昨日8隻新股申購，市場震蕩整理，盤中地産股一度崛起，但響應者寥寥，反彈無功而返，滬深股指勉強收紅。兩市量能持續萎縮，顯示觀望情緒較濃。分析人士認為，上週五的破位長陰令技術形態破壞，面對獲利盤、解套盤、去杠桿、美聯儲加息等多重壓力，行情不確定性加大，從而令打新吸引力提升，資金分流加劇市場波動。隨著新股申購的推進，打新對二級市場流動性的衝擊將逐步減弱，從週四開始，解凍資金回流將助力市場企穩。

　　市場縮量震蕩

　　昨日滬深兩市延續震蕩格局。午後地産股強勢崛起帶動大盤上行，但應者寥寥，股指出現跳水。臨近收盤，滬深股指翻紅，日K線雙雙收出縮量陽十字星。

　　上證綜指收報3456.31點，上漲0.32%；深證成指收報12081.17點，上漲0.36%；創業板指數收報2655.34點，下跌0.64%；中小板指數收報8163.05點，環比持平。滬深兩市分別成交3302.57億元和5125.64億元，量能持續萎縮。

　　28個申萬一級行業指數漲跌互現。其中，房地産指數漲幅最大，為4.51%，同時，建築材料、建築裝飾、休閒服務和家用電器指數的漲幅超過1%；下跌指數中，電腦、電子和通信指數跌幅居前，均在1%以上。

　　132隻wind概念指數中，62隻上漲。其中，線上旅遊、網路彩票和新三板指數漲幅居前，分別為2.88%、2.85%和2.51%，同時，土地流轉、賽馬、長江經濟帶和污水處理指數的漲幅超過2%；下跌指數中，生物識別和虛擬現實指數跌幅居前，均超過3%。

　　佈局春季行情

　　根據本輪新股發行節奏，打新對二級市場的流動性衝擊在昨日網上申購高峰後將逐步減弱，週四開始打新資金解凍，有望回流並助力市場企穩反彈。不過，由於打新只是本輪調整的觸發按鈕，而非決定因素，因此打新資金回流並不意味著行情能迅速反轉。

　　首先，本輪反彈的資金面格局以存量博弈為主，即便打新資金回流，在去杠桿的大背景下，市場仍然受制于增量資金缺乏，上行難度較大。其次，上週五的破位長陰后，不論技術指標還是市場情緒都出現惡化，需要一定時間來修復，市場難以快速重回反彈通道。此外，年末資金回籠、美聯儲加息等因素的擾動使得做多意願鬆動，行情不確定性上升。

　　不過，在利率低企、改革推進、流動性充裕、財政貨幣雙松的大背景下，大類資産配置向股市轉移的趨勢不變，市場系統性風險有限，加上融資杠桿收縮、安全邊際提升，因此不具備持續下跌的基礎。預計後市將以震蕩整固的方式來尋找新平衡，隨著謹慎情緒的修復、利空擾動的消化、年末政策“紅包”的兌現、年報行情的啟動、年底吃飯行情和春季躁動的臨近，12月中後期做多意願有望再度回升。屆時，新股上市引發的炒新熱情也將助力市場回暖，跨年和春季行情將次第展開。

　　由此可見，從中期來看，12月特別是前期的震蕩整固將成為佈局春季行情的時間窗口。操作上，短期不宜追漲殺跌，不妨輕指數重個股，借助震蕩調倉換股，去偽存真，精選優質品種逢低佈局。品種上，業內人士建議重點關注受益改革轉型的白馬成長股、具備改革利好和景氣改善預期的藍籌股以及年末迎來估值切換的消費類股票。