週一滬深兩市高開高走，量能放大，個股普漲，做多熱情顯著升溫；不過午後市場承壓漲幅收窄，銀行股殺跌，顯示資金追漲意願不足，謹慎情緒猶存。隨著上週末政策面的明朗，市場預期改善，做多信心恢復，行情短期有望向上突破。不過另一方面，2900點上方技術面壓力較強，加上美聯儲議息會議臨近、經濟數據仍顯疲弱，因此增量資金尚難持續大舉進場，市場走勢難免震蕩反覆。業內人士建議積極把握政策面向好下的暖春行情，但市場仍處震蕩磨底階段，應以高拋低吸的“運動戰”策略應對。

　　放量反彈 題材開花

　　受週末消息面利好提振，昨日市場高開高走，中小創強勢領跑，成交顯著放大。

　　截至收盤，上證綜指報2859.50點，上漲1.75%；深證成指報9665.13點，上漲3.22%；創業板指報2023.13點，上漲4.56%；中小板指報6335.97點，上漲3.18%。滬深兩市成交額分別為2027.93億元和3012億元，環比上週五明顯放量。

　　行業方面，中信一級行業板塊中除了銀行板塊外均實現超過1%的漲幅，其中，電腦、傳媒和通信板塊漲幅居前，分別上漲5.98%、5.04%和4.67%，輕工製造、建材、紡織服裝、綜合、電力設備、電子元器件和國防軍工板塊的漲幅超過4%。銀行板塊逆市回調，下跌0.49%，食品飲料和非銀行金融板塊的漲幅在2%以下。

　　概念方面全線上漲，網路安全、人工智慧、大數據和食品安全板塊的漲幅超過了6%，線上教育、生物識別、智慧交通等12個板塊的漲幅也均超過了5%。

　　上週末管理層表態令政策面明朗，貨幣政策穩健偏寬鬆、註冊制不是單兵突進、證金退出為時尚早、熔斷機制未來幾年不會推行等，都對A股市場形成利好提振。昨日早盤市場放量高開高走，作出正面回應，做多熱情顯著提升。然而，昨日午後市場並未延續升勢，多頭追漲意願不足，導致漲勢放緩，特別是上週三和上週五強力護盤的銀行股遭遇拋壓掉頭向下，對大盤拖累明顯，折射資金謹慎情緒。

　　震蕩格局 波段操作

　　上周後半周，市場縮量整理，觀望情緒濃郁，醞釀變盤的特徵明顯。而上週末政策面積極信號對市場情緒構成正面提振，引發昨日多頭亢奮。隨著滬綜指強勢收復5日均線以及創業板指數站上2000點，短期行情有望進一步回暖，向上突破的概率在增大。

　　另一方面，市場仍存在部分不確定因素。首先，宏觀經濟數據仍然疲軟，作為經濟晴雨錶，市場趨勢性上行通道並未夯實。其次，隨著穩增長政策的發力和供給側改革的推進，政策效果不及預期或信用風險暴露的疑慮擔憂也將隨之産生。另外，儘管本週美聯儲加息概率不大，但市場對此已有預期，如果耶倫對未來展望偏鷹派，那麼6月加息擔憂將進一步上升，人民幣匯率也可能遭遇貶值壓力，進而傳導至A股市場。技術面上，2900點上方阻力較強，解套盤和獲利盤雙重壓力下，快速突破並非易事。

　　壓力支撐並存的背景下，市場仍處震蕩格局，宏觀經濟、改革進程、流動性環境、政策面動向、週邊擾動因素的任何細小變化，都可能引發行情波動，而板塊仍將呈現此消彼長的輪動態勢。在此背景下，建議投資者適時靈活調倉，波段操作，大跌敢於逢低佈局優質品種，大漲及時鎖定盈利積少成多，以遊擊戰運動戰來規避風險，把握機會。

　　品種方面，大部分機構建議均衡配置。招商證券認為，在博弈氣氛濃烈的市場中，大/小風格、傳統/新興等風格大概率是同漲同跌，建議中短期把握前期強勢+超跌的科技類、前期弱勢+抗跌的週期商品類、區域概念類。海通證券研報指出，1-2月投資增速確實在改善，週期股的邏輯暫時未被證偽。從風險收益比角度看，建議關注傳統行業中繼續選擇與下游相關的漲價品種，如化工的維生素、印染，農業的養殖，以及食品飲料。另外，新興消費、資訊技術仍是産業結構調整的方向，尤其是文教體衛類新興消費需求旺盛，且屬於供給側改革“補短板”範疇。

　　此外，國泰君安繼續建議抄底週期股，認為週期股又重新回到一個預期相對保守的位置，新的契機正在醞釀。國信證券也認為，目前的經濟環境更類似“復蘇”而非“滯脹”，上半年市場機會主要在傳統行業，週期行情仍可期待。