本週一滬深兩市低開高走，藍籌股強勢領跑，中小創跑輸主機板。市場風格再現明顯切換主要緣于兩重原因：一是存量資金波段操作特徵明顯，熱點再度輪動；二是中央經濟工作會議即將召開，政策預期提升大盤藍籌股吸引力。市場經歷上周的連續縮量整理後，孕育變盤可能，隨著本週美聯儲加息靴子落地和打新洪峰過境，擾動因素將弱化消失，多空力量強弱對比出現積極變化，加上時間窗口進入12月後半月，A股跨年行情有望逐步啟動。不過，昨日成交並未有效放大，量價配合不佳，預計行情仍將波動前行，反彈力度取決於增量資金進場情況，建議密切關注量能。

　　低開高走 滬綜指重返3500點

　　昨日市場低開高走，大盤迎久違中陽，風格再現二八切換。大盤藍籌股集體活躍，煤飛色舞格局重現，券商股井噴，滬綜指重返3500點；中小創跑輸主機板。不過量能並未顯著放大。

　　截至收盤，上證綜指報3520.67點，漲幅為2.51%；深證成指報12400.59點，上漲2.20%；中小板指上漲2.19%，收于8259.69點，創業板指上漲1.42%，收于2709.27點。滬深兩市分別成交2792.14億元和3930.38億元，仍舊維繫地量。

　　申萬一級行業板塊全線上漲，其中，非銀金融、有色金屬和建築裝飾板塊漲幅居前，分別達到6.81%、3.38%和3.10%，國防軍工、採掘、建築材料、公用事業、電氣設備和鋼鐵板塊的漲幅均超過2%；電腦、醫藥生物、通信等板塊漲幅較小，不過也超過了1%。

　　概念指數全線飄紅，其中國資改革指數遙遙領先，上漲5.19%，新疆區域振興、黃金珠寶、核能核電、頁巖氣和煤層氣、油氣改革等指數的漲幅超過3%；相比之下，食品安全、ST概念、4G指數等指數的漲幅較小，在1%以下。

　　昨日市場風格切換，藍籌股再度崛起，主要緣于兩重原因：一是當前存量資金博弈格局持續強化，資金波段操作意願濃厚，中小創在上周跑贏主機板後，獲利回吐壓力再度釋放；二是中央經濟工作會議即將召開，供給側改革和穩增長政策有望明朗，有助增強大盤藍籌股的吸引力，也使得風格切換預期升溫。

　　積極變化隱現 跨年行情醞釀

　　經歷了上周持續縮量整理後，昨日大盤強勢反彈。從消息面、資金面、經濟面和時間窗來看，市場環境開始“否極泰來”，跨年行情有望逐步醞釀。

　　消息面上迎來“利空出盡”：美聯儲加息即將靴子落地，鋻於市場已對其有充分的預期，因此利空兌現反而能夠營造擾動消除的明朗環境；與此同時，中央經濟工作會議即將召開，政策預期升溫將階段性提振市場風險偏好。資金面上，本輪打新洪峰昨日過境，短期打新資金回流有望助力市場反彈；同時，對於春季行情的預期也使得資金主動大幅減倉的概率較低。經濟面上，11月經濟數據好于市場預期，工業生産有所加快，固定資産投資呈企穩跡象，消費穩健發力。此外，時間窗行至12月後半月，年末“吃飯行情”漸行漸近，資金“佔座”佈局意願有望提升。

　　需要指出的是，大股東減持禁令將在明年1月8日到期，成為行情不確定因素。昨日儘管滬綜指大幅反彈，但成交額放大並不明顯，出現一定量價背離。市場如果不能改變存量博弈的資金格局，則反彈力度有限。特別是藍籌股上漲對資金量消耗較大，後市若無增量資金增援，那麼風格大切換難以成行。因此，量能成為後市的重要觀測指標。

　　操作上，招商證券建議本週主要關注題材性小股票，反彈龍頭大金融板塊，以及受益於供給側改革的地産板塊，受益於人民幣貶值的出口板塊。興業證券認為，春季行情轉機將很快出現，投資者應以積極的心態來看待12月來市場成交量萎縮的調整。因企業限産停産增多，2016年供給側將出現劇烈收縮，週期股階段性反彈概率大，建議重點關注價格已經跌破成本線的鋅、鎢、稀土等行業，以及供給收縮疊加需求不錯的鋰、鈷等行業。