定程度的調整，瘋漲局面大概率會結束。但是我們認為與以往調控政策"全國一盤棋"不同的是，此次滬深基本都是城市自行調整，各個城市之間的市場表現的獨立性將會大大增強，滬深即使價格調整，對其他城市的影響也比較有限。2)年初至今54個城市新房銷售累計同比+37.7%，雖然二三季度基數有所增長，但是隨著熱銷勢頭向二三線城市蔓延，地産銷售數據依然向好。

　　4、板塊方面，我們建議精選個股，推薦標的：三湘股份(10.46 -0.57%,買入)，公司持續轉型演藝；世聯行(13.76 +1.85%,買入)，公司電商業務的發展；首開股份(10.59 +0.57%,買入)，公司在北京的土地儲備；中國武夷(16.19 +1.44%,買入)：公司通州項目。

　　【民生機械劉振宇】寂靜復蘇待觀察，關注工程領域個股三一重工(5.87 +2.62%,買入)

　　製造業無論從宏觀數據方面還是微觀企業調研，我們都看到非常明顯的復蘇跡象，雖然在産能過剩的陰影下，這種復蘇的持續性還有待繼續觀察。

　　宏觀數據3月份PMI50.2，同比上升了1.2個百分點，最近一段時間首次回到枯榮線以上，同時1-2月規模以上工業企業利潤總額同比已經從下降變為上漲。

　　行業數據我們看到3月份全國挖掘機銷量同比增長19%，1-3月累計增長15%，而1-2月累計同比還是微降的。同時小松挖掘機開工小時數2月份也有12%的增長。小松的數據是全國的樣本，因此可以看到復蘇是全國性的。當然，具體復蘇行業也可以從數據中看出來，小挖增長17%，中挖增長10%，大挖增長72.5%。因為房建一般用的是中挖，而基建一般用大挖和小挖居多，表明瞭基建、採礦、水利等工程需求在增加。

　　在這個背景下，我們推薦關注的是工程領域市佔率在提升的三一重工。

　　【民生煤炭王海偉】經濟復蘇跡象明顯、供給收縮超預期

　　受通脹預期弱化以及中國PPI近兩年首度環比上漲、債轉股等利好因素刺激下，黑色系商品期貨出現大幅反彈，煤炭板塊延續前期上漲的趨勢。

　　近期山西對煤礦産量設"紅線"，5年內有望壓縮3成煤炭産能，力度空前；受前期下游補庫帶動和低庫存影響，環渤海動力煤價格指數連續四週企穩，較去年12月份的低點，反彈近5%，後續仍有上漲空間。據不完全統計，目前已有8個省份公佈具體的去産能的目標，佔去産能總目標的80%，略超預期，預計地方關於煤炭去産能的具體方案將會陸續出臺，供給側改革有望提速。

　　對於處在行業底部的煤炭行業來講，持續看好供給側改革和經濟復蘇小週期所帶來的塊投資機會。穩增長直接利好水泥鋼鐵等焦煤下游週期品，持續看好高彈性、有國改預期的區域焦煤龍頭企業，推薦盤江股份(11.26 +9.96%,買入)、兗州煤業(11.81 +8.15%,買入)(600188.SH，YZC.N)、潞安環能(7.29 停牌,買入)和西山煤電(8.88 +5.59%,買入)。

　　【民生鋼鐵王聰敏】鋼企盈利改善將持續

　　1、立足供給側改革及國企改革主題。2016年主題是供給側改革，並不斷有配套的政策跟進，包括配套資金、職工安置、債務處理、退出方式等，預計鋼鐵十三五規劃將於6月出臺，這些都有利於過剩産能加速"出清"，有利於促進産業結構調，大型企業將從中受益。另據工信部透露，鋼鐵工業"十三五"發展規劃在編制中，已將"引導兼併重組"作為十大發展重點之一，擬打造2家超億噸粗鋼企業，所以，兼併重組將成為供給側改革之後的又一個關注重點和投資機會。

　　2、重點看好特鋼板塊。中國製造2025為特鋼提供了大顯身手的領域，特鋼主要用在航空航太、軍工、核電、石油、天然氣等高精尖領域，目前，油氣管網建設加速，核電重啟，都為特鋼領域提供了重要的發展前景和投資價值。另外，特鋼也將成為鋼企轉型、升級的一個主要方向。

　　3、行業基本面數據持續改善。供給增加慢于需求增加，鋼企盈利狀況將繼續得到改善。受鋼價走高及盈利面擴大的影響，復産的鋼廠逐漸增加，高爐開工率較1月底有明顯的好轉，供給已經開始慢慢恢復。但是由於受到融資環境、去産能等因素的制約，鋼廠復産緩慢。特別是進入3、4月份以來，全國高爐開工率很穩定，維持在76%-77%的水準，遠低於往年的平均開工率(過去在86-89%)。據中鋼協統計，3月下旬，重點大中型鋼企粗鋼日均産量是168.5萬噸，環比下降1.73%，鋼材庫存為1206萬噸，環比下降12.67%。下游需求持續增強，下游房地産2月份新開工面積環比增長13.7%，預計在今年上半年，新開工面積增加的趨勢將持續。據有關機構預測，2016年汽車的全年增長速度約為5%，汽車用鋼材仍有小幅增長，不僅如此，2016年15.7萬億基建投資設計地下管廊、鐵路及機場建設等，對於鋼鐵的需求增長都起到了一個很好的促進作用。此外，鐵礦石港口庫存已達到1億噸，儘管這兩天鐵礦石價格有所回升，但是我們認為是正常範圍內的波動，並沒有大起大落。而且從鐵礦石供貨商的生産計劃看，2016年鐵礦石供給總量仍然過剩，對於鋼企而言，這也是盈利改善的一個利好。截至4月8日的數據，全國鋼企盈利面已經達到67.5%，高於往年同期水準；而在今年1月初，該盈利比例僅為7.36%，可見，鋼企在此次鋼價上漲期間，總體盈利狀況得到了大大的改善。綜合起來，我們認為鋼企盈利改善的狀況將持續。

　　4、建議投資供給側改革的受益企業及特鋼企業，分別是寶鋼股份(5.91 +0.00%,買入)、河鋼股份(3.36 +1.82%,買入)、武鋼股份(3.64 +1.68%,買入)、永興特鋼(46.28 +6.07%,買入)、久立特材(10.89 +2.25%,買入)。

　　【民生化工范勁松】圍繞"超跌+美元加息落地+中間商補庫存"三大邏輯

　　我們去年11月底全市場最早提出"超跌+美元加息落地+中間商補庫存"三大邏輯帶來大宗商品反彈，加上股價預期低帶來化工強週期股投資機會，併發布深度報告持續堅定推薦鈦白粉、PTA、純鹼、PVC、橡膠等子行業，聽取我們建議做多期貨和買入強週期子行業股票的客戶都獲取了很好的收益。站在目前時點看，美元下次加息前大宗商品仍有反彈的空間，但由於一季度強週期股均有較好的相對收益，成長股風險釋放較為充分，建議均衡配置，確定性和安全邊際仍非常重要，4月份要重視一季報超預期增長帶來的投資機會。週期股推薦中泰化學(8.26 +2.99%,買入)，三友化工(7.93 +7.31%,買入)，榮盛石化(13.97 +2.72%,買入)，恒逸石化(12.71 +10.04%,買入)；成長股推薦諾普信(12.36 -0.08%,買入)、嘉化能源(8.31 +0.61%,買入)、航民股份(16.15 +10.01%,買入)；小票並購重組轉型推薦*st江化。

　　【民生交運李師慶】佈局消費升級、供給側改革兩大主線

　　1、看好居民消費提升領域。由於居民對消費要求的提升，跨境電商、冷鏈物流和消費品相關物流領域將持續較高景氣度。行業也會隨著消費升級而迎來發展機會。重點關注：歐浦智網(28.05 -0.25%,買入)、外運發展(20.61 -1.29%,買入)、怡亞通(30.30 +0.83%,買入)。

　　2、供給側改革、穩增長助力大宗商品流通領域。BDI指數近期已從最低點反彈超過80%，且國際大宗商品有反彈趨勢，疊加國內穩增長效應，航運股可能存在交易性行情，值得關注。重點關注：中國遠洋(6.49 +2.53%,買入)(601919.SH，1919.HK)、中海發展(7.24 +2.40%,買入)。

　　供給側改革促進傳統行業整合，對於傳統和大宗商品物流企業，關注優質企業在行業低谷時期的虹吸效應，以及並購提升行業集中度的機會。

　　重推標的：歐浦智網。1)抓住行業下行機遇並購優質資産。供給側改革行業整合大勢所趨，公司並購順勢而為。公司抓住機遇，收購廣東燁輝鋼鐵60%股權，並購優質資産，繼續提升企業市場份額。我們預計並購外來還將有更多動作。2)拓展消費提升領域尋找新增長點。探索居民消費提升的冷鏈、傢具等流通領域，未來或注資冷鏈線下流通業務。我們看好公司在這些業務，特別是冷鏈供應鏈服務上的發展。公司已經與具備大型實體冷庫的廣東銀信物流進行合作開展生鮮冷鏈電商業務，未來可能有進一步資本運作，實現線上線下業務的一體化。

　　【民生電新黃彤】看好"電改+充電樁"兩大主線

　　1、電改貫徹全年大主題。電改政策不斷落地，實質性利好一個接一個。而電改推進速度好于預期，地方政府對電改動力之強超預期。今年電力交易和售電將有實質性突破。推薦標的：智光電氣(18.60 +0.54%,買入)、福能股份(13.48 +8.01%,買入)。

　　2、充電樁今年發力建設超預期。2016年，計劃建設充電站2000多座、分散式公共充電樁10萬個，私人專用充電樁86萬個，各類充電設施總投資300億元。政府規劃略超預期。預計最終投資超預期，有望400億。運營補貼有望出臺，短期看設備業績，長期看運營！推薦標的：和順電氣(33.29 +10.01%,買入)、中恒電氣(27.01 -0.22%,買入)。

　　【民生紡服梁希】季節因素消退，看好電商平臺和她經濟

　　去年年底由於天氣遭遇暖冬，冬裝銷售普遍不達預期，1月份以來天氣轉暖後卻沒有出現較好的銷售，所以我們判斷1季度或將出現庫存較高的情況。不過我們認為這樣的狀況不是長期的，中長期來看，整個品牌服裝經過對電商的培養，對終端零售以及供應鏈進行整合，行業還是處在好轉的趨勢中。長期來看，天氣和節日對服裝消費影響將逐漸減弱，服裝消費日常化，碎片化的大趨勢會逐漸形成。從標的來看，我們一方面看好市值較小有轉型預期的標的摩登大道(26.70 -1.91%,買入)及星期六(13.89 停牌,買入)。摩登大道基於跨境電商進口平臺，主攻輕奢消費，同時在現有平臺的基礎上可能會有外延發展。基於同樣的邏輯，我們推薦的星期六是以原有的女性消費者為主，以她經濟為核心尋找合適的外延可能性。除此之外，在我們全年看好品牌服裝的前提下，我們推薦優質的品牌服飾公司，海瀾之家(11.74 +2.26%,買入)和森馬服飾(11.43 +0.00%,買入)。

　　【民生商貿趙令伊】關注超市板塊和國企改革主題

　　1、關注超市板塊。長期來看超市今年有望迎來復蘇：通縮、人力費用上升、租金成本增長、電商衝擊是過去制約超市的四大因素。但是目前，CPI連續幾個月上行帶來超市同店收入上升、人工和租金成本上升空間有限、電商增速逐步放緩，弱化了制約因素的影響。短期來看，3月公佈的CPI數據略低於預期，前期漲幅過大的標的將面臨一定壓力，建議持續關注，逢低買入。推薦標的：人人樂(13.13 +0.23%,買入)、永輝超市(8.81 +1.85%,買入)、中百集團(7.60 +2.70%,買入)。

　　2、關注國企改革給傳統零售企業帶來的機會。預計市值小、估值低、有良好現金流，同時有資産注入預期的國企將受益。推薦標的：蘭生股份(28.78 +1.45%,買入)、廣州友誼(22.75 +2.52%,買入)、重慶百貨(22.74 +1.47%,買入)。

　　3、建議關注自身盈利水準較好、利用自身優勢華麗轉型的公司。推薦標的：豫金剛石(10.99 -0.09%,買入)、青島金王(24.19 +1.64%,買入)、東百集團(15.51 -0.51%,買入)、小商品城(7.83 +1.56%,買入)。

　　4、近期首推：豫金剛石。公司本身做工業用金剛石，由於技術、産能、設備升級，已向人造鑽石領域進軍。首先，公司生産的人造鑽石品質可與天然鑽石媲美，具有4C標準，同時較天然鑽石具有資源優勢和價格優勢。人造鑽石飾品定位高端消費品，萬億市場空間可期。同時，公司定增45.88億已過會，強勢進軍人造鑽石領域，管理層高度參與，公司將借助資本力量高速發展，有望搶佔行業壟斷地位，掌握定價權、話語權。此外，公司業務已向消費端延伸，迎來新利潤增長點。兩周前我們發佈深度報告，對標人造水晶行業領先者施華洛世奇，公司未來或可借鑒其發展模式，成為人造鑽飾領域領先者。